年末岁晚之际，又到了基金经理烦恼如何向客户报告收益率的时候。彭 博刊文称，这可能会激发一股 “粉饰收益表”(win dow dressing)潮流，促使基金经理们将今年迄今表现最好的资产继续加入投资组合之中，押注年底再涨一波。最新的芝加哥商品交易所(CME)交易量报告似乎也验证了这一点，报告显示11月份的交易量大幅飙升，其中贵金属和能源合约的交易量更是创下历史纪录。

汇丰控股分析师Volker Borghoff和Kai Boecker在报告中写道：“上述粉饰行为往往会使得趋势性策略成为最后一个季度的最佳表现者。”德商银行的策略师Stephan Appelhans和Max Kettner也认为，想要赶上末班车的投资者可能会在未来几周加码押注今年最受追捧的交易。基于这一点，分析师预测那些比较热门的交易有可能在年末再赚一笔。因此，我们有必要总结一下2017年至今哪些交易最热门。

2017年最热门交易有哪些？

股市：今年全球表现最佳的股票市场分别是土耳其、香港、波兰和匈牙利，涨幅都超过20%。例如土耳其基准股指BourseIstanbul 100指数，即便今年迄今已经上涨近40%，但分析师的价格目标显示，该指数还有大约12%的上涨空间。波兰股市同样如此。而美股的纳指今年虽然已经实现了25%的增长，但距离目标还有12%的空间。如果投资者不惧地缘政治风险，韩国股市也还有20%的上升潜能，今年已涨25%。

分领域看，科技行业当然是佼佼者。科技股是今年MSCI全球指数中表现最好的领域，其36%的回报率是其他行业平均回报的三倍。不过，分析师依然看涨科技股，认为还有大概9%的上升幅度。基础原材料今年同样涨势强劲，涨幅已达20%，按照价格目标，还有8%的升值潜力。对于逆向投资者，电信行业和能源或许是最佳潜力股，今年以来这些行业落后最多，距离目标分别还有16%和11%的上升空间。

债市：今年以来收益率最高的是高收益债和新兴市场债券。但投资者从11月开始从垃圾债市场撤资，不过抛售集中在级别较低的债券类别中，质量较好的债券保持稳健。

大宗商品：铜是今年大宗商品市场的“明星”，主要受中国需求和一些大型铜矿产量中断的推动，但目前铜价25%左右的涨幅已经超过预测目标。布伦特原油和黄金10%左右的涨幅同样已经超越目标。分析师认为白银进一步上升的潜力比较大。

年末冲刺交易量飙升 投资者最爱买什么？

芝加哥商品交易所(CME)在周一(12月4日)发布的报告中称，11月份的交易量非常巨大，达到1800万手/日，月比增长21%。金属和能源的交易量达到74.9万手/日，创下历史新高，较今年10月增长33%，较去年11月增长4%。

根据CME报告，11月的黄金期货和期权日均交易量为45.3万手，比前10月增长了11%，其中黄金期权交易量为41.6万手/日。市场的投机热情与金价的波澜不惊之间形成鲜明对比，而能源交易量较10月份也增长了12%。

11月份的股票和利率合约需求也较前一个月有所增长。股票指数衍生品的日均交易量增加了22%至270万手。利率期货和期权交易量为930万手/日，较前一个月增长了23%，其中11月22日当天的交易量高达7900万手，创下纪录新高。

相比之下，外汇市场的交易较为清淡。CME报告显示，该交易所的外汇合约日均交易量为91.5万手，比10月份下降了3%。但新兴市场货币的交易活跃度有所上升，其中俄罗斯卢布的交易量暴增70%，南非兰特的合约需求增长了37%，印度卢比的交易量更是膨胀了185%。