继多家银行下调存款利率后，证券行业也加入了“降息”行列。诚通证券、信达证券均在官网公告，从9月21日起将活期存款年利率下调为0.25%。截至发稿，记者未发现有更多券商公示类似信息。多家受访券商表示，目前未对客户保证金存款利率进行调整。不过，也有券商表示，下调是大势所趋。

受访人士告诉上证报记者，保证金账户活期利率下调对个人投资者影响不大，因为大部分投资者已经申购了保证金理财产品，其利率远高于活期利率。不过，“降息”大趋势之下，保证金理财产品利率也会随之下降。

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中国证券业协会数据显示，截至2022年6月30日，140家证券公司客户的保证金规模达到2.13万亿元。

2家券商官宣“降息”

9月20日，信达证券在其官网上发布了《关于调整经纪业务客户存款利率的公告》。信达证券表示，从9月15日起，工行等14家银行下调其活期存款利率为0.25%。为此，从9月21日起，公司将按照上述第三方存管银行的活期存款利率0.25%为投资者计付利息。

同日，诚通证券也发布了《关于调整投资者保证金账户人民币活期利率的公告》，从9月21日起将客户保证金账户人民币活期年利率下调至0.25%。

记者查阅多家券商官网发现，目前未有更多券商跟进。不过，华东某大型券商营业部人士对记者表示：“目前客户保证金执行的活期存款年利率为0.25%。”此外，记者从多家券商了解到，目前客户保证金活期存款利率维持在0.3-0.35%不变。

北方某券商营业部人士告诉记者，之前其所在券商执行的活期存款利率为0.35%，近期已下调至0.3%，“下调是大势所趋”。

息差收入难割舍

券商也开始“降息”，对投资者有何影响？

“投资者享受活期利息。只要在证券账户余额中看到的资金，都会按年化收益率计算活期利息。如果利率下调，相当于投资者的活期利息减少了。”券商人士说，实际上，保证金账户活期利率下调对投资者影响不大。因为大部分客户已经申购了保证金理财产品，其利率远高于活期利率。

近年来，大部分券商为投资者提供闲置资金理财服务，即保证金理财产品。在签约后，客户资金账户内未被股票占用的资金，在收盘后自动申购该理财产品获得理财收益。不过，业内人士表示，在“降息”通道中，保证金理财产品利率也会随之下降。

相较而言，活期利率调整与否，对券商本身影响更大。业内人士告诉记者，实际上，大部分投资者并不知道息差的存在。所谓息差，是投资者将资金存入券商保证金账户，券商向投资者支付活期利率，而银行则会向券商支付同业存款利率，二者之间会形成至少一个百分点的利息差，由此成为券商收入的一部分。

“因此，部分券商跟随银行下调活期利率，就能避免息差缩水，自然是势在必行。”上述业内人士表示。

两融利率未变

“降息”通道中，融资融券利率是否会跟随变化？记者注意到，目前尚未有券商主动调整两融利率。大部分券商的两融基准利率已有7年没有进行调整。

海通证券上次下调融资融券业务利率费率还要追溯到2015年3月。该公司当时公告称，由于央行自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。公司融资利率和融券费率自2015年3月3日起下调0.25个百分点，由8.60%下调为8.35%。

有券商人士表示，根据融资融券业务管理办法，融资利率、融券费率由券商与客户自主商定，这意味着并不一定跟随下调。

华东某大型券商两融部人士表示：“8.35%是默认值，实践中券商的融资融券利率也在持续下行，由之前的8.35%下跌到6%左右。”

该人士认为，一般来说，大券商比小券商的两融利率整体要高一些。头部券商融资利率通常能保持在7%至8.35%左右，行情趋淡时，部分中小券商可以给到6%以下。

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（文章来源：上海证券报）