今日(2月28日)A股震荡调整，午后股指走强，创业板指领涨。盘面上，行业方面，光伏、能源金属、港口航运、煤炭、化学原料、医疗器械、船舶、电池等行业涨幅居前；装修装饰、教育、工程机械、房地产、汽车、家电、工程建设等跌幅靠前。题材股方面，数字货币、体外诊断、数据安全、新冠检测、HIT电池、盐湖提锂、稀缺资源等领涨，LED、工业母机、装配建筑、培育钻石、租售同权、广电等小幅回调。

淮河能源上演天地板行情 此前复牌连续四日一字涨停

2月28日，淮河能源上演天地板行情。消息面上，2月21日淮河能源公告，公司拟吸收合并淮南矿业(集团)有限责任公司，股票复牌；本次交易完成后，淮南矿业煤炭、电力和天然气相关业务实现整体上市。

需要注意的是，此次重组备受关注的还有疑似消息抢跑的问题。2月7日晚间，淮河能源宣布重组消息，但当日公司股价提前涨停。2月22日复牌后，该股连续四日一字涨停。

业绩方面，近两年来受行业周期等因素影响，淮河能源2021年的业绩并不尽如人意。根据业绩预告，淮河能源预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，将减少3170万元到6170万元，同比减少6.67%到12.98%。2020年，公司归属于上市公司股东的净利润约4.47亿元，资产总额176亿元。

对于本次业绩变动的原因，淮河能源表示，本期受国内煤炭市场供需变化影响，全资电厂燃煤成本增加，发电板块业绩有所下降。此外，非经营性损益的影响主要系上期收到矿井化解过剩产能转岗安置金、煤矿安全改造项目中央地方配套资金。

航运板块发力走高 宁波海运等涨停 中远海控等拉升

航运板块28日盘中发力走高，宁波能源、宁波海运涨停，中远海控、安通控股、长航凤凰、中远海发、中远海特等上扬。消息面上，央视新闻报道，当地时间2月27日，乌克兰边防局表示，将从周一(28日)起暂时关闭与俄罗斯、白俄罗斯和德涅斯特河沿岸地区的边境口岸。

中信建投交运行业分析师表示，全球集运供应链始终处于紧绷的状态，“对于任何事件冲击没有抵抗力”。从历史上苏伊士运河堵塞、盐田港停摆等事件冲击来看，均导致运价产生非线性突变。尽管进出黑海的集装箱运输是一项相对小众的贸易，但是俄乌局势持续升级可能会对全球集装箱供应链造成较大影响，大大延缓全球供应链的恢复速度。

具体来看，供给方面，俄乌局势升级或将导致船期混乱，相应运力供给减少；主要班轮公司或将减少进入黑海海域的班轮航次，平均运距或将提升；若俄乌局势持续升级，俄罗斯或将网络攻击IT系统等基础设施，或对全球集装箱供应链造成较大打击。需求方面，欧洲各国居民物资储备需求或大幅增加，或将增加来自运距较远国家的进口量，带动整体吨海里的需求提升。预计后续集运供需矛盾或更加凸显，运价或产生非线性突变。

招商证券亦指出，地区冲突或将刺激航运运价上行。(1)集运：需求端，战争因素可能刺激欧洲地区大量囤积生活物资，短期欧线需求可能有所提升；供给端，战争因素可能导致相关地区港口停摆，部分航运线路受阻，在全球供应链已经十分紧张的背景下，集运供给可能将持续紧缺。(2)干散货：俄罗斯与乌克兰是全球主要的粮食及煤炭出口枢纽，地区冲突将会使得相关进出口贸易转向美洲、澳新等地，运距拉长有望使得干散货运价提升；另一方面，地区冲突导致了进出口贸易双方对供应链稳定的担忧，短期内相关航线运价可能有明显提升。(3)油运：欧洲地区对俄罗斯能源依存度较高，目前约有230万桶/天的俄罗斯原油通过管道网络向西流向波罗的海和黑海的出口终端，并直接流入欧洲中部和东部的炼油厂。如果地区局势恶化，西方国家对俄罗斯采取制裁，欧洲炼油厂将转向中东地区进口原油，而俄罗斯也将寻找替代客户，届时原油运输距离拉长，总体原油运输价格将有明显提升。另一方面，地区冲突导致了进出口双方对供应链稳定的担忧，短期内相关航线运价可能有大幅提升。标的方面，重点推荐中远海控，并积极关注中远海能。

光伏板块午后发力 工信部：加大光伏、节能电机等装备供给

2月28日，光伏板块午后发力，宁波能源、意华股份、川能动力涨停，晶科能源、聆达股份、隆基股份等纷纷走强。消息面上，工信部部部长肖亚庆今日在国新办新闻发布会上表示，将完善绿色制造体系，持续强化产品绿色设计，打造一批绿色设计示范企业。加大光伏、风机、节能电机等装备供给，实施智能光伏产业创新发展专项行动，完善风电装备产业链。修订完善汽车燃料消耗量和新能源汽车双积分管理制度。

银河证券指出，在“双碳”背景下，为实现低碳发电，我国能源结构正在由传统的化石能源向光伏、风电、核电等清洁能源转换。为支持光伏行业发展，我国相关政策不断加码，陆续出台了整县推进光伏试点，建设光伏+现代农业，发展智能光伏产业分布式与集中式光伏并举等一系列政策；金融机构碳减排支持工具不断推出。

该机构认为，我国光伏已经进入平价上网时代，在各项政策的支持引导下，光伏正在成为主力能源之一，“十四五”期间我国光伏装机有望呈爆发趋势。看好光伏行业高景气下光伏设备行业投资机会，产业链各环节设备厂商充分受益。

海外巨头提价！钛白粉概念走强 行业景气有望上行

周一午后，钛白粉概念股涨幅居前，截至发稿，安纳达涨超6%，该股一度触及涨停。惠云钛业、金浦钛业、安宁股份、天原股份、中核钛白等跟涨。消息上，海外钛白粉巨头再发涨价函。泛能拓发布涨价通知称，自4月1日起，适用于塑料、纸张等应用的所有钛白粉产品进行调价，最高涨幅为400美元/吨。康诺斯也宣布提价，自4月1日起，所有钛白粉产品最高上涨200美元/吨。

东亚前海证券指出，近日，国家连续出台多项政策助力新基建发展。新基建有望带动传统基建产业迎来新一轮景气。传统基建需求回升，地产相关化学产品如钛白粉，有望获得利好。近期，受化工行业供给侧改革影响，短期内钛白粉新增产能有限。根据百川盈孚数据，2022年国内钛白粉新增产能仅6万吨。钛白粉市场景气下的相关标的或将受益。

申港证券认为，供应格局依旧向好，成本的上涨是钛白粉持续提价的动力之一。受钛白粉景气周期的带动，钛白粉的价格上扬将对公司的业绩起到增厚作用。钛精矿等原料成本的上涨为钛白粉提供强有力的成本支撑，而在能耗双控政策以及出口提升的大背景下，钛白粉行业的景气格局有望延续，建议关注具备规模优势和成本优势的中核钛白、龙佰集团等行业龙头。

黄金珠宝消费需求旺盛 关注板块投资机会

据媒体报道，近期黄金市场出现波动，上海不少商场的黄金珠宝柜台销售额增长明显，近三天部分柜台的总体销售同比去年增长了20%左右。另据中国黄金协会数据，春节假日期间，全国黄金消费需求旺盛，同比增长13%。

东吴证券认为，2022年2月以来，国际形势紧张多变，冲突进一步加剧。受到各方面消息影响，国际资本市场呈现大幅波动。自2月1日至2月25日，COMEX黄金、银期货收盘价已经分别上涨5.1%/6.0%，投资者避险情绪强烈。短期来看，全球局部区域间冲突提高避险动机，驱动金价走高；中长期来看，部分历史遗留短期内较难彻底解决，全球宏观政策因素仍为黄金市场的主要风向标。

黄金是我国珠宝市场的主要消费品，2020年黄金饰品消费在珠宝行业中占比52%。黄金消费一定程度上与黄金价格的走势相关，一般而言当金价上涨初期，黄金消费与价格上涨正相关，而当黄金价格已经处于高位时，黄金本身也有一定的投资保值属性。除了投资属性，近年来黄金消费属性也带动金饰市场扩容。黄金消费属性兴起主要由(1)消费者更愿意为带有中华文化元素的品牌及产品买单(2)工艺改善后金饰更具设计感，这两个因素所带动。目前来看，古法工艺类和硬金类深受消费者青睐，推荐周大生，建议关注周大福，潮宏基等。

2月碳酸锂价格屡创新高 本轮供需错配的持续性或超预期(附股)

根据生意社价格监测，2022年2月碳酸锂价格涨势不断，直至月末价格屡创新高。2月24日工业级碳酸锂华东地区均价价格为439600元/吨，与月初均价相比价格上涨了23.97%。而2月24日电池级碳酸锂华东地区均价价格为458000元/吨，与月初均价相比价格上涨了19.9%。直至24日工业级碳酸锂综合价格处于41-47万元/吨，电池级碳酸锂综合价格处于45-49万元/吨。

2月下旬碳酸锂价格持续较大幅度上涨，市场锂矿和锂盐供需仍处于紧张状态，国内碳酸锂缺口仍较为明显。生意社指出，目前新能源汽车及储能等市场的需求持续爆发，碳酸锂作为四大正极材料生产制造中不可或缺的原材料，碳酸锂的价格不断创下历史新高。再加之上游矿端因投产周期相对较长，对锂盐产量提升明显限制，供需紧张之下，碳酸锂价格一路上行。

国泰君安认为，锂板块价格继续上涨。价格的快速上涨主要是由于磷酸铁锂厂家对碳酸锂的迫切需求拉动，尤其是海外储能电池，对锂价传递性顺利，自然对锂价高度进一步抬升。基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更为确定。虽然近期工信部提出持续加快国内锂资源开发，但锂供应增量一年内并不会出现(更多影响远期的供应预期)，预计锂现货价格短期内仍易涨难跌。

国金证券指出，锂精矿现货供应紧张，基本以包销形式出售，仅有少部分以散单形式出售。22年、23年锂矿确定性供需缺口，24年、25年大幅缓解难度大，本轮供需错配的持续性会超预期，继续看好锂板块投资机会。重点围绕“业绩+成长”思路。重点看好有资源有加工产能且未来有成长性的公司，龙头天齐锂业、赣锋锂业，弹性标的永兴材料、盛新锂能、科达制造等。

（文章来源：东方财富研究中心）