今日(4月12日) 沪深两市整体呈现欲扬先抑、探底回升格局。三大指数早盘弱势震荡，但午后一改低迷走势，开始加速反攻，最终三大指数全线收涨。

对此，爱建证券提到，市场环境短期也变化反复，但是向好的趋势没变，因此此时更多的是耐心等待。国内疫情对于经济压力加大，但也增强了货币政策的预期，未来流动性预期较好。对于市场短期支撑作用较强，有利于缓解业绩的压力。市场预计是维持震荡回升格局，幅度不大以时间换空间，存量资金博弈特征不改，依然是把握结构性的交易机会，主要机会在于前期过度悲观预期后的估值修复。

与此同时，西部证券表示，结构上重点关注：1)疫情后业绩有望得到改善的快递，餐饮旅游，机场航空与传媒等；2)随通胀预期逐步升温，通胀相关的农业、必选消费板块； 3)年报和一季报兑现确定性较高的景气赛道龙头(新能源、半导体、医药、军工等)阶段性修复。

板块方面：

一、旅游酒店

招商证券指出，目前部分地区疫情仍在发酵，有望于4月末得到控制，后续五月出行有望集中爆发，建议关注疫情修复主线，酒店餐饮疫情后恢复更快，格局改善更好，弹性更强，龙头受益程度更大；免税受益于国内旅游放松以及境外客流的恢复，当前估值处于历史低位，下半年将进入外延周期，推荐：锦江酒店、首旅酒店、中国中免。

中银国际表示，酒店行业持续推进市场复苏，龙头企业加速拓店，疫情防控常态化下各集团积极发展新经营模式以求破局；清明小长假出游人次及旅游收入受疫情影响下降明显，本地短途游成消费主体，疫情反复加令行业继续承压，短期内居民假日旅游消费节奏或仍受钳制；文旅部推出《关于推动文化产业赋能乡村振兴的意见》为文旅复苏创造新动能；各界加大针对餐饮业出台的扶持措施强度，稳定行业恢复逻辑。继续推荐免税龙头企业中国中免；推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、宋城演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等酒店、景区、旅游综合服务标的；推荐冰雪旅游需求释放受益标的长白山及注重高频消费场景与生活服务创新标的豫园股份。

二、酿酒行业

中金公司提到，近期茅台营销改革持续推进，我们预计公司将加码数字化营销，利用自营电商平台等渠道，提升购酒的透明度与公平性，同时这也是公司提出的“五合营销法”1的重要组成部分。五粮液和老窖逐步进入控货挺价阶段，体现了公司品牌自信，且公司持续强化渠道精准投放，对问题经销商和终端进行减量；泸州老窖先后上调国窖的经销商打款价和终端供货价，全国各地正逐步落地实施。另外，建议关注受疫情影响小、一季度有望开门红的公司，如古井、口子、汾酒等。

华创证券指出，白酒板块Q1回款指标优秀，渠道表现健康，业绩支撑性较强，尽管市场短期焦点在于茅台批价回落对需求景气度和渠道信心影响，但龙头标的中长线价值空间已经显现，茅台报表加速、确定性稀缺、产品线更加丰富，且与资本市场的互信提升，为确定性首选。五粮液建议关注针对性市场政策出台落地，长期看千元价格带仍是最大品牌，老窖持续推荐。短期建议关注季报验证催化个股，重点推荐汾酒、徽酒古井、苏酒洋河和今世缘。扩张型酒企关注估值回落中仍保持较高弹性的舍得。

长江证券表示，根据已经披露的2021年酒企预告及2022年1-2月份经营情况，结合规模以上酒企数据来看，目前白酒行业发展的头部集中、消费升级两大趋势仍在延续，且从历史经验来看，行业的长期发展趋势大概率不会被短期的外部因素打破。因此，我们认为白酒行业未来发展的主线不变，重点推荐高端茅五泸，次高端山西汾酒、酒鬼酒，地产酒洋河股份、古井贡酒、今世缘等。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）