“枪炮一响，黄金万两”，这通俗易懂、深入人心的说法，形象地概括了从古至今人们对于投资黄金市场的朴素看法。似乎，避险保值已经成为黄金的宿命。近期，由于地缘政治日趋严峻，热衷黄金投资的“大妈”们再度纷纷看好金市，希望能参与到这场盛宴中并有所斩获。

□本报实习记者 黎旅嘉

“左右逢源” 金价连升

上周，美国政治“宫斗”、朝鲜半岛等地缘政治风险推高了投资者本已高涨的避险情绪，黄金再度受到市场青睐，在突破千三关口后金价一路“扶摇直上”。截至上周五收盘，COMEX金价上周升幅逾4%，势头相当强劲。

金市的投资者们一向以“善变”而闻名。

回想去年的这个时候，国际金价恰好也在1350美元/盎司附近的水平徘徊，在此后的一年里，国际金价的走势堪称“跌宕起伏”，金价一次次受到“避险”之力的推动，而却又无奈在每次风险退潮后遭到无情抛售，让投资者们着实感受到了“冰火两重天”的局面。

去年，国际金价也正是在避险情绪的推动下一度被短暂推升至了最高点时的1377.5美元/盎司。然而今年以来随着以欧洲地缘政治为代表的风险因素逐一退潮，风险资产在全球范围内受到热捧。市场投资风格一度转换，作为无息资产的黄金虽在“避险之王”的光环庇佑下，但“暗淡无光”。

以亚马逊、谷歌为代表的纳斯达克科技股仍以动辄半年20%、30%的涨幅，与同时期黄金的“踌躇不前”形成了鲜明对比。

然而，随着金价再度走高，没有迎来“春天”的金市，却在秋季收获了投资者的青睐。

究其原因，地缘政治因素可能是自7月以来本轮金价快速上行最直接的推手。一边是金价接连在地缘政治“神剧情”的推动下逆转颓势，而另外一边，与金价息息相关的美元则连连被美国国内政治和经济背后“捅刀子”。

在黄金“节节高”的当下，美元却持续下挫并不断刷新阶段低点。市场戏称，特朗普将美元推上“峰顶”后又将其压至“谷底”。在此背景下，以黄金、基本金属以及非美货币为代表的全球非美资产开启了一轮“狂欢”。

“避风港”效应还能持续多久

截至目前，今年以来金价涨幅逾16%，黄金多头势头正盛。

在投资人士看来，最近两个月，可谓典型的避险红利期。

通常情况下，在地缘不确定性和动荡时期，投资者往往会倾向于投资黄金、瑞郎和日元等避险资产，而诸如股票和债券类的传统资产则会“失宠”。不仅如此，较低的债券收益率和疲软的美元也为金价提供了支撑。近期受到飓风“哈维”的冲击，美国当周初请失业金人数升至2年多来的最高水平，美元应声下跌。分析人士表示，就业数据的疲软将美联储在12月加息的几率推向了低点，而在未来，就业市场的形势还可能更为严峻。而这不啻是黄金多头们的又一喜讯。

黄金“大妈”们已经卷土重来。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布最新周度报告显示，截至9月5日当周，黄金投机性净多头增加17691手合约，至249588手合约，对冲基金和基金经理已连续第八周增持黄金，看多黄金的意愿持续上升。而作为黄金投资需求风向标的ETF资金也出现连续增持。据全球最大黄金ETF基金SPDR Gold Trust的最新数据，该ETF持仓量为834.5吨，也较月初出现明显上升。

各路资金“用脚投票”的背后，或许也暗示出了市场对黄金上涨仍然信心满满。

分析人士表示，短期内地缘政治因素确实对黄金有明显的催涨作用，但金价近期的涨势并非完全是地缘政治危机的功劳。今年以来，支撑黄金价格一路走高的因素有很多，其中美元指数的持续走低是基础，在美元尽显疲态的背景之下，地缘政治上的任何“风吹草动”都成为了金价持续上行的理由。

瑞士银行(UBS)分析师Giovanni Staunovo近期表示，在组合投资的背景下，黄金可以作为一种避险资产，以防止地缘政治或证券市场的波动。而在当前敏感的政治、经济形势中，瑞银认为，黄金仍有投资需求。

世界黄金协会中国区董事总经理王立新表示，人们普遍认为黄金是避险资产，实际上黄金不仅仅只有避险属性。数据显示，纳入黄金的资产组合在市场上的波动率明显降低，显示出黄金具有分散市场风险的作用。中金公司也指出，当前全球的不确定性仍将对黄金需求形成支撑，而在美元走弱的背景下金价下跌空间料将有限。中长期来看，该机构看好黄金作为多元化投资工具及储备资产需求的增长潜力。

中国工商银行(601398,股吧)贵金属业务部交易员徐铨翰则认为，从技术走势来看，国际金价在迅速突破1300美元/盎司的整数关口后，金价有望尝试去年英国脱欧时的阶段高点1375美元/盎司。但考虑到当前国际金价的涨幅已较为明显，同时成交价也已进入前期密集成交区域，因此，如果短期内地缘政治事件继续推升国际金价走高的话，黄金短期的上涨动能将可能会受到一定程度削弱，但中期看多的格局已经确立。

黄金理财须“留一分清醒”

由于金价上涨，近期黄金主题基金、黄金主题理财产品也均出现了不错表现，投资者对黄金的间接投资意愿近期也有明显上升。

对于普通投资者来说，黄金的投资渠道很多，主要分为实物、股票、基金3种形式。此外，还有很多黄金主题的理财产品，也大都是间接投资于黄金主题的股票、基金，或者实物黄金。

根据中国证券报记者了解，此前，投资者尤其是作为投资主力的“大妈”们投资黄金的主要方式是实物黄金。昔日投资者进行黄金投资核心的产品当属金条，不过近年来关注却越来越低。

投资者表示，当前金条不再热销的主要原因是此前已买入了金条，而今金价不高不低，似乎没有再次补仓的必要。其次，由于这类实物金，通常无法直接交易且不产生利息，完全是商品属性。

一方面，投资者对传统投资方式兴趣下降，另一方面，新兴投资方式则发展得“如火如荼”。

中国证券报记者了解到，得益于居民理财意识的普遍增强，黄金主题理财产品当前已被越来越多的投资者所了解。与黄金投资方向的基金对比，黄金主题理财产品交易简单、灵活更受投资者欢迎，其次这类产品具有储蓄的特点，购买一定克数黄金后，可获得相应的“利息”，在具有传统意义上黄金保值增值属性的同时，还能为投资者带来一些收益。因此，这类产品当前已受到越来越多关注。

虽然上述投资方式近期均受到投资者青睐。然而近期A股市场黄金概念股票却并未出现受追捧的盛景。本月以来几只概念股也均未出现较大动作。分析人士表示，对于黄金概念股票来说，国际金价上涨，生产企业自然受益。而从过往经验来看，国际金价前夜的交易价格对后一天“黄金股”走势有非常明显的指引性。因此，可以提前观察国际金价的走势，为当天交易作参考。但值得注意的是，黄金概念股身处中国股市的特定环境中，其走势也会受到股市大环境的影响。因此当前两市缩量震荡中，近期黄金概念股料也难有“亮眼”表现。

对于欲投资金市的普通投资者，机构人士提醒，首先，从长期来看，虽说黄金“保值”，但其短期价格波动仍相对较大。所谓的“避险”实际上可以理解为一种临时对冲风险的投资策略。其次，此前金市就曾一再上演“买预期，卖事实”的戏码，因此，虽有黄金可“避险”一说，但万万不可认为投资黄金稳赚不赔。