来源：投资者网 作者：郭晓

近日，素有创意小家电第一股美誉的小熊电器股份有限公司(下称：小熊电器，002959.SZ)接连发布了2020年年报与2021年一季报。

与年报营收，净利润双双大增的良好业绩相比，其一季度增收不增利明显。与此同时，公司还出现连续两个季度归母净利润大幅放缓。截至目前，公司股价也出现了大幅回落，几乎将去年的涨幅全部回吐。

当前，对小熊电器更为不利的，还有原材料价格的持续上涨，叠加去年疫情催化带给公司的高业绩基数。那么，小熊电器在今年如何获得市场预期的业绩成长，成了公司重大考验。

销售费用飙升的压力

4月28日晚，小熊电器发布了2021年一季报，实现营业收入9.1亿元，同比增长22.7%；实现归母净利润8985万元，同比减少12.8%；扣非净利润8346万元，同比下降近16%。

相比2020年年报，公司实现营收36.60 亿元，同比增长36.16%；实现归母净利润为4.28亿元，同比增长59.64%；扣非净利润为3.96亿元，同比增长48.40%而言，进入2021年，其业绩呈现出明显的增收不增利现象。

造成这一现象的直接原因是，小熊电器一季度费用率大幅提升，其中第一季度销售费用高达1.28亿元，同比增加52.26%；管理费用为2633万元，同比增长34.48%。尤其是销售费用的飙升，成了本次小熊电器净利润下滑的主要因素。

小熊电器在面对机构调研时解释称：销售费用增长幅度比较大，是相对的。第一，去年受疫情影响，二三月份没怎么投费用，基数较低，今年恢复正常状态，该投的费用都会投。第二，平台流量进入稳定期，去年疫情推动了行业发展，今年面临的竞争也会加剧，我们需要加大投入。