东方财富网5日讯，周一商品走势分化，黑色系走强，有色金属走弱，截止下午收盘，焦炭大涨4.71%，焦煤大涨4.23%，铁矿石上涨2.53%，鸡蛋、锰硅、硅铁、强麦、PVC涨逾1%，而跌幅方面，白银下挫2.46%，沪镍、沥青、苹果、菜籽、豆油跌逾1%。

2018年以来，动力煤期货价格一路上涨，短短1个月的时间价格累计涨幅达9.38%。与此同时，动力煤1805合约于1月29日创出679.8元/吨的新高。不过，伴随着动力煤期货价格持续上涨，对于电煤企业来说，企业运营的成本日益加重，甚至有部分中小型的煤电企业出现亏损的迹象。

据记者了解，动力煤期现货价格上涨，是在基本面、天气、节日等因素综合作用下造成的，预计动力煤的强势行情较难逆转。特别是，近期寒冷天气加剧，电厂日耗继续大幅攀升。

截至1月30日，沿海六大电厂库存跌破900万吨重要心理关口，达887.43万吨历史低点。2月1日，动力煤1805期货合约价收盘报666元/吨，降幅0.24%。

严寒提振动力煤需求

进入1月以来，伴随着国内气温普降，由于产地陕西地区煤矿销售情况良好，个别煤矿末煤价格有5元左右上涨，目前大矿还没有明确放假情况。内蒙古鄂尔多斯地区末煤和块煤价格均有小幅上调，矿方预计放假时间较晚，近期正常生产。山西晋北地区部分矿原煤涨20元，洗煤暂稳，库存很少。

“目前不仅煤炭主产区销售顺畅，近期由于华东地区受低温降雪天气影响，电厂几乎都是满负荷运作，库存自然处于低位，煤电企业的刚性采购需求仍是购买的主力。由于走货顺畅，北方港煤价也在持续上涨，5500大卡煤报价755元至760元左右，5000大卡煤报价680元至685元左右。”长期经营煤炭贸易的李先生接受记者采访时表示。

据记者了解，近期动力煤产业链上中下游各个环节均有一定的利好因素给予市场支撑，上游因素是煤炭置换或新增产能仍未投入生产，而且临近春节，主产地煤矿生产积极性降低，煤炭供应量进一步收紧。此外，严寒天气带来的“冻煤”现象也对产地煤炭外运带来不利影响。

“关于中游因素，一方面是铁路运力紧张的局势在春运期间进一步加剧，另一方面是环渤海港口存煤结构性短缺问题持续存在。下游因素则是冬季用煤进入高峰时段，全国大范围低温天气导致燃煤电厂日均耗煤量明显高于往年同期，正是由于下游需求较为坚挺，促使动力煤价格上涨。”国投安信期货分析师龚萍接受《华夏时报》记者采访时表示。

此前，有分析人士表示，这一波的动力煤涨价与内蒙古坑口报价有所关联。对此，一德期货分析师曾翔表示，关联度并不大，这一波动力煤上涨的主要原因还是旺盛的需求加上运力瓶颈造成的供应短缺。

曾翔认为，从价格上涨的时间上也可以看出来，内蒙古坑口的涨价时间要远远落后于港口价格的上涨。而近期港口的库存经历了一个先减少再增加的过程，先是大量到港船只拉煤加上火车计划偏紧导致库存下降，随后严寒天气造成压港现象严重及LNG车运的适当放开，港口的库存有所回升。渤海湾的冰冻状态影响了船只的装运在对库存的累积上有一定作用。

长期经营煤炭贸易的李先生也表示，从港口的数据上来看，环渤海港口的煤炭库存水平并不低，基本接近或高于往年同期水平。但是据了解，港口煤炭供应存在一定结构性问题，可自由流通的市场煤或低硫煤缺货严重，也导致港口锚地船舶数量维持在历史偏高水平，船等煤的现象依然存在。

此外，龚萍表示，受低温、冰冻气候影响，环渤海港口设备故障增多，冻车、冻煤需要清理;加之大风、涌浪天气导致封航时间延长，环渤海港口煤炭调进、调出均出现下降。这些因素并没有对港口库存产生多大影响，反而影响了煤炭南运效率，对下游补库不利。

周一(2月5日)亚市早盘国际现货黄金依旧震荡走低，上周五美国1月非农数据表现强劲，加上美联储决策者随后发表鹰派言论，美元随即展开大幅反弹，金价当天下跌超过1%，并创下去年12月初以来的最差表现。

那么黄金是否能收复失地并继续上扬?对此，法国巴黎银行撰文分析如下：

该行表示，预计黄金在2018年上半年将守住1月的涨幅，但随着美联储继续实施货币政策正常化，今年下半年将面临下行压力。

法国巴黎银行大宗商品高级策略师Harry Tchilinguirian在周五(2月2日)发表的贵金属市场评论中指出：“只要通胀预期和美元疲软持续下去，黄金在当前交投水平就会受到支持。”

Tchilinguirian 写道：“2018年我们对黄金的预测被小幅上修至1315美元/盎司。而2019年，我们认为黄金的平均价格为1170美元/盎司。”

尽管2017年加息3次，且2018年升息预期有所增强，但金价还是从美元走软中受益。

“随着美国、欧元区经济和通胀前景的向上修正，投资者对黄金的兴趣可能仍继续存在，”该报告补充称。

此外，黄金今年受到提振的另一原因在于投资者选择贵金属来对冲不断飙涨的股市。

不过在今年下半年，通胀看上去料将“温和”，实际收益率料将上涨，这将增加持有黄金的机会成本。

Tchilinguirian表示：“美联储在2018年将继续稳步实施正常化的利率政策。美联储在最新的会议中已经大幅上调关于经济前景的措辞，在这种背景下，我们目前认为美联储2018年将升息4次，2019年升息1次。由于基础效应抑制了通胀数据，货币政策的长期方向表明黄金价格面临更大的下行风险。”

法国巴黎银行指出，黄金的上行势头有限，但下行风险在2018年下半年债券收益率大幅上涨之前不太可能会出现。

Tchilinguirian建议，对6月18日的期金进行空头宽跨式套利，主要通过同时买入1425美元/盎司的看多头寸和1250美元/盎司的看空头寸。