恒指一月上扬2968.12点或9.92%，领涨全球。月内升幅过大导致月末上行承压，其后失守10日均线，恒指本周接连受美股拖累，20日均线亦已击穿，本周前两日最低急挫逾2000点;此外，恒指波幅指数(VHSI)周二单日一度抽升至29之上，反映大市波动性加剧。目前外围宽幅震荡，且临近春节市场观望情绪浓厚，投资者应注意波动性风险，向下可留意恒指60日均线支撑位。

北水南下助力恒指水涨船高，亦在宽幅震荡时积极买入支撑港股。此外，港股日内波幅扩大，牛熊证收回风险随之上升。市场本周前两个交易日共出现达760只牛熊证遭强制收回。

煤炭及石油化工板块拉动能源业一月升14%，领涨恒生各行业;此外，金融业及地产建筑业紧跟其后，分别出现11.8%和11.3%升幅。金融业在过去一年为热炒行业，其中银行股在近段时间表现优异。港交所数据显示，一月港股通(沪)十大成交活跃股中，建设银行和工商银行分别位列第二、三位。

港股牛市之中，布局重磅蓝筹为一种较为轻松的操作方式。汇丰控股、腾讯控股、中国银行、中国平安周一现身港股通(沪、深)十大成交活跃股，分别获资金净流入15.68亿港元、9.4亿港元、4.87亿港元、4.62亿港元，反映市场对四大标的后市乐观，可考虑通过认购证等工具候低部署反弹。纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于同期港股大市大幅下挫，港股通个股呈现普跌。其中，累计上涨个股仅为25只，下跌个股达到418只。

在强势股方面，由于近期国际金属期货价格表现相对抗跌，原材料类个股近五日表现最好，紫金矿业累计涨幅超过5%，鞍钢股份、马鞍山钢铁上涨3.5%之上。在弱势股方面，前期表现较好的科技类股份获利回吐压力较大，重磅蓝筹腾讯控股累计下挫11%;中资地产股也出现集体回调，中国恒大、融创中国跌幅均超过18%。在AH比价方面，由于H股市场遭受重挫，恒生沪深港通AH股溢价指数近五日累计上涨7.93%，报137.8点，创出2016年5月以来新高。

目前外围市场行情反复波动，未来或仍有调整。恒指短线虽然回调幅度较大，但仍维持上行通道未变，港股本轮牛市依托60日均线稳步上行，去年12月初虽短暂失守，但并未被有效击穿。该均线可作为市场的风向标，市场人士可以留意该支撑位能否被有效击穿，同时对后市仍可保持一份乐观的心态。林泓昕