来源：华夏时报 作者：姜艳鑫 黄兴利

靴子落地，蜜雪冰城打算要在A股上市了。

凭借魔性主题曲，蜜雪冰城在2021年成功出圈。今年数次传出要上市的消息，此前蜜雪冰城全部进行否认。9月30日，据河南证监局披露，蜜雪冰城股份有限公司拟在A股市场IPO上市，正在接受广发证券对其进行的上市辅导，已于29日在该局进行辅导备案。

这意味着，蜜雪冰城有望“赶超”喜茶，成为继奈雪的茶之后，国内上市的第二家新式茶饮。在上市消息传出的后几天，10月10日北京市消费者协会发布消息，北京市、区市场监管局在北京全市范围内对连锁餐厅等餐饮企业开展了食品安全大检查，发现部分连锁餐饮企业存在食品安全问题，其中蜜雪冰城就有8家店铺存在问题。

加盟模式快速攻占市场

最初的蜜雪冰城，开店选址更多在大学校园，亲民的价格，受到学生党欢迎。

1999年，创始人张红超开设“蜜雪冰城”，但在四年内被拆4家。直到2003年秋天，蜜雪冰城选择在几家学校附近开设新门店，主打学生群体客户，才终于站住了脚跟。

作为奶茶行业价格的“底线”，蜜雪冰城的优势显而易见，4元的柠檬水、6元的森林玫果、7元的珍珠奶茶、8元的满杯百香果、全店最贵饮品仅需11元，极低的价格击穿了消费者的钱包。

公开数据显示，2020年蜜雪冰城的销售额就达到65亿元，利润为8亿元，2002年销售额是奈雪的茶超两倍。方便的加盟商模式让蜜雪冰城在大街小巷快速“裂变”。

蜜雪冰城官网显示，其门店数量突破10000家，遍布全国31省市。成为第一家门店数量过万的茶饮企业。

优秀表现也让蜜雪冰城受到资本的关注，公开信息显示，今年1月，蜜雪冰城完成首轮融资超20亿元，由美团龙珠和高瓴资本领投资，CPE源峰等机构跟投。在本轮融资过后，蜜雪冰城估值达到200亿元。这一估值水平已经超过奈雪的茶目前市值。

关于加盟的价格与申请加盟事项，《华夏时报》记者拨打了其官方加盟热线，等候了8分钟的时间，最终也没有人工接听。记者在自动按键后了解到，蜜月冰城主要按照开店城市级别进行收费，省会级城市收取的加盟费是11000元、地级城市9000元、县级城市7000元。一次开店花销的价格大概在30万元左右。

在公众平台上，记者发现，有些蜜雪冰城的加盟商表示：“开一家店找门店都要找一年，过不了几个月，在附近就又开了一家。”据悉，蜜月冰城现在并没有区域保护措施。也有想要加盟的人表示：“现在很多小县城审核加盟变难了，太小的地方不让开，卖不起来。”

加盟商模式确实让其快速占据了市场。不过松散的加盟模式也让蜜雪冰城不好管理。因此外界也有质疑，食品安全频发情况下，加盟模式会不会害死蜜雪冰城。

对于频出食品质量问题，后续会有新的方式与方法来规避，《华夏时报》记者以邮件的形式联系了蜜雪冰城，但截至发稿并未收到回复。

性价比之王能否守擂

相较于喜茶与奈雪的茶动辄30+的价格，蜜月冰城6元的价格十分贴地气，这也使得其单店营收上限较低。

根据久谦咨询数据显示，2020年蜜雪冰城单店平均每月销售额9万元，销售较好的区域(如江苏与黑龙江)单店每月销售额为12-13万元，销售较差的区域(如河南与西北地区)单店每月销售额为7万元。

《华夏时报》记者在一位从蜜雪冰城离职的工作人员处了解到，“基本一天都不能休息，有很多人受不了太累就离职了。”

蜜雪冰城单店9万元的月销售额，要远低于奈雪的茶，据奈雪的茶招股书显示，2020年，奈雪的茶平均日单店销售额为达到2. 02万。一部分原因可能为奈雪的茶每杯售价远高于蜜雪冰城，前者大概是后5倍左右。有限的时间内，蜜雪冰城翻倍几乎都达不到奈雪的茶。

另一方面，奈雪的茶选址首选商圈、写字楼，以客单价30元的产品，圈粉白领青年；蜜雪冰城则是以均价6元的产品盘踞在下沉市场，吸引小镇青年、大学生以及郊区青年。即便是在北京开店，其店铺位置也多选在通州、昌平、怀柔。

因为奈雪的茶与蜜雪冰城的经营理念不同，在业内看来，喜茶、奈雪的茶和蜜雪冰城其实并不是竞争对手。前两者用户画像与地理位置选择均和蜜月冰城相差甚远。

不仅如此，在经营模式上，无论是喜茶还是奈雪的茶，走的都是直营模式，不接受加盟，所有店均是总部直接管理，控制成本，而蜜雪冰城走的是直营+加盟的模式。

例如，材料、人工、使用权资产折旧、配送服务费都是奈雪的成本大头，但对蜜雪冰城来说，这些东西都是由加盟商承担。加盟店所有原材料都需要从蜜雪冰城购买，蜜雪冰城的商业模式是为加盟商提供原材料服务，而自身通过原材料赚取材料费，与喜茶和奈雪的茶营收来源截然不同。

资料显示，蜜雪冰城曾在2012年就成立了其后端供应链公司，负责研发、生产、销售、物流等，其全自动车间与物流配送中心面积超过5万平米，其原材料源头也有合作的茶园与奶源。今年9月，蜜雪冰城又对外投资100%持股一家重庆雪王农业有限公司，涉及到鲜果的源头，不出意外，蜜雪冰城在未来一段时间内，会继续从供应链层面降低成本，从而保持低廉的售价。

但随着瓜分高端茶饮蛋糕的玩家越来越多，各品牌也都开始相继走向“下沉”市场。

比如喜茶、奈雪的茶、茶百道等高端品牌也都相继推出子品牌。不过我国茶饮市场还未饱和，据《2020新式茶饮白皮书》显示，2020年新式茶饮消费者规模突破3.4亿人，市场规模超过1000亿元，预计到2021年会突破1100亿元。

看到了奶茶市场的前景，资本爱上了投资奶茶。各企业也纷纷下场开始卖起奶茶，娃哈哈、王老吉，蒙牛、同仁堂、北冰洋都开起了奶茶店，甚至连中国邮政也卖起了奶茶。

当下沉市场也站满竞争者后，蜜雪冰城能否守住擂台呢？走性价比路线对蜜雪冰城是否还是最佳选择呢？

香颂资本执行董事沈萌分析：“新式茶饮的高端市场规模有限，要继续保持高速成长，必然需要扩大需求潜力、向中低端市场拓展，但是在下沉过程中，不能通过品牌进行价值赋能，那么就无法抵御其他品牌的价格竞争。”