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迎政策利好 养老概念强势拉升 湖南发展、悦心健康等涨停

受政策面利好消息提振，养老概念25日盘中大幅拉升，截至发稿，湖南发展、悦心健康、珠江股份等涨停。消息面上，11月24日晚间，《中共中央国务院关于加强新时代老龄工作的意见》正式发布。其中明确指出，要进一步规范发展机构养老，各地要通过直接建设、委托运营、购买服务、鼓励社会投资等多种方式发展机构养老。

《意见》提出，进一步规范发展机构养老。各地要通过直接建设、委托运营、购买服务、鼓励社会投资等多种方式发展机构养老。加强光荣院建设。公办养老机构优先接收经济困难的失能(含失智，下同)、孤寡、残疾、高龄老年人以及计划生育特殊家庭老年人、为社会作出重要贡献的老年人，并提供符合质量和安全标准的养老服务。建立健全养老服务标准和评价体系，加强对养老机构建设和运营的监管。研究制定养老机构预收服务费用管理政策，严防借养老机构之名圈钱、欺诈等行为。

平安证券表示，我国目前的养老模式仍然以居家养老为主，但根据“七普”的数据可以看到，我国人口流动增强且家庭规模缩小。没有专业人员辅助，失能或半失能老人的居家养老生活质量无法很好保障，所涉及的家庭照护者数量也非常庞大。以此来看，我国社区养老和机构养老的需求或将提升，行业迎来发展机遇。

中泰证券研报指出，未来5-10年，伴随国内老龄化进一步加剧，围绕“纯老年需求”增加的相关行业，如：养老护理、殡葬等市场空间或快速增加。但真正的“十倍牛股”投资机会或在：老龄化加速下，全社会消费心态的变化——中青年人对预期寿命的提高及提前防老的心态，如：因为担心年老后生活开支，故增加保险方面支出；因为希望延缓衰老，故更加注重健康方面支出：药品保健、医美、药妆、健康饮料将越来越受青睐；因为担心缺少陪伴，故宠物经济盛行。

绿电政策频出 电力板块发力走高 黔源电力等大涨

电力板块25日盘中震荡走高，湖南发展涨停，黔源电力、甘肃电投、上海电力、乐山电力、华电能源等均上扬。消息面上，11月24日，中央全面深化改革委员会第二十二次会议审议通过了《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》。

会议指出，近年来，我国电力市场建设稳步有序推进，市场化交易电量比重大幅提升。要健全多层次统一电力市场体系，加快建设国家电力市场，引导全国、省(区、市)、区域各层次电力市场协同运行、融合发展，规范统一的交易规则和技术标准，推动形成多元竞争的电力市场格局。要改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制，有效平衡电力供需。要加强电力统筹规划、政策法规、科学监测等工作，做好基本公共服务供给的兜底，确保居民、农业、公用事业等用电价格相对稳定。要推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，有序推动新能源参与市场交易，科学指导电力规划和有效投资，发挥电力市场对能源清洁低碳转型的支撑作用。

对此，安信证券指出，中央深改委推动市场化交易方式呵护绿电发展，“发挥电力市场对能源清洁低碳转型的支撑作用”的表述，传递了用市场化交易方式给予绿电溢价的信号，通过溢价提升新能源发电的盈利能力，进而加快实现清洁低碳转型。

该机构认为，绿电政策频出，继续看好新能源发电，建议根据风险偏好关注不同类型的绿电标的：1) 业绩稳健、低估值，首选中国核电；2)业绩高增长，无煤电业绩拖累：三峡能源、中闽能源；3)煤电业绩有拖累，但体内新能源资产低估：华能国际、华润电力、福能股份、上海电力。

特高压板块走势活跃 中辰股份、许继电气等涨停

特高压概念25日盘中走势活跃，截至发稿，中辰股份、国网英大、许继电气、神马电力等涨停，安靠智电、派瑞股份、思源电气等表现突出。消息面上，日前，南方电网公司印发《南方电网“十四五”电网发展规划》提出，“十四五”期间，南方电网电网建设将规划投资约6700亿元，以加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。

东吴证券表示，“十四五”期间电网投资总额稳中有增，新型电力系统背景下，电网侧投资额有望向配网智能化、特高压、抽水蓄能、数字化等方向倾斜。我们预计2021-2025年电网投资稳定在4700-5000亿元区间，2021年计划投资4730亿元，同比+3%。但“十四五”期间，电网面临着新能源大比例接入、负荷结构变化、电力电子设备大量渗透等问题。针对这些矛盾，未来电网投资重点将聚焦在网架建设(特高压直流)、配网智能化(尤其是应对分布式电源及新型负荷的智能化方案)、数字化(调度、信通)、抽水蓄能等方向。增速方面，预计配网智能化迫切性更强、有望走得更快，布局相关二次设备的领先企业有望受益。

国内自动驾驶迈入商业化试点新阶段 机构建议关注三条投资主线

11月25日，全国首个自动驾驶出行服务商业化试点在北京开放，这标志着国内自动驾驶领域从测试示范迈入商业化试点的新阶段。据了解，首批获许开展商业化试点服务的企业，将在北京经开区内60平方公里的范围内，开展商业化试点服务。依据管理政策，在保障市场公平竞争原则的前提下，企业可采取市场化定价机制。需向乘客明确收费原则、支付方式等信息，方可开启收费服务。

中信证券认为，商用车自动驾驶是一个万亿级的广阔市场，相比乘用车而言，商用车领域有着更显著的行业痛点，需求更为迫切，且商业模式更为清晰。随着相关法律法规的逐步完善、自动驾驶企业自身技术的持续进步、产业链上游的逐步成熟以及下游OEM与场景方的密切合作，商用车自动驾驶落地速度或将加快。具体的投资上，建议关注三条投资主线：

1)自动驾驶头部的解决方案供应商，如：技术与市场化布局领先的图森未来(TSP.O)，一级投资者可关注智加科技、嬴彻科技、主线科技、经纬恒润、驭势科技、慧拓智能等非上市公司。

2)自动驾驶核心零部件供应商，包括激光雷达、3D毫米波雷达、高算力智能驾驶芯片、高精地图、智能座舱、V2X等领域的上市公司，如：舜宇光学科技、韦尔股份、中科创达、德赛西威、华阳集团、耐世特、移远通信、广和通等。

3)在商用车自动驾驶领域有布局的OEM公司，如：收购清智科技的潍柴动力，与主线科技和赢彻科技深度合作的中国重汽，以及与图森未来、希迪智驾合作的福田汽车，即将单独剥离上市的上汽红岩等。

加强新时代老龄工作的意见发布 第三支柱养老保险亟待破题(附股)

据新华社报道，中共中央、国务院发布《关于加强新时代老龄工作的意见》。意见提出，各地要根据财政承受能力，制定基本养老服务清单，对健康、失能、经济困难等不同老年人群体，分类提供养老保障、生活照料、康复照护、社会救助等适宜服务。扩大养老保险覆盖面，逐步实现基本养老保险法定人员全覆盖。尽快实现企业职工基本养老保险全国统筹。健全基本养老保险待遇调整机制，保障领取待遇人员基本生活。大力发展企业(职业)年金，促进和规范发展第三支柱养老保险。探索通过资产收益扶持制度等增加农村老年人收入。提出进一步规范发展机构养老。各地要通过直接建设、委托运营、购买服务、鼓励社会投资等多种方式发展机构养老。

申万宏源认为，当前我国养老保险已经初步形成以第一支柱基本养老保险为基础(占比70.0%)，以第二支柱企业(职业)年金为补充(占比29.9%)，以第三支柱个人税收递延商业养老保险试点为代表的三支柱养老保险体系。目前个人养老金计划和公共退休养老金计划合计占GDP的比重仅为5.0%，OECD国家加权平均值为96.6%，第三支柱建设亟待破题。七普数据显示我国65岁及以上人口占比达13.50%，逼近重度老龄化社会。规范发展第三支柱养老保险，是积极应对人口老龄化的重要举措之一，对完善我国多层次、多支柱养老保险体系意义重大。

康复与养老成为下一阶段的重点民生话题。国盛证券认为，中国康复行业已初步构建了三级医疗体系分流不同病患，具备高速发展的必要条件，有望成为市场瞩目的千亿级蓝海市场。重点关注大型连锁康复服务提供商三星医疗。公司以重症康复为核心业务，探索ICU、康复、高压氧深度融合之路，确立了民营机构的差异化竞争策略，医疗服务产业收入逐年增加。

全国统一电力市场体系建设加快 机构看好成长性新能源发电公司

11月24日，中央全面深化改革委员会第二十二次会议审议通过了《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》。会议指出，要健全多层次统一电力市场体系，加快建设国家电力市场，引导全国、省(区、市)、区域各层次电力市场协同运行、融合发展，规范统一的交易规则和技术标准，推动形成多元竞争的电力市场格局。要改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制，有效平衡电力供需。要加强电力统筹规划、政策法规、科学监测等工作，做好基本公共服务供给的兜底，确保居民、农业、公用事业等用电价格相对稳定。要推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，有序推动新能源参与市场交易，科学指导电力规划和有效投资，发挥电力市场对能源清洁低碳转型的支撑作用。

国泰君安认为，电力市场化改革持续推进，省间电力现货市场开启；全网电力余缺互济，促进新能源大范围消纳；现货市场发现价格，优化资源配置。在以新能源为主体的新型电力系统中存在风光资源与用能需求地区不匹配问题，我国风光资源主要集中在三北地区，而中东南部沿海地区用电需求高，省间电力现货市场能有效缓解日度电力供需不匹配问题，将大力促进跨省区新能源交易与消纳，降低三北地区弃风弃光率。同时，现货市场具有“短时化、即时化”的特点，更适宜风光发电这类边际成本低，短时内尚可预测，长时间随机性大的电源，由于边际成本远低于化石能源，在现货市场中竞争力凸显。

该机构预计后续电力改革加速，配套政策将陆续推出，还原电力商品属性，通过价格信号，优化电力资源配置，形成有利于成本疏导的市场价格机制，看好电价机制改革推进下电力资产价值重估。推荐有成长性的新能源发电公司，及传统能源转型新能源发电公司。1)新能源发电：多措并举促进新能源消纳能力，推荐龙源电力、中广核新能源、福能股份、节能风电、晶科科技、太阳能。2)火电转型新能源：煤价下跌电价上涨，火电盈利触底反弹，看好火电企业转型火电+新能源双轮驱动模式。推荐华能国际(A+H)、内蒙华电、申能股份，受益标的华润电力。

（文章来源：东方财富研究中心）