今日(2月8日)沪深两市整体呈现“沪强深弱”的分化格局。A股三大股指早盘全线低开，沪指维持弱势整固，而创业板指和深成指一路震荡下挫，双双刷新近期低点，从而拖累沪指下行；午后大金融护盘，随后沪指探底回升，最终红盘报收，而创业板指和深成指午后也有所止跌，跌幅进一步收敛，不过全天弱势格局明显。

对此，中泰证券认为，国内市场情绪已经处在历史冰点区域，稳增长与流动性宽松的政策大背景下，我们对后市保持乐观，短期恐慌情绪释放后，指数或存在较强修复空间。

与此同时，国盛证券提到，相对于新基建，传统基建更具估值优势，在当前存量博弈的结构性行情下，其投资价值或将越加凸显，后市可重点关注该板块的持续性。操作上，宜弃高就低，回避绩差股，把握券商、基建、大消费等板块的布局时机，或为当前行情下不错的选择。

板块方面：

一、券商概念

东吴证券表示，政策频出，看好券商板块长期发展。①近期推动券商和资本市场建设的一系列政策(保险资金、收益互换新规、综合账户以及全面推行注册制)，利好FICC、财富管理及大投行产业链。②长期盈利中枢确定性抬升：财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾均深度受益；衍生品规模近年来保持较快增长，新产品陆续推出叠加制度持续规范，FICC构成核心增量；多层次资本市场建设加速科创板和北交所带来新增量，同时注册制改革也带来存量业务制度红利。③券商基本面和政策面与估值形成较大反差，券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市(2015~2016年)水平，但其估值仍处于历史估值底部1/4分位，我们看好券商长期配置价值。

湘财证券指出，政策方面，预计今年“稳增长”政策有望持续发力，流动性环境稳中趋松支撑市场成交。全面实行股票发行注册制稳步推进，资本市场持续扩容，行业景气度向好。估值方面，目前券商行业PB估值1.7x，处于近10年PB的40%分位数，板块仍然具备估值修复空间。建议关注财富管理转型下的头部券商投资机会。

中航证券认为，长期来看，证券板块存在多重确定性较强的利好因素：第一、业绩大概率预喜。2021 年年报业绩将相继公布，从三季报和公募基金表现、市场成交量、投行募集资金规模等市场表现情况综合来看，大部分上市券商大概率 2021 年将实现高增长。

第二、“稳增长”主线明确。对于2022年国内经济发展形势，央行、财政部、发改委等多部门将“稳增长”作为重点， 预计未来 “稳增长”政策持续发力。因此我们预计在稳增长政策的支持下，美国加息短期内对我国流动性环境不会产生太大影响。

第三、财富管理赛道长坡厚雪，未来仍是行业的重要看点。进入2022年，山西证券、南京证券和光大证券相继过的基金投顾业务展业资格，目前已有17家券商基金投顾业务展业。

二、煤炭

华宝证券提到，预计2022年国内炼焦煤需求减少3%，炼焦煤产量增加约400万吨。海外焦煤供需整体紧平衡，考虑到焦煤进口是调整供给的重要因素，同时炼焦煤对民生影响较小，我们倾向于认为在供给端，蒙古进口增加会一定程度消减从其他区域进口总量，海外进增加总体较谨慎。整体测算，2022年焦煤供需紧张态势有缓解，供需平衡。基于2022年炼焦煤供需整体处于平衡状态。预计mysteel中国炼焦煤价格指数中枢到1500元/吨，新华山西焦煤长协价格指数中枢价格为1200元/吨。

另外，开源证券指出，中长期来看，新增产能空间有限，存量产能核增潜力已充分挖掘，煤炭供给有望先于需求达峰，支撑煤价偏高位运行，煤企或迎来持续高盈利时代，我们预计煤企业绩有望回归良性的平稳释放，有望催化估值修复。同时我们推荐新能源转型标的电投能源、兖矿能源、靖远煤电，看好高业绩支撑下煤企转型增长潜力。

中泰证券认为，在缺乏规划性投资背景下，煤炭供应端的约束强，在需求每年小幅增长的背景下，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能或就是高额利润，年度长协基准价的上调也保障了行业持续高盈利的能力，在双碳目标下，煤炭企业迫切需要转型，电投能源、兖矿、神华、靖远煤电、美锦能源等主要发力在新能源运营、氢能等方向，煤炭行业在新能源运营方面具备现金流强劲、土地资源丰富等各方面的优势，能力与意愿皆具备，新能源方向的转型有利于提升整体板块估值水平(目前PE 估值在 5-6 倍)，煤炭资产有待重新定价，持续看好板块投资价值。

该机构进一步提到，动力煤股建议关注：陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源、电投能源、昊华能源。冶金煤股建议关注：潞安环能、平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、冀中能源、山西焦化。无烟煤建议关注：兰花科创。焦炭股建议关注：美锦能源、金能科技、中国旭阳集团、开滦股份、陕西黑猫。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）