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房地产及物管行业周报:五一行情环比走弱 供需松绑协同发力

时间:2022-05-08 05:26:18 来源:浙商证券

政策面:4月29日中央政治局会议明确房地产政策方向后,本周中央及地方层面均释放利好房地产的政策信号。央行、证监会、银保监会等陆续发声,表态“支持房企正常融资活动”,“满足民营房企的合理融资需求”。因城施策方面,沈阳、株洲、洛阳、连云港、惠州、中山、黄石、岳阳等城市陆续放松“四限”政策,需求端政策多为组合拳的方式推出,缩小限购区域+降低首付比+增加住房公积金支持力度、给予购房补贴等。

此外,供给端政策解绑也同时发力。五一期间多个城市提及预售资金监管优化,其优化方式主要为纠偏超额监管的资金,将监管金额聚焦于工程款,具体方式包括:超出工程款的部分可以按照工程进度提取、通过银行保函的方式支取、增加预售资金提取的节点等。

基本面:全国30城新房成交面积环比回落,总量处历史低位;全国18城二手房成交面积环比下跌,但同比降幅收窄;土地市场方面,上周全国百城土地成交面积环比同比均大幅回落,总体表现趋冷。

行情:本周AH股地产板块和物业板块表现均弱于大市,重点AH股标的上涨个数少于下跌。

本周观点:受五一假期民众出游导致短期购房需求减弱的影响,本周楼市需求环比收缩属于周期性回调。对比往年同期楼市表现,预计两周内环比反弹为大概率事件。中央政治局会议定调房地产政策方向后,五一期间多地陆续放松“四限”政策并优化预售资金监管,中央金融部门也发声支持房企合理融资需求,可以预见中央部委及各地方政策松绑力度将持续加大。综合政策与市场基本面表现及疫情反复影响的情况来看,我们认为2022年需求修复挑战难度加大,我们中性预期Q3末或Q4需求出现明显拐点。在需求出现拐点前,地产波段行情曲折向上趋势不变。Q2虽然行业需求修复仍有不确定性,政策放松力度加大是明牌,我们认为Q2板块Beta行情步入加速演绎期,抓住核心三大不变趋势选择确定性强的优胜者:

1)政策放松趋势不变;2)总量增长变为结构性增长趋势不变;3)供给侧结构优化趋势不变。

投资建议:本轮周期基本面还没有企稳。建议关注: 1)稳健型:今日龙头回调是较好的补仓机会,龙头公司穿越周期确定性最强:继续看好保利发展;2)成长型:二线黑马华发股份、滨江集团、绿城中国、越秀地产、建发国际;3)地产板块企稳,物业估值修复打开,Call物业入场机会:

碧桂园服务、金科服务。

风险提示:需求修复疲弱会导致地产公司缩表、疫情点状扩散导致需求修复延期。

(文章来源:浙商证券)

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