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本周研究跟踪与投资思考：今年以来传统家电龙头、互联网科技巨头、智能家居新势力三方均在智能家居行业加速布局，本周我们将介绍智能家居、智能照明、家用智能视觉行业及涉及的公司佛山照明、极米科技、萤石网络。

智能家居：蓬勃兴起的万亿大赛道。智能家居是指通过物联网技术，将家居有关的设施自动化、集成化，构建高效的住宅设施管理系统。按使用场景的不同，智能家居有入户场景、娱乐场景、睡眠场景、厨房场景等，涵盖家电、门锁、照明、智能连接控制、传感器等家用几乎大部分品类。根据IDC 及CSHIA的数据，2021 年中国智能家居设备市场出货量超过2.2 亿台，规模达到5800亿元；未来五年智能家居预计将以21.4%的复合增长率快速增长，到2025年市场出货量有望接近5.4 亿台，规模达8000 亿元。从规模分布来看，智能家电是智能家居的最主要构成部分，2021 年出货量0.87 亿台，占比39%。

智能照明：行业翻倍增长，多方积极入局。IDC 数据显示，智能照明出货量从2018 年约300 万增长至2021 年1910 万台的出货量，年均增长78%，2021年实现98%的增长，增长逐渐加速。传统的照明企业及涉及的家电企业，都在做相应的智能照明产品布局。1)传统的照明企业，如佛山照明等，通过灯具智能化的控制技术，打造智能家居解决方案。2)极米等家电企业通过原有产品与智能照明的集成，切入到智能照明的行业中。以极米即将推出的“阿拉丁”智能投影灯为例，其将吸顶灯、智能投影和蓝牙音箱集于一身，满足观影、照明、娱乐、智能化控制等需求，短期行业规模有望达10 亿。

家用智能视觉：“视觉+云平台”软硬结合，海康旗下萤石网络抢先布局。

家用智能视觉是通过智能视觉产品进行信息采集、编码后传输至云平台，人工智能算法通过分析，将指令反馈至智能家居的各设备，从而实现安防预警、智能操控等多元功能。2020 年我国智能视觉产品规模为331 亿元，自2016年以来复合增速为53.5%；预计2020-2025 年行业复合增速仍有望保持21%的高增长。萤石网络以萤石物联云平台作为生态体系的核心和基础，打造出“4+N”的智能家居产品体系，在摄像头等家用智能视觉产品实现领先布局。

重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.72%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比-10.3%、-3.3%至7000/2335 美元/吨；冷轧价格周环比-1.0%至5144 元/吨，均实现持续下跌。集运指数：美西/美东/欧洲线本周环比分别+2.51%、-1.07%、+1.83%；资金流向：美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.15%、+0.12%、-0.42%。

核心投资组合建议：白电推荐效率提升的海尔智家、B 端再造增长的美的集团；厨电推荐全维度改善的亿田智能、高增长强激励的集成灶龙头火星人；小家电推荐智能投影龙头极米科技，2B、2C 齐头并进的光峰科技，需求复苏的小家电龙头新宝股份、小熊电器、苏泊尔、九阳股份。

风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。

（文章来源：国信证券）