中国网财经7月4日讯(记者叶浅 邢楠)近日，四川菊乐食品股份有限公司(以下简称“菊乐股份”)披露招股书，公司拟在深交所主板上市。

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此次IPO，菊乐股份计划募集资金13.63亿元，募集资金将用于古浪县菊乐牧业奶牛养殖项目、温江乳品生产基地改扩建项目、营销网络中心升级建设项目、年产12万吨乳品生产基地项目、研发中心升级建设项目、信息化系统建设项目和补充流动资金。

值得注意的是，菊乐股份曾三度递交招股书，2020年4月公司曾因出纳挪用资金事项、货币资金披露不实等问题遭中国证监会出具警示函，同时公司在前两次报送IPO的申报材料中均未披露上述问题。此外，菊乐股份销售区域集中在四川省，2020年公司收购惠丰乳品意在弥补东北区域、华东区域等地的销售渠道，然而惠丰乳品全资子公司惠丰优牧的产品却因食品安全问题屡遭消费者投诉。

未披露出纳挪用资金遭证监会处罚

菊乐股份成立于2002年，公司主营业务为含乳饮料及乳制品的研发、生产和销售，主要产品包括含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳及灭菌乳等。

财务数据方面，2019-2021年的报告期内，菊乐股份分别实现营业收入8.29亿元、9.94亿元和14.21亿元，分别实现净利润1.11亿元、1.32亿元和1.68亿元。

此次IPO已是菊乐股份第四次谋求上市，公司曾分别于2017年12月、2019年7月和2020年4月三度递交招股书。2020年4月，菊乐股份因出纳挪用资金事项、货币资金披露不实等问题遭中国证监会出具警示函，公司在前两次报送IPO的申报材料中均未披露上述问题。

2020年4月，中国证监会下发《关于对四川菊乐食品股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定》(以下简称“决定书”)。该决定书认定，菊乐股份在前次申请首次公开发行股票并上市过程中，存在分公司出纳挪用公司资金发生额累计达9577.89万元，且公司在首次申报稿未披露该事项、货币资金披露不实、内控制度存在重大缺陷、返利计提不准确等问题。上述行为违反《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定，中国证监会决定对公司采取出具警示函的行政监管措施。

招股书显示，原分公司出纳挪用资金事项为员工以侵占资产为目的所进行的舞弊行为，公司发现问题后已报警处理，且在事后已及时追回全部挪用资金，未造成财产损失。菊乐股份对当事人予以辞退并报案；对时任分公司会计主管及公司财务总监、财务经理进行处罚。

2021年12月，四川省成都市青羊区人民法院已对上述事项作出一审刑事判决，判决菊乐股份眉山分公司原出纳犯挪用资金罪、伪造公司印章罪，原审被告人不服，提出上诉；2022年2月，四川省成都市中级人民法院针对菊乐股份眉山分公司原出纳的上诉作出终审裁定，驳回其上诉请求，维持原判。

据每日经济新闻报道，投行人士表示，“注册制是未来的方向，但注册制对公司信披的质量和真实性要求很高。若存在IPO造假，公司不仅无法上市，还可能被追究刑事责任”。

收购标的公司产品屡遭投诉

值得注意的是，菊乐股份产品销售区域主要集中在四川省，公司近八成的销售收入来自四川省。报告期内，公司来自四川省的销售收入分别为8.11亿元、9.07亿元和10.59亿元，占同期主营业务收入的比例分别为98.07%、91.53%和74.72%。

数据来源：菊乐股份招股书

2020年，菊乐股份收购黑龙江惠丰乳品有限公司(以下简称“惠丰乳品”)，意在弥补东北区域、华东区域等地的销售渠道。惠丰乳品主营业务为乳制品的生产与销售，主要产品为嚼酸奶、俄罗斯风味炭烧酸奶等特色产品。同时，惠丰乳品旗下包括其全资子公司黑龙江菊乐惠丰优牧牧业有限公司(以下简称“惠丰优牧”)。

然而，惠丰优牧的产品因食品质量问题屡遭消费者投诉。黑猫投诉显示，有消费者于2022年2月称其在惠丰优牧的酸奶中喝出石子；另有消费者于2021年10月投诉惠丰优牧的酸奶瓶瓶口有黑色异物；还有消费者于2021年8月称其在惠丰优牧的酸奶中喝出类似塑料的异物。

图片来源：黑猫投诉

除此之外，菊乐股份报告期内第一大供应商均为甘肃前进牧业科技有限责任公司(以下简称“前进牧业”)。同时，前进牧业为菊乐股份关联方，公司于2015年开始与前进牧业合作北方规模化牧场，2017年以参股方式与前进牧业设立德瑞牧业，并于2021年以控股方式与前进牧业设立蜀汉牧业。

报告期内，菊乐股份向前进牧业采购的采购金额分别为1.54亿元、1.82亿元和2.11亿元，占同期采购总额的比例分别为32.19%、30.51%和23.78%。

据界面新闻公开报道，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“渠道单一问题是公司最大的短板，作为区域品牌，菊乐股份抗风险能力很弱、综合实力也很弱，在整体的运营过程中护城河是很难建立起来的”。

对菊乐股份IPO进展，中国网财经将保持持续关注。