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八大券商主题策略:种业及养殖板块大反攻!发生了什么?被低估的产业链名单

时间:2022-03-11 12:27:27 来源:东方财富研究中心

每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

国信证券:全球粮价高景气有望延续!看好种植及种子板块

全球粮价,农产品处于历史高位,景气有望延续。此轮全球粮价上涨主要由供给紧张和货币超发驱动。美国、巴西等农业主产区受干旱天气冲击,玉米、大豆等主要农产品库存消费比持续下降。此外,饲用需求回暖和疫情导致的货币超发也助推全球粮价上涨。另外,地缘局势加大小麦和玉米等农产品的流通紧张预期,情绪驱动农产品价格继续走高。展望后市,拉尼娜或反复,新冠和地缘政治形势尚不明朗,供需紧张难缓解,全球粮价高景气有望延续。

国内粮价,口粮绝对安全,2022年小麦可能带动玉米价格继续走高。1)饲用粮:玉米基本面略有缓和,但供需仍偏紧;大豆依赖进口,考虑全球粮价走势,后续维持乐观。2)口粮:玉米、小麦和大米三大主粮平均库存消费比接近80%以上,安全边际足够。基本面看好小麦,2021 年冬季小麦主产区出现晚播、发芽率低等问题,2022 年产量可能降低。由于小麦和玉米存在替代关系,玉米价格有望走强。3)白糖:国内产量下滑,供需缺口持续存在,受配额外进口成本驱动,糖价将紧随国际糖价蓄力周期反转,后续保持乐观。

看好2022年粮价景气上行。一方面利好种植及种子板块,另一方面饲料原材料成本的抬升或将加速猪价周期反转,看好生猪板块的投资机遇。具体标的方面,1)种植板块:推荐苏垦农发、建议关注北大荒。2)相关农产品板块:推荐中粮糖业,建议关注海南橡胶。3)种子板块:推荐隆平高科、大北农、登海种业等。4)生猪养殖板块推荐:华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等。

东方证券:原料涨价引发养殖成本进一步抬升 关注生猪养殖板块配置机会

大宗农产品价格上涨对农业全产业链均会产生明显的影响。生猪养殖:原料涨价引发养殖成本进一步抬升,产能去化预期进一步发酵,关注生猪养殖板块配置机会。饲料:大宗原料上涨考验饲料企业的采购和配方技术能力,饲料企业低效产能出清或加快,集中度有望提升,关注海大集团、禾丰股份。种植链:价格上涨或提振农垦龙头和种企的销售价格,关注苏垦农发、北大荒、登海种业;同时,在国内进口依赖度提升背景下,提升国内农技水平,转基因商业化推进仍是政策导向,关注大北农。

广发证券:行业去产能继续 建议关注资金链相对宽松的猪企

春节后猪价如期下行,叠加成本上行压力,行业去产能继续。考虑到行业硬件产能建设高峰后逐步投产,后备种猪数量充足,预计下一轮周期高度与19/20 年很难同日而语,周期弹性或回归正常水平,建议重点从经营管理水平、资金链安全度、出栏增长弹性、估值匹配等多维度筛选标的,淡化猪价博弈。当前阶段建议重点关注温氏股份、牧原股份、新希望等,温氏股份困境反转仍在改善趋势中。中小猪企中,建议关注资金链相对宽松的公司,关注唐人神、天康生物、巨星农牧等。

招商证券:站在当前时点!把握生猪和种子两条主线

把握生猪和种子两条主线。站在当前时点,我们建议:1、积极布局猪价反转:生猪养殖在2021年9月已出现产能去化拐点,预计最早今年周期有望反转。目前市场已经确定了以产能为投资主要参考因素的策略、而非猪价,因此出现猪价跌股价涨、猪价跌势放缓/上涨时股价调整的反向相关表现。

考虑到2022 年上半年猪价仍将受产能释放带动的供给压力而继续下跌,养殖亏损或带动母猪去化加速,继续积极推荐生猪养殖板块。我们推荐的选股策略是:1)首选已经多轮周期验证过成本优势及扩张能力的自繁自养龙头猪企。2)经营已现拐点的猪企,如温氏股份等。3)扩张确定性高的性价比小猪等;4)积极把握受生猪业务拖累而超跌的饲料龙头海大集团。

2、紧守种子行业变革:短期种子涨价有望带动盈利增长;中长期来看,转基因的放开和政策的催化仍在逐步推进。种子行业已在景气拐点右侧、技术变革左端。继续推荐隆平高科、大北农、登海种业,关注稻麦种植龙头。

开源证券:全球粮食安全风险加大 建议重点关注A股优质粮食标的

猪周期反转在即,农产品价格持续上行2022 年猪周期反转在即,布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的牧原股份;生产指标加速恢复,成本下降的温氏股份、新希望;周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物;兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧;相关受益标的天康生物。

全球粮食安全风险加大,农产品价格持续上行。受近期地缘局势影响,农产品供给及贸易稳定性受到负面影响,建议重点关注A 股优质粮食标的苏垦农发,公司主营业务为稻麦种植、种子生产及销售、大米、粮油加工及其产品销售。

国海证券:具备足够安全边际 持续推荐生猪板块

具备足够安全边际,持续推荐生猪板块。投资建议:生猪板块当前仍处在重要布局窗口期:1)能繁母猪持续去化,从去年7 月份以来能繁母猪保持逐月下降,甚至在10-11 月猪价大幅反弹期间去化都未有间断,在行业从预期亏损到实质亏损加剧的阶段,养殖行业承受能力正大幅削弱,能繁母猪存栏去化将会加强,因此,当前正处于去化加强的拐点;2)猪价二次探底趋势明确,从历次周期经验来看,2006 年以来所经历的三轮完整猪周期均是二次探底,今年上半年供需矛盾进一步加剧,同时成本端压力加大,养殖亏损加剧有望逐步带来二次探底;3)估值上来看,尽管近期板块有一定反弹,但估值仍处在底部区域,具有足够的向上弹性。综合来看,当前仍是板块重要投资窗口,持续推荐生猪板块,重点推荐龙头温氏股份、牧原股份,其次推荐二线猪企新希望、傲农生物等。

东亚前海证券:政策东风频吹!至暗时刻已过 推荐种业及养殖板块

政策东风频吹,至暗时刻已过,推荐种业及养殖板块。近期中央正式启动4 万吨收储,虽然量较小托底效果有限,但仍然释放出猪价筑底的信号。猪价持续底部震荡,叠加地缘局势增加养殖成本,产能去化有望加速,周期拐点有望加速到来。2 月22 日中央一号文件发布,文件提出2022年适当提高稻谷、小麦最低收购价,稳定玉米、大豆生产者补贴和稻谷补贴政策,叠加玉米、大豆粮价高企,种粮收益的保障有望增加种粮积极性,种植面积有望增加,优质种子渗透率有望提高,具有优种良种储备的种企有望实现量价齐升。

投资建议来看,建议关注成本控制优势显著、经营稳健的养殖企业。具备核心品种优势的企业有望乘政策暖风获得市场份额的持续提升,建议关注品种优势明显的龙头种业。大宗农产品价格上涨或影响饲料加工成本,饲料行业格局有望加速向头部集中,建议关注龙头海大集团。

国泰君安证券:关注种业的政策催化和长期业绩改善带来的投资机会

对于生猪养殖:产能去化持续,继续推荐养殖板块。市场对于短期产能数据过度关注,担心产能出清逻辑被打破,我们认为,产能出清势不可挡,短期数据是重要参考,但不是我们推荐的主要支撑。因为样本容量、幸存者偏差效应、季节性因素等,短期产能数据环比增加或者减少并存,很难获取结论的确定性和逻辑的安全性。抬眼看中期,行业生态持续恶化是重点。猪价在2 月持续磨底,且远低于行业现金成本,那么亏损现金流来带动产能出清的方向是明确的。因此我们认为,上半年的猪价会低于产业预期,行业资金不是宽松而是紧张,坚定不移,继续推荐生猪养殖板块。

对于种植产业链:短期长期均有催化,继续推荐种植产业链。外部局势波动带动的油价景气,从需求(替代)和成本两条路径传导至种植类农产品,景气高位有望延续。外部局势动荡使全球油价快速上涨,从生物能源角度,替代性能源需求有望上涨,玉米和白糖价格有望继续上行;从成本上升情况来看,原油价格上涨推动农资价格上涨,进而推动了农产品种植成本,最终传导至价格层面,表现为农资价格上涨推动粮食价格上涨。

关注种业的政策催化和长期业绩改善带来的投资机会。粮安之道需要种业振兴,这一宏观逻辑将贯穿未来数年,年初是传统政策,关注一号文件等潜在催化。农产品价格整体维持高位,推动种业需求上升和去库存进程加快,玉米种子价格有望继续提振。因此,成长上以转基因和良种竞争环境改善为核心,从总量和格局上助力龙头公司打开成长,继续推荐转基因玉米种业。

投资建议来看,推荐生猪养殖板块:牧原股份、温氏股份、新希望、天康生物、正邦科技、天邦股份、大北农等,受益标的:傲农生物、巨星农牧、唐人神等。推荐种植链玉米种业标的:大北农、隆平高科、荃银高科,农产品高位,推荐标的中粮糖业,受益标的苏垦农发。推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。

(文章来源:东方财富研究中心)

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