周四(7月16日)美原油小幅走低，现报40.88美元，跌幅0.76%。

周三因为OPEC+联合技术委员会同意缩减减产规模至770万桶/日，美原油一度下跌至40美元关口。但是OPEC+方面称，实际减产规模将超过770万桶/日，因为补偿减产量为84万桶/日，同时夏季OPEC产油国用油需求上升，因此抵消相当一部分产量。

同时周三EIA原油库存大减，凸显需求逐渐复苏，美原油产量已经连续三周维持在1100万桶/日，同时美国经济数据改善也提振了市场的情绪，这使得美原油扭跌为涨，且一度上涨逾2%，且收盘上涨近1.5%。

但是总体而言，美原油近期总体交投于40美元关口附近，未能出现突破性的走势，因为疫情二次蔓延使得市场对于需求复苏持怀疑态度，同时随着油价反弹，炼油厂的成本上升，考虑到当前全球需求仍总体疲软，炼厂可能会部分减少原油进口以节约成本。

值得一提的是，市场需要关注美国大选进展。有消息称，如果拜登当选，可能会选择和委内瑞拉、伊朗进行谈判并减少制裁，同时结束利比亚内战。据悉这三个国家自危机爆发以来已经累计减产500万桶/日，这对于油市而言可能是一个潜在的大利空。

同时还需要关注国际贸易局势的影响。

日内关注美国零售销售数据和失业金数据，就业和消费通常被视作是经济复苏的先行指标。

美原油原油库存大减支撑油价

周三纽约时段盘中美国EIA公布的数据显示，截至7月10日当周美国除却战略储备的商业原油库存大幅度减少超出预期，精炼油库存和汽油库存都大幅度减少。EIA数据公布后美国原油价格短线上涨。

具体数据显示，美国截至7月10日当周EIA原油库存变动实际公布减少749.30万桶，预期减少8.8万桶，前值增加565.4万桶。

此外，美国截至7月10日当周EIA汽油库存实际公布减少314.70万桶，预期减少108万桶，前值减少483.9万桶;美国截至7月10日当周EIA精炼油库存实际公布减少45.30万桶，预期增加138.4万桶，前值增加313.5万桶。

EIA报告显示，上周美国国内原油产量减少0万桶至1100万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1807.5万桶/日，较去年同期减少13.1%。美国上周原油出口增加15.6万桶/日至254.3万桶/日。美国上周原油进口下降180万桶/日，为2016年以来最大周度降幅。

EIA报告显示，美国国内原油产量连续3周录得持平。美国原油库存变化值创1月3日当周(28周)以来新低。

随着美原油产量维持在1100万桶/日，且市场原油需求回升，有助于消化库存，这对油价构成了支撑。

OPEC+表示原油需求复苏+补偿减产将抵消新增产量中的相当一部分

7月15日举行的OPEC+联合部长级委员会上，OPEC+代表称，OPEC+小组原则上同意8月降低减产配额，这使得油价一度跌至40美元关口。

不过沙特能源部长阿卜杜勒·阿齐兹·本·萨勒曼亲王说，减产实际上将超过770万桶/日，因为在5月和6月超出配额的国家已同意在第三季度进行额外的减产。

OPEC+文件显示，达成协议后的前两个月，有13个国家的总产量超出了配额，共增加了84万桶/日，如果全部实施减产补偿，这将抵消OPEC+即将增产200万桶/日产量中近一半产量。

阿齐兹亲王表示：“复苏迹象是明确的。当前的势头有利于我们，但我们必须抵制放松减产诱惑。”

他说，全球石油需求正在回升，中东许多OPEC国家的季节性消费量将进一步收紧市场。这些国家的空调发电高峰在很大程度上是由石油推动的。他说，沙特预计其季节性需求增量将达到50万桶/日。

阿齐兹亲王说：“随着我们进入该协议的下一阶段，计划中所放松的减产量所导致的额外供应将大部分被消耗，因为需求继续在其复苏之路上。”

尽管OPEC+将缩减减产规模近几个交易日施压油价，不过OPEC+认为大部分新增产量将被减产补偿和需求会回升所抵消，且此前OPEC+曾预测不排除下半年存在供应缺口的可能，这提振了市场的乐观预期，油价随后收复部分跌幅，并在EIA数据大好的情况下进一步走高。

美国经济数据复苏也部分支撑油价，但是疫情二次蔓延打击了市场的乐观情绪

美联储周三发布的褐皮书显示，美国企业活动在7月初回升，因各州放宽了为控制疫情蔓延的限制措施。

同时周三公布的美国经济数据显示，美国6月制造业产出创1947年来最大增幅，因企业复工复产，机动车生产加速。6月美国制造业产出增长了7.2%，较5月份制造业产出增长3.8%明显加速。同时周三纽约州7月制造业活动上升，录得17.2，好于预期10。

随着近期一系列美国经济数据好于预期，提振了市场对于经济复苏的预期，这有助于原油需求复苏。

不过数据公布后美原油反弹有限，因周三美国全国新冠感染病例持续激增，俄克拉荷马州州长斯提特表示，他确诊感染。目前全美日新增病例平均约为6万例。俄克拉荷马州周三连续第二日报告新增病例创纪录。美国确认病例总数接近350万，是迄今全球最高的。

随着感染病例再度猛增，尤其是在人口稠密的南部和西部地区，这促使这些地区的一些州要么再次关闭企业，要么暂停重启。美国经济在2月份已经陷入衰退。对此牛津经济研究院首席美国分析师Oren Klachkin表示，与最初的部分反弹阶段相比，制造业复苏的步伐将大大放缓，与疫情相关的不确定性再度升温，将增加需求锐减、供应链中断和经济不确定性加剧带来的显著下行风险。

经济学家预计，美国第二季企业支出将出现萎缩，为连续第五个季度下降。他们认为，美国第二季度GDP出现了自大萧条以来的最大降幅。

因此近期仍需要关注疫情和经济数据表现，如果有迹象显示经济数据已经受到了疫情二次蔓延的影响，可能会再次引发对于需求复苏的担忧情绪。

日内关注美国零售销售数据和失业金数据。由于就业和消费是经济复苏的先行指标，将对市场产生直接的影响。目前市场预测是美国6月零售销售月率将从前值17.7下调至5，如果符合预期，尤其是在美国失业救济即将到期之际，可能会加剧经济复苏的难度。

俄罗斯乌拉尔石油价格超过布伦特原油，但高油价导致7月炼厂需求下滑

由于OPEC +协议下的原油供应减少，俄罗斯旗舰原油品种乌拉尔原油较北海布伦特原油溢价。但普氏能源表示，在7月对俄罗斯乌拉尔原油的狂热需求略有减弱，溢价跌至1美元/桶。

俄罗斯在欧洲西北部的石油基准(CIF鹿特丹)上周初达到每桶44.46美元，但随后跟随布伦特原油价格跌至每桶43.83美元。

与此同时，乌拉尔原油相对于布伦特原油的溢价一度达到1.46美元/桶，随后跌至1.06美元/桶。

在地中海地区石油基准(CIF Augusta)，上周最高价格为每桶44.77美元，较布伦特原油的溢价为每桶1.14美元。

由于根据OPEC +协议实施的限制，6月俄罗斯原油出口急剧下跌，因此俄罗斯在欧洲的石油价格高于布伦特原油。作为协议的一部分，俄罗斯将把石油产量减少250万桶/日，至850万桶/日。6月份，乌拉尔原油对布伦特原油溢价更是达到每桶2.45美元。

由于俄罗斯油价持续走高，西北欧和地中海的炼油厂已经转向使用较便宜的北海和西非石油替代品来寻求高硫原油。

分析人士指出，俄罗斯原油溢价很大程度上得益于需求回升以及供应下降。但是由于全球原油需求依旧疲软，在需求复苏之前，持续走高的油价可能迫使炼油厂转向更低价格的石油基准。换言之，如果近期油价进一步走高，但是预计上涨空间也相对有限，因炼油厂可能会权衡原油价格和利润之间的关系，直到看到需求出现明显的复苏。

美国大选结果可能会决定额外500万桶/日产量的去向

另一个对于油市的不确定性因素可能来自美国大选。此前有消息称，如果拜登当选，该政府的外交政策方法将与特朗普政府不同，并可能选择对伊朗和委内瑞拉等产油国进行更多的谈判和更少的制裁。?

伊朗，委内瑞拉和利比亚——目前不受减产限制的三个OPEC成员国——近年来，由于利比亚内战和美国对伊朗和委内瑞拉石油出口的制裁越来越严格，其石油生产和出口都出现了崩溃。?

据统计，利比亚内战和美国制裁使得这三个产油国的总产量较过去20年中各自的峰值减少了近500万桶/日。

但如果拜登在11月获胜，拜登政府很可能会在委内瑞拉寻求通过谈判实现政治过渡、在伊朗争取达成新的核协议、在利比亚推动结束战争，这可能会使得部分产量重返市场，这将对油市构成利空。

据悉，在美国于2018年撤出伊朗核协议以及美国政府对委内瑞拉实施制裁之后的过去两年中，特朗普政府有效地扼杀了伊朗和委内瑞拉每天约400万桶的石油产量。此外，利比亚的内战目前使该国原油出口量也下降了100万桶/日。

周三公布的最新民调显示，目前有50%的选民称相信拜登在经济管理上会比特朗普干得更好，拜登以52%对37%的支持率领先特朗普，这个差距是去年10月以来所有独立性全国民调中的最高水平。

花旗最新季度调查显示，基金经理们已改变了未来谁将入主白宫的看法，62%的受访者预计美国前副总统、民主党总统候选人拜登(Joe Biden)可以获胜，这与去年12月的调查结果截然相反，去年有70%的基金经理认为特朗普将轻松连任。

因此市场仍需留意大选进展，如果拜登倾向于重启谈判，那么大选的结果可能会对油市造成明显的影响。