今年以来，保险板块市场表现持续低迷，在A股众多板块中垫底。截至目前，保险板块(申万二级行业分类)今年以来跌幅达到39.14%，创出2011年以来最大年度跌幅。

险企正在“阵痛”中寻找改革方向。虽然今年保险业的整体表现仍在底部徘徊，但业内人士仍看好保险业中长期的发展潜力。

保险股持续探底

在2021年即将收官之际，A股保险板块仍在底部持续震荡。

截至12月22日收盘，中国平安报每股50.18元，比年初股价下跌逾四成。新华保险、中国人保、中国太保、中国人寿的年内股价跌幅分别为30.35%、26.36%、25.56%、20.38%。

今年一季度，受险企提前发起“开门红”营销和旧版重疾产品下架的因素影响，保险公司的新单和新业务价值均呈现两位数增长。但进入二季度后，受保险代理人队伍清虚、客户需求提前消耗和各地惠民保产品替代影响，险企相关经营数据增速明显下滑。

数据显示，今年前三季度，上市险企合计实现新单原保费收入3402亿元，同比下滑5.4%。新业务价值增速方面，前三季度中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险分别下滑17.8%、19.6%、25%和30%。申万宏源预计，2021年全年上市险企新业务价值下滑逾20%。

中信建投在研报中指出，今年以来长端利率、权益市场的表现也对保险股估值产生了负面影响。

受市场对险企中长期新单增长信心不足的影响，公募基金持有保险股的仓位当前也处于历史绝对低位。申万宏源统计数据显示，截至今年三季度末，保险股的主动偏股公募重仓占比仅为0.2%。

险企多措并举寻突破

面对业绩和股价的双重压力，险企也在“阵痛”中积极寻找改革的方向。

以中国平安为例，面对寿险改革当前存在的诸多挑战，公司管理层表示，平安寿险正在借助科技与生态优势，持续深化渠道与产品改革。渠道端，平安寿险推动队伍高质量转型，分层精细化经营，逐步推广1个“三好五星”评价标准、3层队伍差异化经营及4大数字化工具，实现全方位赋能。产品端，平安积极构建医疗健康生态，深度赋能产品改革，全面布局“保险+健康”、“保险+养老”产品服务体系。

中国人寿也在近年提出的“重振国寿”战略下，不断推动改革进程。中国人寿表示，公司将全力推进销售队伍向专业化、职业化转型，加快提升与新客群相适配的专业经营能力，加快推进数字化转型，持续构建数字保险生态，持续推进“大健康”“大养老”战略，围绕“产品+服务”，扩展升级多元化服务生态圈。

中国太保则推出了“长航计划”，聚焦客户体验、升级营销队伍，打造高质量发展“芯”模式。旗下互联网医院已揭牌运营。“太保蓝本”服务覆盖客户数超1600万人，“沪惠保”参保人数达739万人。

新华保险提出了“二次腾飞”，坚持依托以资产管理公司为主体的财富管理平台，发挥资产端与负债端联动效应，管理资产规模超万亿元。

对于头部险企近年来实施的诸多改革举措，长江证券表示，保险公司的盈利模式正在面临重塑，从传统的“依托渠道向客户要利润”的模式，开始向“全面为客户服务，弱化渠道向自身经营和客户经营要利润”的模式转变。

明年有望重拾增长态势

国泰君安表示，寿险行业正处于转型阵痛期，预计2021年全年及2022年开门红业绩均承压，短期人均产能不足以弥补行业人力快速下滑。

开源证券预测，寿险方面，低预期下寻找最快边际改善公司受到寿险转型所带来的队伍规模下降、产能增速较低以及产品结构导致的价值率下降影响，2022年各上市险企新业务价值同比仍将承压。

不过，虽然寿险改革仍将经历一番痛苦的“磨底”过程，但也有券商机构做出乐观预测，认为寿险业务明年有望触底反弹。

申万宏源证券预测，明年三季度开始，险企可能会出现新单保费和营销队伍向上拐点，全年新单保费收入有望呈现“前低后平”的特征。

国信证券预计，明年上半年大型寿险企业的新单保费收入将继续下滑，但降幅有望减缓，二季度后有望重拾增长态势。

中金公司认为，寿险新业务价值增速拐点有望出现在明年下半年，明年一季度之后可择机布局。

（文章来源：中国证券报）