过去一周A股和港股的大跌，更多的投资者把下跌归咎于受通胀预期升温，美国即将加息，海外其他央行鹰派表态，导致美股暴跌的拖累，但事实真的是否如此?其实如果细心观察，从1月份内地公募基金的热销，以及香港券商股不同寻常的暴涨，港股成交量的突然猛增，其实已经是牛市末期的标志。

展望未来行情，不排除市场可能重新上升构筑“双顶”形态的可能，然而当前美股的下跌趋势也跟2015年6月的A股有类似之处;但市场整体下滑的趋势已经不可避免，投资者或许需要逐步等待下一次牛市来临，比如在无风险利率重新下降的时候，再考虑重新入市，当前降低仓位持盈保泰或许是比较理性的选择。

公募基金一天内爆卖300亿、200亿，往往是牛市进入尾声的前哨;2018年1月16日，兴全合宜灵活配置基金单日募集规模或超300亿元，当时就已经引起市场瞩目，甚至是各方提示风险。

翻开历史，其实在牛市末期这并非个案。2015年5月25日起公开募集的易方达新丝路灵活配置混合基金的首募规模接近300亿元，原定于29日收官的募集计划，提m前到26日结束募集。

再往回追溯，一日能够募到300亿资金，这样的情况最近的一次可以追溯到10年前。2007年9月24日，华夏全球精选一日之内募到300.56亿元。2009年7月9日，华夏沪深300指数基金将经过3日销售后，其已募集超过200亿份。

港股方面来看，成交量突然暴涨，也是牛市进入尾声的标志。2017年11月初，港股每天整体成交额还没达到千亿，然而突破千亿以后，迅速在1月23日就翻倍逼近2000亿大关，也伴随着港交所(00388.HK)为代表的券商股暴涨，这跟2015年“港股大时代”和2007年8月开始的“港股直通车”行情也有类似之处。

虽然港股券商的涨势跟2015年4月开始“港股大时代”的暴涨幅度有差距，成交也不及15年的大时代。A股的牛市几乎就集中在少数几十只蓝筹股，每天不到6000亿的成交，更是不到2015年5月底的四分之一，然而相隔不到三年的两次牛市，要在成交上有所突破其实并不现实，重新长好的“韭菜”显然很有限。

另一方面来看，本次牛市可能在1月底结束的时候，无论是A股和港股市场，并未伴随着大规模融资项目成功进行，却只有未来大规模的IPO预期，比如港股市场的大量科技股即将上市，中东大型石油公司可能在香港发行股票等，这也跟2015年、2007年的牛市极其不一样，这也使得不少投资者因此并未提前减仓预防，导致在连续一周多的下跌当中损失惨重。

2月9日，美股出现了“深V”走势，盘中一度创出新低，收盘道琼斯指数涨1.38%，对此投资者依然不可掉以轻心，回顾2015年6月A股的暴跌，当年大跌初期的6月17日、6月23日都出现过明显的“深V”走势;虽然中美市场的投资者结构很不一样，但其实市场情绪的影响本质上是类似的;就港股而言，时隔不到三年创出另一次牛市高峰历史上也有过，1997年7月的牛市见顶以后，下一次牛市就是2000年3月见顶，当然上一次是科技股泡沫，这一次很可能是蓝筹股泡沫了。