近日，国内淋浴房行业品牌中山朗斯家居股份有限公司(简称“朗斯家居”或“公司”)在证监会网站公布了拟登陆深交所主板的招股说明书，冲刺A股市场“淋浴房第一股”。《经济参考报》记者根据招股书了解到，报告期内(2018年度、2019年度和2020年度，下同)，朗斯家居在实现业绩稳步增长的同时，出现了毛利率连续下降、应收款项大幅增加等问题。此外，朗斯家居报告期内还存在子公司遭遇电信诈骗约400万元、频遭行政处罚等凸显内控风险的事件。

营收净利稳步增长毛利水平持续下滑

公开资料显示，作为中国淋浴房行业领军品牌之一，朗斯家居始终致力于“为消费者提供更好的家居卫浴产品”，是安全淋浴房的倡导者和践行者。据朗斯家居招股书介绍，公司主要产品为以淋浴房为核心的定制卫浴产品，涵盖无框系列及有框系列，包括多种产品类型和不同风格的产品系列，同时，还有浴室柜产品。

招股书显示，朗斯家居报告期内实现营收分别为53378.07万元、69472.80万元和75446.41万元，年均复合增长率为18.89%；归母净利润分别为5252.56万元、6453.52万元和6930.29万元，年均复合增长率为14.87%，营收、净利均呈现良好增长趋势。招股书显示，朗斯家居自2006年创立至今始终专注于淋浴房领域，主营业务较为突出。报告期内，朗斯家居主营业务收入分别为53283.53万元、69455.12万元和75395.71万元，占营收比例分别高达99.82%、99.97%和99.93%，其中来自于淋浴房业务的销售收入分别为52334.68万元、68326.19万元和74384.37万元，占主营业务比例分别高达98.22%、98.37%和98.66%。

而在营收稳步增长的同时，朗斯家居的营业成本也在水涨船高。据招股书披露，朗斯家居报告期内的营业成本分别为32414.91万元、44824.94万元和50343.74万元，年均复合增长率高达24.62%，增速远超营收增长率。与此同时，其毛利水平则呈现逐年下滑态势。公司毛利主要来源于主营业务，报告期内主营业务毛利分别为20868.62万元、24648.40万元和25068.14万元，占营业毛利的比例分别为99.55%、100.00%和99.86%；主营业务毛利率分别为39.17%、35.49%和33.25%，2019年度、2020年度同比分别减少3.68个百分点及2.24个百分点。鉴于此，朗斯股份在招股书中重点揭示了“毛利率持续下降的风险”，称毛利率下降主要是受到大宗业务占比持续提升等因素影响所致，若未来出现竞争快速加剧、产品价格降低等不利影响因素，而公司无法通过开发新的高毛利率产品或通过规模化生产降低单位固定成本，则主营业务毛利率将可能持续下降，并对公司整体经营业绩产生不利影响。

经过多年发展，凭借技术先进性、质量管控能力和完善的营销网络，朗斯家居在业内树立了良好的品牌形象。如朗斯家居旗下的“朗斯”品牌获“2020年房企信赖家居十大品牌(卫浴洁具类)”“2019年度京城百姓信赖的家具建材品牌”“2017年-2018年十大卫浴品牌”“2018年度中国家居产业品牌大奖影响力品牌”等荣誉和奖项。此外，中国房地产业协会与中国房地产测评中心等权威机构发布的《中国房地产开发企业500强首选供应商服务商品牌榜单》显示，2018年至2021年，朗斯家居的淋浴房产品品牌首选率分别为10%、11%、11%和11%，连续四年排名第一。

大宗业务发展迅速应收款项不断攀升

招股书显示，朗斯家居高度重视营销渠道建设工作，已建立遍布全国、覆盖全面、纵横交错的营销服务网络，形成了零售业务模式及大宗业务模式两大销售业务模式。截至2020年末，朗斯家居在国内已拥有经销商538家，覆盖全国31个省(自治区、直辖市)。