8月15日晚间，凯乐科技公告称，公司股票将于16日停牌1天，17日复牌并实施其他风险警示，实施风险警示后的股票简称：ST凯乐，股票价格的日涨跌幅限制为5%。

资产冻结增加 损失或超55亿元

凯乐科技8月13日的公告称，经公司自查，目前新增供应商逾期供货合同6.35亿元、新增冻结银行账户0.16亿元、新增持有子公司股权被申请财产保全数额4.33亿元。截至目前，公司累计供应商逾期供货合同45.14亿元、累计冻结银行账户4.70亿元、公司累计持有子公司股权被申请财产保全数额6.54亿元。

目前公司专网通信业务预付账款62.27亿元，其中出现供应商逾期供货合同金额45.14亿元；应收账款0.52亿元，目前全部逾期尚未收回；存货2.18亿元。未来如果无法全额收回，加上存货不能足额变现，将减少公司利润，极端情况下减少额度为55.7亿元(已扣除公司相关应付款项及预收款项)。

根据公告，以12日凯乐科技收盘价计算，公司控股股东科达商贸所持公司被冻结的1.18亿股股份市值6.4亿元，此次因专网通信引发的诉讼冻结资产已达17.64亿元。

8月9日，凯乐科技就披露了诉前财产保全被冻结的情况。因株洲高新已向湖南省株洲市中级人民法院申请诉前财产保全，请求冻结新一代专网通信技术有限公司、凯乐科技、子公司凯乐应急、控股股东科达商贸的资产，涉及凯乐科技的资产价值12.51亿元(本报已于8月11日作了报道)。

不过，记者查阅天眼查获悉，公司累计持有子公司股权被冻结的情况不断有新增，截至8月15日，已经有包括荆州凯乐医疗信息技术有限公司等在内的21家子公司股权被冻结，合计保全数额15.42亿元，比公司公告的多8.88亿元，包括控股股东持有上市公司股权，被冻结资产价值已超过26亿元。

另外，记者查阅到，凯乐科技控股股东荆州市科达商贸持有的3家公司股权也被冻结，分别是：武汉凯乐置业、武汉泽信长源信息、湖北黄山头酒业有限公司合计1524万元。

对于超诉讼标的冻结，湖北德馨律师事务所刘陆峰律师在接受《证券日报》记者采访时表示，此案超标保全的问题可以从三个方面来解读：一是目前是诉前保全，申请人只需提供与保全的财产相应的担保就行，受理保全的人民法院不进行实质性的审查，如申请人在人民法院采取保全措施后30天内不依法提起诉讼或申请仲裁的，人民法院应当解除保全。因是诉前保全，诉讼标的还没有确定，所以，尽管从公告看来，株洲高新催讨剩余60%的货款，仅12亿元多，即使超标保全，冻结资产高达26亿元，被保全方也无法采取有效的反制措施；二是从合同的相对性来看，凯乐应急的关联方如没有对凯乐应急提供担保或出借银行帐户等应承担民事责任的民事行为，株洲高新是无权保全控股股东科达商贸等的财产的，现在保全了，肯定有其理由；三是也不排除先通过民事诉前保全，逼凯乐应急及关联方拿钱，否则，将通过刑事追赃，还有一种可能是查封到的银行保证金因设置了他项权，法律规定法院只能查封，不能扣划，所以，尽管保全的金额很大，最终能执行到位的可能较少。

转型屡遭挫折 专网通信业务曾数次被问询

凯乐科技于2000年7月在上海证券交易所上市，上市初期主营业务是塑料管材类产品生产制造。随着公司塑料管材业务到达一定瓶颈，公司积极进行转型求发展，在十几年的经营历史中经历多次转型，2008年收购湖北黄山头酒业股份有限公司，后续陆续介入了房地产、互联网信息等业务。

但是，房地产面临宏观调控、白酒也不容乐观，为了实现转型升级，2015年，凯乐科技剥离了黄山头酒业的控股权，通过收购上海凡卓通讯，加强对智能手机业务、指控终端业务、军工通讯业务的布局，形成传统光电缆制造和新兴移动互联网通信业务。

2015年，由于并表，通讯软件技术开发完成营业收入13.46亿元，占主营业务中42%，成为除塑料管材之外的第二大业务，而房地产完成1.38亿元，同比下降60.45%，白酒7991.5万元，也下降60.25%。彼时专网通信还没有任何表述。后来，在回复交易所2019年年度报告问询函中，公司回顾，2015年，公司与专网通信的下游企业进行了接触，结合公司生产技术水平及发展战略，决定进入专网通信产品业务。

“幸福”来得太突然，在准备向手机为代表的新兴移动互联网通信业务转型的时候，专网通信这个“馅饼”从天而降。2016年，仅一年，专网通信在提法上就与智能终端业务并列，凯乐科技决定向专网通信转型，要做大“大通信产业”。当年，公司就获得巨额专网通信产品订单，合同总含税金额达104.17亿元，完成交货并结算的含税金额为60.29亿元，带来2.5亿元的毛利润。

过去的历次转型成效，没有一项这么“立竿见影”。凯乐科技表示，专网市场被广泛看好，市场前景巨大，为公司业绩增长提供有力支撑。

2017年专网通信营收过百亿，为111.2亿元，2018年更达到顶峰，147亿元，但是由于交易规则的设计，凯乐科技也一步步进入泥潭，自拔不能，2018年预付款达到121.4亿元。

实际上，早在2017年，上海交易所就关注到专网通信大幅增长的问题，并对2017年年报进行了监管问询。特别是经营状况与固定资产、无形资产、生产技术人员等经营资源的匹配性问题。

公司的解释是，公司提供专网通信产品的生产流程主要是组装产品、灌装软件和检验检测，包装发运。为迅速投产，公司利用原网络信息检测设备对专网通信产品进行检测与调试，由于量子通信是基于专网通信业务产品的升级换代产品，因此固定资产具有通用性，生产场地也是利用募投项目量子通信产业化已经完工的办公科研及加工车间的场地。

2020年，交易所继续就2019年年度报告的相关信息披露问题发出监管工作函，继续关注专网通信交易的匹配性问题。

公司的回复与2017年年报问询的回复如出一辙，公司利用原网络信息检测设备对专网通信产品进行检测与调试，后续随着公司多环节业务量的提高，公司固定资产投入也逐步加大。另外，由于量子通信产品是基于专网通信产品的升级换代产品，因此公司固定资产具有通用性。目前，公司固定资产已完全能够满足销售市场所需。

尽管异常情况引起了交易所的关注，2018年、2020年交易所两次下发监管问询函，公司似乎没引起警觉，直到2021年“爆雷”。

目前，因主要银行账户被冻结，可能触及其他风险警示，逾期供应商供货合同还会不会增加，冻结的资产会不会扩大，对生产经营的影响，都会随着时间进一步“发酵”。

对此，业内人士表示，随着专网通信大爆雷，这一数额数百亿元、涉及众多上市公司的“骗局”真相将一步步被揭开，凯乐科技亦牵涉其中，且数额巨大。未来凯乐科技将面临的监管审查会更加严峻。是否业务造假，信披违法还有待调查。但是，“爆雷”公司的投资者是最大的受害者，目前事件还在进一步发酵中，相关投资者要谨慎对待。