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证券类信托持续“吸金”标品信托成新赛道

时间:2021-08-23 10:00:16 来源:互联网

随着信托标准化投资快速发展,今年以来,证券市场信托呈现显著增长。最新统计数据显示,截至今年二季度末,投向证券市场的资金信托余额为2.80万亿元,已成为资金信托投向的第二大领域。在政策的引导下,证券市场信托的规模和占比被认为将持续提升。

另一方面,标品信托在持续拓展的同时,仍面临考验。分析人士认为,信托公司要在激烈的市场竞争中立足,还需要投入大量的资源弥补在投研团队、信息化系统建设上的短板。

■记者 吉雪娇

信托资金涌入证券市场

据中国信托业协会数据,截至二季度末,投向证券市场的资金信托余额为2.80万亿元,同比增长35.39%,环比增长15.17%;证券市场信托占比升至17.52%,同比上升5.82个百分点,环比上升2.31个百分点,已成为资金信托投向的第二大领域。

而证券市场信托的增长主要源自投向股票和债券资金信托产品,尤其是投向债券的资金信托产品同比大幅增长。具体来看,截至二季度末,投向股票、债券和基金的规模分别为0.65万亿元、1.91万亿元和0.24万亿元,同比增长分别为13.07%、51.83%和 2.24% , 各 自 的 占 比 分 别 为4.09%、11.94%和1.50%。

“标准化是金融行业发展的重要趋势,能够使金融资源得到更高效合理的配置,进而更好的支持实体经济。”西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏指出,《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》对非标资产的投资比例做了明确限制。在政策的引导下,预计证券市场信托的规模和占比将持续提升。

在翟立宏看来,资本市场深化改革的环境为信托公司带来了标准化资产投资机遇,信托公司能够充分发挥信托资产的本源属性,发展直接融资业务,促使金融市场投融资结构与实体经济发展结构相匹配,形成良性互动且高效运转的金融与实体经济资金融通格局。

事实上,作为信托公司业务转型的重要方向,2020年下半年以来,各家信托公司开始大力拓展标品信托。截止上周,标品信托的成立及发行规模继续保持增长。用益金融信托研究院数据显示,8月9日-8月15日,标品信托发行规模103.64亿元,环比增加29.51%。其中,投向股票市场的权益类产品规模增长最为显著。

标品信托考验投研实力

值得留意的是,标品信托在持续拓展的同时,仍面临考验。一方面非标产品额度减少却受到投资者的追捧,另一方面标品信托大幅增加,资金募集却相对困难。

以7月为例,用益金融信托研究院数据显示,7月集合信托市场成立产品数量略有增加,但成立规模较大幅度下滑。截至8月6日,7月集合信托产品成立规模1299.38亿元,与上月同时点相比减少10.90%。

除市场波动较大外,整体收益水平有待提高被认为也是标品信托吸引力有限的原因之一。中诚信托报告显示,从标品信托的收益水平来看,整体处于5%-6%的波动区间,产品吸引力有待于进一步提升。以5月份数据为例,标品类集合信托产品平均收益率为5.12%,环比提高0.99%,同比则降低8.24%,收益水平仅高于货币、短债基金,而同期房地产投向集合信托产品平均收益率为7.33%,两者利差达到 221BP。“收益水平不高、市场波动较大、产品吸引力降低也将严重制约标品信托的可持续发展。”

“对于信托行业来说,标品业务存在较大的市场机会和业务机会,但会与券商、基金、银行等行业进行直接竞争,必将面对巨大的挑战和竞争压力。”用益金融信托研究院认为,为区别于券商和基金公司等其他金融机构,信托公司应在标品业务市场中发挥自身的特点、找出自己的专属领地。信托公司要在激烈的市场竞争中立足,还需要投入大量的资源弥补在投研团队、信息化系统建设上的短板。

翟立宏认为,信托公司发展标准化信托需以资金端需求为导向,根据客户的不同特征和不同需求创设个性化的金融产品和服务。同时,信托公司在短期可以集中精力开发资产配置模式,稳步发展底层标的资产的自主投研实力,为长期覆盖全方位资产类别的投资运作能力打好基础。

融资类信托继续压缩

总体来看,随着资管新规过渡期临近结束,信托业的业务转型已取得一定成效。融资类与通道业务继续压缩,房地产信托规模得到有力管控,资金投向不断优化。

其中,在监管明确要求压缩融资类信托的情况下,融资类信托规模自2020年三季度以来连续下滑。中国信托业协会数据显示,截至2021年二季度末,融资类信托规模降至4.13万亿元,同比大幅下降35.92%,环比下降7.24%;融资类信托占比降至20.02%,同比降低10.27个百分点,环比降低1.84个百分点。

同时,在“房住不炒”的政策定位下,监管对房地产行业的管控持续加码,融资条件也不断收紧,投向房地产的资金信托持续下滑。截至二季度末,投向房地产业的资金信托余额为2.08万亿元,同比下降16.94%,环比下降4.39%;房地产业信托占比降至13.01%,同比降低1.16个百分点,环比降低0.60个百分点。

另一方面,在信托违约事件仍时有发生的同时,信托实收资本和信托赔偿准备均出现较明显的增长。其中,截至二季度末,信托赔偿准备为329.66亿元,同比 增 长 11.37% , 环 比 增 长1.65%;信托赔偿准备占比为4.76%,同比、环比分别小幅上升0.20和0.01个百分点。

“在部分信托公司集中暴露消化前期信托项目风险积累的背景下,信托赔偿准备的增加有助于提高信托公司的风险应对能力。”翟立宏指出。

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