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中国银河证券：锂资源紧缺与需求端年底春节备货补库共振 锂价有望出现跨年度上涨行情

国内盐湖提锂进入冬季后产量下滑，江西、四川等地锂盐大厂在年底的关停检修，也将阶段性加剧国内锂盐的供应紧张的局面。在锂资源紧缺与需求端年底春节备货补库的合力共振，锂价有望出现跨年度上涨行情，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能、永兴材料、江特电机、西藏矿业、科达制造、中矿资源。南非变异新冠病毒Omicron发酵或将影响刚果(金)-南非-中国的全球钴原料供应链，国内钴原料库存紧张或将持续至明年一季度引发近期钴价加速上涨，建议关注钴行业龙头及新能源材料一体化龙头转型逻辑逐步兑现的华友钴业及寒锐钴业。

此外，工信部印发《电机能效提升计划(2021-2023 年)》，提出到 2023 年高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上。在政策支持下工业高效电机的推广有望提升稀土永磁电机渗透率，拉动钕铁硼与稀土需求增速，建议关注稀土永磁板块的北方稀土、五矿稀土、金力永磁、宁波韵升、中科三环。【点击查看研报原文】

平安证券：受碳中和影响较大的电解铝、能源金属和新材料将成为黄金赛道

我们认为随着经济运行逐步回归常态化，2022年需求和流动性对有色推动将边际减弱，但总体较低的库存、疫情以及我国碳中和政策可能对供给造成一定影响，有色产品价格波动增大，工业金属价格重心可能有所下移。同时碳中和作为国家战略，将深刻影响有色行业，受碳中和影响较大的电解铝、能源金属和新材料将成为黄金赛道，是重要投资主线。

投资建议来看，碳中和相关金属及新材料短中期投资机会凸显，有色行业投资机会仍值得期待，维持行业“强于大市”投资评级。建议关注受益碳中和，能效和能耗双控持续影响，供给强约束电解铝龙头企业云铝股份和需求步入较快增长再生铝细分行业的龙头公司怡球资源；同时关注受益新能源汽车和储能快速发展，供需格局较好的能源金属和锂电铜箔，相关公司天齐锂业、盛新锂能、华友钴业、诺德股份。【点击查看研报原文】

华西证券：各国将锂资源视为战略性矿产资源 建立本土供应链将至关重要

目前世界各国纷纷将锂资源视为战略性矿产资源，保障锂金属矿产的供应安全，建立本土供应链将至关重要，同时伴随着锂精矿的持续涨价，我们亦会发现非一体化锂盐加工企业的利润在逐渐变薄，利润已经大头移向资源端。比较典型的是我国锂盐加工厂高度依存的澳矿，上轮周期只赚取了产业链30%的利润，本轮周期已有70%到80%利润移向了澳矿，正好印证了了年初澳矿对于本轮周期与中国锂盐厂利润七三开的预期。

在此推荐买有上游资源保障且有资源有增量的一体化企业，否则将无法享受明年全年锂盐高价下的利润弹性。推荐关注正在建设李家沟锂辉石矿采选项目，未来将携手大股东川能投整合开发甘孜、阿坝州锂矿资源的【川能动力】，受益标的包括正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的【融捷股份】，格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】，已有扩产计划的【盐湖股份】，预计明年中白市化山采选扩建完工的【永兴材料】。【点击查看研报原文】

太平洋证券：有色行业高景气度持续 高光时刻来临

行业高景气度持续，高光时刻来临。未来两个季度锂盐环节利润仍然大于锂矿，但是利润逐步向锂矿倾斜。站在目前时点，锂板块的驱动更应该侧重业绩的释放，锂价基数的抬升导致涨价幅度不如从前，但是行业高价高利的状态有望长时间保持，行业进入空前的高光时刻。梳理行业主要公司，以2022年产量业绩为基础，从市盈率角度出发，同时考虑公司在行业中的地位、未来产能扩张情况、资源保障情况等因素，给予不同的因子，最终测算出目标市值和相对空间。综合测算，我们重点推荐未来空间较大的标的，分别是中矿资源、盛新锂能、天齐锂业、融捷股份等。【点击查看研报原文】

信达证券：在“双碳”目标大背景下 重视新能源和新材料的历史性投资机遇

在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属(锂钴镍稀土)和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。锂建议关注天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛新锂能、江特电机等；新材料建议关注力量钻石、和胜股份、石英股份、豪美新材、博威合金等；钛建议关注宝钛股份、安宁股份等；贵金属建议关注赤峰黄金、银泰黄金等；工业金属建议关注云铝股份、神火股份、西部矿业、紫金矿业、立中集团、索通发展等。【点击查看研报原文】

国盛证券：锂精矿供应紧张导致价格处于高位 在成本面上提振锂盐市场

锂方面：锂精矿供应紧张导致价格处于高位，在成本面上提振锂盐市场。受盈利空间收窄、气候和政策影响，锂盐厂开工情况不佳，供应收紧；三元材料以及磷酸铁锂等下游产品需求旺盛，下游厂家询单积极，供需缺口边际增大，支撑市场成交价格重心维持高位。

镍方面：硫酸镍供需双稳行情延续，限电对企业生产影响逐渐减弱但下游采购需求尚未恢复。目前镍豆溶解硫酸镍经济性优于镍中间品，预计短期镍价维稳运行。

钴方面：南非地区发现变异毒株，目前新疫情已对钴供应链形成扰动，部分船期不确定性将持续至2022年一季度，国内到港后续或再迎下滑。建议关注：天华超净、华友钴业、西藏矿业、赣锋锂业、盛屯矿业、天齐锂业、雅化集团、厦门钨业、厦钨新能、盐湖股份、寒锐钴业、金力永磁、浙富控股。【点击查看研报原文】

东兴证券：缺口持续放大、价格加速上行 预计春节前碳酸锂上涨行情将延续

供应缺口放大，碳酸锂价格加速上行。国内冶炼厂陆续进入年底检修阶段(7-30天不等)，青海等地生产有明确减量，节假日对海外进口的短期影响将逐步显现；内外产量均有下滑导致现货供应缺口持续放大，价格加速上行，预计春节前碳酸锂上涨行情将延续。氢氧化锂需求有所恢复，高镍材料厂采购情绪明显好转。钴方面，海外电钴上涨及中间品库存紧张持续拉动国内钴价(45.7万元/吨，为2018年10月以来新高)，国内冶炼企业因成本倒挂维持低开工率。运力紧张导致的原料供应不足对短期价格形成有力支撑，预计后市钴盐价格小幅抬升，电解钴及中间品价格将维持高位。【点击查看研报原文】

中泰证券：新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等 中长期三年景气上行周期大方向不变

全球经济景气度下行压力凸显，叠加政策影响下供给端收缩，基本金属供需两弱，库存整体有所回落，国内地产政策松动预期升温，对价格形成支撑，但短期疫情扰动加剧金属价格波动。

新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等，短周期景气度依然强劲，中长期三年景气上行周期大方向不变。核心标的：1)新能源汽车产业链：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、正海磁材、金力永磁、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。2)基本金属：云铝股份、神火股份、天山铝业、索通发展、紫金矿业、铜陵有色等。3)贵金属：山东黄金、盛达资源等。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）