来源：投资时报 作者：王今

10月19日晚间，西部证券宣布终止收购新时代证券的相关进程，原因是因为联合参与方未按时出具履行完毕的法定内部决策文件

在日渐白热化的竞争中，谋求合并重组，成为了中小券商实现弯道超车的一个途径。

但收购之路充满变数。10月19日晚间，西部证券股份有限公司(下称西部证券，002673.SZ)发布《关于终止联合收购新时代证券股份有限公司股权报价的公告》，宣告退出对新时代证券股份有限公司(下称新时代证券)股权的收购。

在此前的9月16日，新时代证券的8名股东在北京产权交易所公开挂牌出售新时代证券98.24%股权，底价为131.35亿元。

9月27日，西部证券发布公告称，拟与北京金融控股集团有限公司(下称北京金控)组成联合体，以自有资金参与收购上海宜利实业发展有限公司、新时代远景(北京)投资有限公司、包头市北普实业有限公司、潍坊创科实业有限公司、 北京新天地互动多媒体技术有限公司、普华投资有限公司、北京德力鑫业科技有限公司、新时代信托股份有限公司公开挂牌出售的新时代证券98.24%股权，其中西部证券独立出资额不超过130亿元。

根据2020年年报，西部证券共有102家营业部，超过一半营业网点在陕西省。而新时代证券有63家营业部，其中接近40%网点分布在河南、内蒙古、北京。有分析认为，若成功收购新时代证券，将有利于西部证券扩大业务覆盖区域。

新时代证券的股权转让同样吸引了东兴证券股份有限公司(下称东兴证券，601198.SH)的注意。在西部证券公开拟收购新时代证券不久，10月8日，东兴证券也发声拟收购新时代证券股权。东兴证券公告称，和中国诚通控股集团有限公司拟通过公开摘牌方式联合受让新时代证券98.24%股权，其中东兴证券拟以自有资金出资，取得新时代证券34.385%股权。东兴证券这一公告，正式拉开了与西部证券的争夺。

同样作为中小型券商，西部证券与东兴证券一时难较高下，收购结果具有较大不确定性。但事件的走向颇有点出人意料。

10月19日，西部证券公告终止对新时代证券的股权收购。公告显示，根据北京产权交易所要求，2021年10月19日17点为标的股权转让项目挂牌公告截止时点，意向投资者需在上述时点前完成资料提交及保证金缴纳工作。然而，至上述截止时间，西部证券未收到北京金控已经履行完毕法定程序的内部决策文件。因此，双方组成的联合体无法于北京产权交易所要求时间内完成资料提交及保证金缴纳工作。基于以上原因，西部证券终止参与本次标的股权收购报价事项。

至此，一场没有硝烟的“战争”，还未正式开启便已结束。

今年上半年，西部证券实现营业收入32.17亿元，同比上涨44.91%；归属净利润7.15亿元，同比上涨12.14%，不及营收增幅；加权平均净资产收益率(ROE)同比减少了0.84个百分点至2.72%。

《投资时报》研究员注意到，西部证券2021年上半年现金大幅流出，现金及现金等价物净减少67.33亿元。其中，经营活动净流出的现金最多，高达62.45亿元，西部证券表示这是由于证券投资规模、融出资金规模及拆入资金规模变动导致的。此外，投资活动产生的现金净流出1.50亿元，筹资活动产生的现金净流出3.38亿元。

截至10月22日收盘，今年以来西部证券股价跌去22.23%。

西部证券2021年上半年主要财务数据