随着终止挂牌制度完善，新三板基础制度建设持续发力。日前，中国证监会发布了《关于完善全国中小企业股份转让系统终止挂牌制度的指导意见》(以下简称《指导意见》)，自公布之日起施行。同时，全国股转公司也发布实施《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》(以下简称《细则》)。

从内容来看，《指导意见》涵盖了主动终止挂牌制度、强制终止挂牌以及后续监管等方面内容：一是对主动终止挂牌制度作出了要求，在尊重市场主体自治的基础上，要求挂牌公司应当充分听取中小股东意见，制定合理的异议股东保护措施，及时披露相关信息，全国股转公司从保护中小投资者合法权益角度出发，履行审查职责；二是对强制终止挂牌作出了要求，明确由全国股转公司制定细则，从财务真实性、信息披露和公司治理合法合规性、持续经营能力等方面明确强制终止挂牌情形，承担对强制终止挂牌的审查责任，严肃市场纪律、推动市场出清；三是明确了终止挂牌公司的后续监管安排。明确200人终止挂牌公司属于非上市公众公司，终止挂牌后进入全国股转公司设立的专区转让，全国股转公司对公司的股份转让、信息披露等事项进行自律管理。