全球经济早已提前消化了加息预期带来的负面效应。

过度敏感，容易误判大势。

北京时间11月2日凌晨，美联储在11月议息会议结束后发表声明，宣布维持联邦基金利率目标区间在1.00%-1.25%不变。

这表明美联储将短暂延迟加息，声明公布后，联邦基金利率期货计算的美联储12月加息概率由96%升到98%，美股道琼斯指数和纳斯达克指数保持基本稳定，欧洲股市除瑞士SSMI指数保持稳定外，其他指数基本均呈小中幅下跌态势，另外，美元和美债收益率均呈小幅上涨态势。

此番美联储短暂延缓加息，事实是预料中事。从人事更迭的角度讲，耶伦的第一届任期已近结束，而结合共和党出身的现任总统特朗普，过去大半年对《多德-弗兰克法案》的否定态度看，当初由奥巴马提名的美联储主席耶伦，极有可能成为继麦克凯(1948-1951年)和米勒(1978-1979年)之后美联储历史上第三个不得连任的主席。

抛开人事更迭的大概率不谈，从加息的节奏看，尽管2014年美联储即已明确加息预期(当年10月美联储宣布结束量化宽松政策)，但是，整体而言，其加息行动还是稍逊于加息言辞的。在2015年10月首次启动本轮加息之后，2016年12月启动第二次加息，2017年3月和6月分别启动第三次和第四次加息，而这样的加息行动，应该说明显逊色于市场对美联储加息预期的判断——此前市场对美联储加息普遍的预期是，2016年2-3次，2017年3-4次。

不可否认，在2014年美联储明确发出加息预期后，全球市场一度为之大幅震荡，但是，时至今日，客观而言，美联储的加息预期已经被全球市场提前消化，而当下美联储是否延迟加息?未来两年还将加息几次?应该说，对此，全球市场的反应已经日益钝化。

以此番美联储延缓加息为例，事实上，欧美市场的表现并没有因此而振奋，而即便此番美联储未因人事更迭而延缓加息，料想欧美市场也不会因此而低迷——因为，有一点是确定的，如果美联储此番明确11月份加息，那么，以起码的时间节点推理，次月的12月份则不会再加息。

没有必要对美联储加息延迟过度在意，不仅因为美联储的加息行动明显逊色于其加息言辞，更因为全球经济早已提前消化了美联储加息预期所带来的负面效应。

以我国为例，在美联储正式启动前两次加息时，人民币汇率曾因此发生大幅震荡，2015年年中-2016年底，人民币兑美元贬值幅度一度高达13%左右，我国宏观经济政策也曾一度因此局部失调，但是，迈入2017年之后，这样的负面效应立马得以大幅扭转，2017年人民币兑美元汇率一度升值6.5%、迄今升值4.7%。

人民币汇率、以及我国金融市场对美联储加息的日益钝感，除了因为必要的加强外汇管制外，更重要的是，我国经济的增长结构已经得到大幅优化、我国经济的内在动能(尤其是新经济)已经得到大幅激发，以“三去一降一补”为核心的供给侧结构性改革已经收到明显成效。

之于当下而言，只要我国经济练好内功、夯实内力，加速经济转型升级的步伐，我们不仅没有必要对美联储加息是否延迟过度敏感，相反，包括美国经济在内的全球经济，未来将不可避免地更多考虑来自我国货币政策的影响。

来源：新京报