近期，大连商品交易所玉米期货主力合约震荡反弹。分析人士指出，在抛储及下游需求疲弱等因素影响下，4月份玉米市场基本面虽然整体偏弱，但存在一定支撑因素，后市随着临储投放力度加大，玉米期货难以走强，同时将脱离玉米淀粉价格。

市场看空情绪较浓

回顾4月份，国内玉米期货合约维持底部震荡，月内累计跌幅不足1%。而现货价格则连续下跌。截至4月28日，国内玉米平均价格指数为1814较3月底下跌70元/吨。

“玉米承压运行的原因显而易见，在玉米抛储季的大背景下，玉米供给增加明显，市场看空情绪浓厚。”方正中期期货研究认为。

据该机构分析，4月中上旬玉米投放以来，每周投放玉米700万吨，加之基层存粮农户和贸易商为减少风险出货积极，新陈粮叠加增加了玉米市场的供给，进一步拉低了玉米价格。而需求方面，由于东北地区深加工补贴政策的缘故，当地生加工企业在5月补贴结束之前积极采购新粮，使得深加工企业在4月份的玉米整体处于安全库存状态，对于拍卖玉米的采购保持较为谨慎的态度，此外在下跌行情中深加工企业大多也是随用随买，整体需求不佳。饲料养殖方面，2018年以来，生猪价格连续暴跌，养殖利润持续保持亏损状态，养殖户补栏积极性不佳，生猪存栏和能繁母猪存栏保持低位，导致饲料企业对于玉米的需求疲软，此外，南方很多饲料企业玉米库存较为充足，再下跌行情中对于玉米的采购同样是随用随买，难以有效支撑玉米市场。

值得一提的是，玉米市场基本面虽然整体偏弱，但在当前阶段仍旧存在支撑因素。“首先是替代品高粱方面，中国商务部在4月中旬宣布正式对原产于美国的进口高粱实施临时的反倾销措施，在一定程度上支撑玉米价格。其次，随着东北地区深加工补贴政策的结束，加之库存新粮消耗的见底，企业将会转向拍卖陈粮，在一定程度也会支撑玉米价格。”方正中期期货研究分析。

后市料难走强

现货方面，昨日锦州港(600190,股吧)地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1740元/吨，平舱价1775-1785元/吨，较前一日持平;吉林四平地区玉米淀粉出厂价格为2300元/吨，较前一日持平。

“近期国内玉米市场临储拍卖与贸易商囤粮集中供应，深加工企业按需采购，市场整体偏宽松，区域性市场特点显现。短期内，受临储拍卖粮冲击，现货价格或维持弱稳定，不过，播种面积减玉米增大豆的政策导向支撑秋季玉米价格。”瑞达期货(博客,微博)分析。

5月份，临储玉米投放继续加码，每周投放800万吨。方正中期期货研究认为，预计5月玉米需求难以有效提振玉米价格，使得玉米上行阻力较大。此外，由于临储拍卖的玉米加上升贴水、出库及运费的因素使得临储投放的玉米价格整体并未出现过分低的情况，玉米获得明显的底部支撑。“总体来说，预计5月玉米市场会继续承压运行，但下跌幅度或将放缓，连盘玉米主力合约预计保持低位震荡走势，1725元/吨一线支撑较为有力。操作上空单持有，观望为主。”

玉米淀粉方面，随着玉米现货价格大幅下跌，成本支撑减弱，4月份现货价格整体下行。目前，在加工利润好转的情况下，国内玉米淀粉行业保持较高的开机率，国内玉米淀粉库存充裕，市场淀粉货源无忧。“预计5月份玉米淀粉价格易跌难涨，连盘淀粉主力合约在2100元/吨-2200元/吨区间逢高做空为主。”