今日(12月31日)A股三大股指全线高开，盘初震荡盘整之后，股指逐步展开分化，创业板指跳水走弱，而沪指则维持红盘整理，表现较为抗跌。从盘面上来看，轻指数重个股延续，年终“加餐”行情来袭，猪肉、食饮、零售、医药等板块表现突出，局部赚钱效应仍存。

平安证券提到，市场短期仍以博弈震荡为主，稳增长主线的相对性价比抬升。当前A股处于业绩真空期，板块高低切换明显，市场更为关注稳增长政策效应，但在整体政策力度有限、地产下行担忧仍存的情况下，资金整体处于观望阶段，仍需等待2022年新的业绩增长和政策发力点。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

【主题一】猪肉

东兴证券指出，在经历本轮周期的首次探底后，养殖端已明显承压，产能去化的趋势已经确立。但近期价格反弹带来的补栏提升，以及二元高繁母猪占比提升带来的养殖效率提高，都将延后猪价见底的时间。近期板块在反弹后又再次进入下行区间，筑底情绪较为浓厚。建议关注两类企业，一是优选具备成本优势、现金流充裕的头部养殖企业；二是在猪价二次探底后建议关注产能储备和估值具备相对优势的小而美成长标的。

另外，太平洋证券提到，受益于政策推动，种业有望迎来崭新的转基因时代。我们维持种业看好评级，尤其看好高景气玉米种业的投资机会，建议关注政策的加速落地。个股方面，重点推荐品种组合表现优异、业绩持续增长的登海种业，和在转基因研发和品种布局方面具有领先优势的隆平高科、大北农，关注荃银高科。

浙商证券表示，对于生猪养殖，短期产能呈现趋势性去化，明年上半年猪价或迎来二次探底，上市猪企头均市值跌至历史底部，把握板块左侧投资机会；长期受益规模化集中，上市猪企产能扩张仍有超车机会。

对于肉禽行业，白鸡上游供给压力仍较大，产业链深度亏损或倒逼上游去产能，关注种鸡场产能调节节奏，长期产业链延伸有望带来估值重塑，关注一体化龙头；黄鸡上游产能明显收缩，2022年有望持续回暖，长期把握冰鲜产品增长红利。

天风证券提到，在行业深度亏损的情况下，产能在持续去化，从第三方数据或天风农业问卷调研数据来看，过去一段时期内真实产能出清幅度或超预期；从能繁母猪存栏对应的生猪出栏时间来看，预计明年年中前后，生猪产能达到峰值转而下降，这或将是猪价底部反转的拐点，但还需值得注意的是后备母猪补栏情况，若今年11月至明年1月期间后备补栏上量较快，拐点时间可能会有所延后。

【主题二】零售

光大证券表示，从11月份的社消数据来看，整体社消增速较弱将对短期内零售板块的复苏有所压制。同时，鉴于疫情的反复对于零售终端线下门店的影响较大，我们认为2021年的年底冲刺也将有一定压力。综上，消费者需求提振仍需政策刺激，需求端的全面改善仍然尚需时日。我们建议投资者短期不妨以观望为主，静待消费品后续有新的催化剂，比如政策支持后，再切入零售板块。

展望2022年，上海证券指出，零售或将继续呈现分化行情，寻结构性亮点，期待筑底复苏。投资建议来看，投资主线一：黄金珠宝延续了年初以来的强劲复苏态势与高景气度，我们持续推荐周大生，建议关注周大福、老凤祥。专业连锁便利店加密展店提供便捷性，叠加业务模式拓展共同抵御新业态冲击，建议关注红旗连锁；传统新零售领域，仓储会员业态方兴未艾，建议关注积极布局仓储店业态的盒马(阿里巴巴)、永辉超市。

投资主线二：电商新零售领域，直播及店铺自播快速发展，建议关注抖音电商、阿里巴巴；社区团购大浪淘沙，马太效应渐强，建议关注美团、拼多多。

投资主线三：共同富裕背景叠加流量见顶现状，互联网企业竞争白热化，建议关注监管风险小，以零售为王重履约效率，以供应链优势高筑护城河的京东集团。

另外，山西证券提到，随着零售行业新业态、新模式和新场景的进一步丰富，新消费领域的国货品牌将持续推进数字化转型，实现线上触达、线下体验的全渠道覆盖，同时不断升级品牌内核，在满足大众消费需求的同时掘金中高端市场。主要关注国货崛起、消费升级和渠道融合三条主线。

【主题三】食品饮料

东兴证券认为，明年食品饮料投资有三条主线：第一是需求会较今年向好，今年受损的行业或者渠道，在明年或有改善的机会，譬如餐饮产业链、预制菜领域、以商超为主要销售渠道的休闲食品等。第二是预期消费两极化趋势仍会持续，但是会较今年有缓解，对高端和次高端白酒需求形成支撑。3是成本压力下，有向下游传导成本压力能力的企业业绩会得到改善。

该机构进一步分析，明年食品饮料整体需求会较今年向好，白酒行业基本面继续保持稳中有升的趋势，高端白酒景气持续；乳制品需求仍然向好，原奶价格或在明年年中见到拐点，对竞争力度的观察成为判断乳制品盈利能否继续加强的关键；调味品行业将会进一步去库存，随着餐饮行业的进一步恢复，明年调味品行业将会逐渐走上复苏之路；此外新消费高速增长的领域同样值得关注，预制菜等新赛道仍会保持较快的增长，有望成为明年高增长赛道。

对于酒类，中银证券提到，白酒是我们最看好的行业，消费展现出很强的韧性，啤酒延续高端化趋势。(1)展望2022年，我们认为白酒仍是增长确定性最好的子行业。虽然部分公司4季度进行控货，可能对报表业绩有影响，但换个角度来看，这些公司2022年春节的开门红将非常亮眼。由于收入结构变化、白酒消费的棘轮效应、集中度提升的趋势，白酒的消费反而展现出来很强的韧性，特别是中高端酒。白酒重点关注确定性增长品种和改善型低估值品种，包括山西汾酒、水井坊、五粮液、贵州茅台、今世缘、金徽酒，关注口子窖。(2)啤酒行业将延续高端化趋势，在产品组合、销售渠道、品牌宣传、运营效率等方面具备优势的企业更有希望在啤酒高端化的角逐中胜出，等待需求的回暖，建议关注青岛啤酒、珠江啤酒、华润啤酒。

对于食品行业，中银证券进一步分析，至暗时刻已经过去，短期关注乳业龙头，展望一年，休闲、速冻、软饮料均有机会。(1)高端白奶和低温白奶由于营养健康受消费者青睐，消费习惯改变将促使这些品类维持高增长。短期来看，乳制品龙头机会较多，竞争格局持续改善，业绩释放动力较强。(2)调味品需求有望逐季改善，需要密切关注竞争格局的变化。(3)速冻食品，2020年受益疫情C端加速增长，2021年逐步恢复至常态，关注细分赛道如广式速冻成长机会。(4)休闲食品，2022年各家公司将延续调整和改善步伐，关注提价和调整的效果。(5)重点推荐伊利股份、广州酒家、洽洽食品、承德露露、三只松鼠，关注安琪酵母、双汇发展。

此外，国信证券提到，需求复苏和消费升级驱动行业持续景气，高端次高端龙头是配置优选2021年受到疫情管控扰动和下半年宏观经济压力变大，白酒消费或多或少受到影响。展望明年宏观经济稳增长、疫情恢复背景下，消费升级和需求复苏将成为行业主旋律；高端和次高端白酒龙头公司仍是最受益品种，是配置优选。

展望明年，预计几重影响因素都将边际减弱，需求复苏或成为主旋律，而提价落地、成本下移有望给板块带来超预期表现。首先我们仍看好高端化趋势明显、提价逐渐落地、成本压力有望逐渐缓解的啤酒和乳制品板块；其次我们仍看好处于高增长期的细分赛道成长型投资机会，例如餐饮供应链、奶酪、休闲食品等细分赛道；同时我们建议关注调味品行业需求复苏、成本下移的改善型投资机会。

【主题四】医药

湘财证券表示，2022年后疫情时代下的医药投资策略应回归至产业运行趋势上，当前中国医药产业正从制药大国迈向制药强国，终端商业模式也从需求驱动转向创造需求阶段。在这个产业运行趋势框架下，我们看好前沿生物科技技术迭代带来的产业链上游需求爆发的投资机会。建议以生物科技为核心脉络，挖掘产业链上游设备、基因耗材、生物酶、高端分析仪器及试剂等TOB端细分行业隐形冠军。

该机构进一步分析，投资创新赛道永远要走在科技最前沿，紧跟技术迭代周期。当前看好ADC、双抗及mRNA三大技术平台价值，建议关注相关公司长期投资机会。另外我们也看好传统药企转型创新的投资机会，这类公司受制于存量业务的集采政策压制，估值处于历史低位，建议关注布局前沿赛道，产品线具备潜在预期差个股机会。

展望2022年，财信证券提到，考虑到：(1)经过前期调整，医药生物板块整体估值回落至较低水平，基金持仓降至低位，配置性价比逐步显现；(2)药品集采、医保谈判呈现常态化，机制设计更加成熟，价格降幅趋向相对温和，DRG支付、医疗服务价格等重点改革政策、行动计划相继颁布，行业政策更加明朗化，预计来自政策的扰动性会减小；(3)老龄化、创新化、国际化、国产化等持续推动行业稳健发展，行业基本面依然向好。政策免疫性、高成长性始终是医药生物投资的重要考量，我们认为2022年的投资策略是顺应医药政策改革趋势，聚焦高成长赛道，精选优质个股。

（文章来源：东方财富研究中心）