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安信证券：绿电政策频出 重视绿电板块机会

11月24日，中央深改委提出要推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，有序推动新能源参与市场交易。同日，国家电网发布《省间电力现货交易规则》，提出所有的发电类型和企业都可以参与省间电力现货交易，鼓励省间绿电交易。省间电力现货市场采用集中竞价的出清机制，燃煤发电、核电、水电、风电、光伏等各类电源统一竞价，在高煤价下，风电、光伏交易电价有望实现上浮，从而提升新能源发电的盈利能力。

绿电政策频出，继续看好新能源发电，建议根据风险偏好关注不同类型的绿电标的：1)业绩稳健、低估值，首选中国核电；2)业绩高增长，无煤电业绩拖累：三峡能源、中闽能源；3)煤电业绩有拖累，但体内新能源资产低估：华能国际、华润电力、福能股份、上海电力。【点击查看研报原文】

川财证券：电力建设有望进入历史大周期 关注智能电网端建设

电力建设有望进入历史大周期，关注智能电网端建设。在能源革命的大背景下，电网建设端也将逐步升级，配电网将成为电力系统的核心。一方面，电网端改造能够一定程度上降低电网损耗，今年以来“能耗双控”背景下部分地区限产限电，虽然10月份以来，各地限产限电已有所松动，纠正了有的地方“一刀切”限产限电和“运动式”减碳，但当前电力需求上涨的背景下对于全国电力供应存在一定的压力， 而降低降低电网损耗将一定程度上节约电力资源；另一方面，推动电网数字化转型，将云计算、大数据、人工智能、物联网等多项技术运用在电网改革升级上，将极大程度提升能源服务效率。相关标的：国电南瑞、许继电气。【点击查看研报原文】

东吴证券：电力市场改革方案仍待探索 电力系统软硬件基础设施先行

当前我国正经历能源结构转型的关键时期，2021年1-9月，我国风电装机容量达3.0亿千瓦时，同比增长32.8%，太阳能发电装机容量达2.8亿千瓦时，同比增长24.6%。新能源电力具有不稳定性，通过电力市场化机制加强新能源电力的稳定和安全性成为当前我国能源改革机制的重要内容，2021年10月，我国将燃煤发电市场交易价格浮动范围上调至上下浮动均不超过20%，意味着电力市场化交易机制的进一步推进。我们认为，推进适应新能源发展的电力市场机制建设，以市场化合理竞争的方式促进新能源电力消纳成为未来我国能源数字化改革的重要内容之一。

电力市场改革方案仍待探索，电力系统软硬件基础设施先行。电力市场化交易机制推进方式包括放开市场化电价，引入第三方售电公司，推进虚拟电厂建设等等方案，当前我国电力市场化仍处于快速推进期，解决方案正在逐步探索过程中。而基于电力市场化改革的电力系统软硬件基础设施需求将快速提升，建议持续关注电力营销系统升级换代、新一代智能电表、电力智能化和信息化基础设施等领域投资机会。【点击查看研报原文】

国金证券：跨省电力现货交易量扩大 显著利好绿电与低成本电源

11月24日，国家电网按照发改委、能源局《关于国家电网有限公司省间电力现货交易规则的复函》，正式印发《省间电力现货交易规则(试行)》，省间电力现货交易覆盖国家电网有限公司和内蒙古电力有限责任公司范围内全部省间交易，参与主体覆盖所有电源类型，电力现货市场进一步完善。

跨省电力现货交易量扩大，显著利好绿电与低成本电源。新规则下，得益于交易范围从跨区域省份扩大至所有省份，叠加电源种类的增加，我们认为跨省电力现货交易量会明显扩大。此外，跨省现货的出现将提振多数电源的送电价格，一方面，现货价格主要受供需与变动成本影响，当前的跨省交易由于包含火电等高变动成本电源，与过去变动成本低的可再生能源相互竞争不同，高变动成本将提高跨省现货的边际成本，扩大可再生能源的交易价格；另一方面，尽管价格主要受供需影响，但电力商品省间流动后，低价富电地区电力将向高价缺电地区流动，促进西部富电地区的低成本电力运营商向东部高价地区送电，提升盈利能力。与此同时，绿电的标签属性将进一步促进东部绿电不足省份从西部购电，显著利好西部可再生能源运营商。

投资建议来看，跨省电力现货交易规则出台后，电力运营商会有量价齐增的利好，拥有西部运营资产的可再生能源企业尤其获利，建议关注龙源电力、三峡能源、华能国际、华电国际、国投电力。【点击查看研报原文】

国盛证券：新型电力系统建设有望提速 能源基建龙头有望受益

风光新能源加速发展趋势下，新型电力系统建设有望提速，能源基建龙头有望受益。双碳背景下，我国能源结构转型持续深化，以风光为代表的新能源加速发展，由于风光发电不稳定，需要调峰调频，因此在新能源电力大规模接入趋势下，电网消纳能力亟待提升，新型电力系统建设有望加码。

日前中央深改委指出，要健全多层次统一电力市场体系，加快建设国家电力市场，同时国网发布《省间电力现货交易规则(试行)》，有望促进跨省输电大通道建设，带动跨区域消纳新能源的新型电力系统建设，相关能源基建龙头有望受益：1)配用电侧：在电气化趋势和分布式新能源加快发展背景下，配网投资升级有望提速，推荐民营配网EPCO成长龙头苏文电能，以及企业能效管理系统领军者安科瑞；2)输变电侧：国内跨区域电力输送体系建设有望提速，重点推荐高压特高压建设龙头中国能建；3)储能：储能是提升电网消纳能力的重要手段，重点关注抽水蓄能建设龙头中国电建，关注粤水电；4)智能电网：随着电网体系复杂度增加，能提升输配电可靠性和安全性的电网智能化软硬件需求有望提升，关注国内电网可视化智能运维专家智洋创新。【点击查看研报原文】

首创证券：相关政策文件密集出台！有利于实现新能源发电的量价齐升

近期，相关政策文件密集出台，全国统一电力市场体系建设不断推进。全国统一电力市场体系建设，在为电力保供工作提供支撑的同时，将促进更大范围内的资源优化配置。而推动新能源参与市场交易，有利于实现新能源发电的量价齐升。我们维持对行业“看好”的投资评级，推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。【点击查看研报原文】

国信证券：陆上风电下半年进入交付高峰期 2022年迎来平价示范项目抢装年

对于风电行业，陆上风电下半年进入交付高峰期，2022年迎来平价示范项目抢装年。近期若干海上风电项目机组定标，中标价格较抢装期间大幅下降，海上风电加速平价征程，全国十四五规划或超40GW，风机出海与零部件国产化带动新一轮发展机遇。

对于光伏行业，平价延续以及分布式政策，四条主线把握光伏投资机遇。1、光伏逆变器环节受益于国产品牌替代及出货弹性，国内核心逆变器标的业绩及市占率持续迎来双升。2、光伏玻璃环节已逐步进入价格底部区域，龙头格局强者恒强，随着新增装机持续放量，玻璃环节龙头标的或将迎来量价反转。3、异质结设备进展良好，进一步关注异质结单GW投资、实际量产转换效率及良率等核心指标。4、整县分布式发展利好户用环节上市龙头企业，提高运营商赛道盈利空间。多重政策利好叠加，巩固未来三年行业景气前景。【点击查看研报原文】

中国银河证券：建立全国统一电力市场 推动绿电快速发展

建立全国统一电力市场，推动绿电快速发展。近日，中央深改委会议提出建设全国统一电力市场体系，推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，有序推动新能源参与市场交易。另外国家电网也发布了《省间电力现货交易规则》，提出所有的发电类型和企业都可以参与省间电力现货交易，鼓励省间绿电交易。建设全国统一电力市场体系不仅可以提升绿电溢价，还可以提高绿电消纳比例，有利于保障新能源发电企业的盈利能力，加速推动电力系统清洁低碳转型。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）