今日(12月29日)沪深两市整体呈现震荡调整格局。A股开盘涨跌不一，随后三大股指一致性下挫，沪指跌破3600点，创业板指与深成指跌势更为惨烈，盘中毫无反攻迹象，全天呈现脉冲式下行格局。

对此，东方证券表示，当前指数中期震荡盘升不变，但年底资金操作谨慎，市场情绪倾向于避险，板块轮动较为频繁，操作难度较大，对部分题材股可以择机适量参与，中期仍需要对年报超预期的上市公司重点挖掘。

与此同时，兴业证券提到，长期聚焦科技创新的五大方向。1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。

板块方面：

一、军工

中泰证券表示，目前，我国正处在国防现代化建设的关键时期，先进战机、导弹技术成熟度已较高，军工企业大幅扩产支持先进装备加速列装。从产能建设上来看，目前航空制造产业链上、中、下游的产能扩充计划大部分在“十四五”中后期才能完全达产，今后的两到三年时间行业将处于新增产能不断投放、业绩加速释放的阶段。部分武器装备型号加速放量，后续更多武器装备型号放量可期，行业基本面有望持续改善，军工行业配置价值凸显，建议超配军工。

中国银河证券提到，短期看，板块有估值风险释放的需求，但调整空间有限，当前军工板块估值分位数约60%，估值提升上限远未到来；中期看，随着行业产能和下游需求持续释放，行业景气度有望不断走高；长期看，“建军百年奋斗目标”近在迟尺，“百年变局”势必将加速我军的现代化进程，行业发展可期。“政策链、价值链、产业链”齐驱，共筑军工行业高质量发展强劲引擎，建议优选赛道，自下而上精选个股，推荐中直股份、航发动力、北摩高科、七一二、全信股份、盛路通信和新兴装备。

展望2022年，东吴证券判断：1)军工行业产能持续扩张，随着行业内众多企业新产能逐步释放，供需共振下叠加规模效应，板块有望进入盈利加速释放的新发展阶段，业绩有望持续改善；2)行业高景气度正沿产业链由上游向中下游渐次反映，下游企业进入业绩加速增长期。3)估值角度看，2022年之后，相比上游企业，下游企业以高盈利增速消化估值的弹性更大。

二、医疗器械

国联证券表示，全球医药制造业产能迁移中国，中国CDMO领域快速增长。全球疫情下新冠病毒不断变异，中国疫情防控较好，保证了制造产能的持续供应。CXO尤其是CDMO在供应、承接交付和质量上具有更强的稳定性。我们认为，龙头企业大单的签订(如小分子新冠口服药)会挤占产能，使部分常规订单外溢至其他CDMO企业，短期提振行业业绩，长期有利于行业地位提升。

后疫情时代医疗基建需求旺盛，医疗设备基建先行军。全球基础公共卫生建设普遍不足，后疫情时代医疗基建规划被提上议程。2020年以来，中国部分省份医疗相关债券的发布加速了国内医疗基础建设的布局，另外以西班牙、法国、意大利为代表的海外国家，也启动了相应的医疗新基建方案，有望拉动医疗器械行业的需求。

中航证券提到，基于新冠疫情短期波动和反复的不确定性的判断，短期内可以继续关注新冠防治产业链的投资机会，包括新冠口服药、疫苗和抗体类等，同时可以关注深度参与新冠防治药物供应链的上市公司。同时，随着经济政策底的确认和新一轮稳增长周期的到来，大盘整体温和复苏的趋势确立，市场的重心或聚焦具备边际改善和估值修复逻辑的板块，建议继续关注具备消费属性的低估值中医药板块成长和估值在一段时期内会向合理的范围动态匹配，在估值切换渐行渐近的时点，提前布局尤其需要关注边际改善和成长的可持续性。

长期来看，医药行业目前处于历史估值低位，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际相对较高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹：1)创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO产业，建议关注恒瑞医药、恩华药业、凯莱英、药明康德、泰格医药、康龙化成和普洛药业等；2)进口替代能力突出的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗和鱼跃医疗等；3)对药械降价免疫的医疗服务行业，建议关注爱尔眼科和盈康生命等；4)消费类和低估值中医药企业，包括成长消费类、疫苗类和中药类等领域，建议关注智飞生物以岭药业、同仁堂、华润三九、天士力和片仔癀等。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）