在分布式技术(区块链)的助力下，Web3.0 将从开放、隐私和共建三个角度去颠覆Web2.0 互联网，打造一个由用户社区主导的去中心化世界，重构互联网流量价值范式。

Web2.0 时代，以互联网巨头为核心，形成多个生态圈，核心互联网公司对数据、价值和网络效应具有垄断性，生态之间存在着强大的隔阂界限。互联网世界最重要争夺的资源便是流量入口(用户注意力和资金流)。这一切在Web3.0 时代将发生深刻的变化：Web3.0 世界将充分开放化，用户在其中的行为将不受生态隔离的限制，甚至可以认为，用户可以(基于基础逻辑)自由畅游在Web3 世界；用户数据隐私将通过加密算法和分布式存储等手段得到充分保护；Web3 世界，内容和应用将由用户创造和主导，充分实现用户共建、共治，共享平台的价值。

Web3.0 的主要特点是开放、隐私和共建。开放性体现在：

1)用户在某个互联网应用“领域”中的准入充分自由、门槛低；2)用户行为不受第三方限制、互联网应用打破原有的所谓生态内、生态间的界限，应用之间具有高度的组合性和复合性；合成资产、NFT 等组合下，甚至可以在非许可、无交割的前提下将传统世界财富融合进入Web3.0。

3)另外，Web3.0 内部基于不同基础设施的应用之间可以被“跨链”协议解决互联互通。

隐私体现在：数据所有权归用户所有，价值转移不需要第三方授权。

共建体现在：用户在Web2.0 互联网应用中的内容创造是多方面受限的(受平台审核限制、跨平台限制)，在社区治理方面的限制更甚，因此也就限制了用户在创作者经济共享方面的价值捕获。Web3.0 将打破这些限制，同时区块链的代币激励机制将内容经济的价值有效地反馈给创作者。共建、共享的另一个方面是共治，即DAO。

新的流量范式。Web3.0 将不是单纯争夺用户注意力和资金流入口，由于协议的复合型、用户登录的开放性等特点，协议的调用次数往往更重要。同时，Sandbox、Roblox、我的世界的兴起，让市场看到了从2D 到3D 的升维，除了更立体的展示效果，还会有更多的社交空间。

关于落地形态。Web3.0 充满了想象力，其最终的落地形态现在并不能清晰判断。但其趋势已然出现苗头。在向Web3.0 演进过程中，有很多Web 2.0和Web 3.0 混合形态的产品出现。典型代表是Opensea 和Metamask 钱包。

浏览器还是APP？现存的Web 3.0 应用，在PC 和手机主要以web 浏览器方式访问。不同于Web 2.0 时代厂商喜欢开发独立的移动端App 和PC 客户端，Web 3.0 也许将打破这一现象。App 和客户端对于用户行为数据收集可能更为方便、也方便核心厂商对生态应用的管理，这一点在注重隐私和开发的Web 3.0 时代将改变。

另外，本文对Web 3.0 时代的监管也做了一些探讨和设想。1)稳定币——首当其冲，纳入传统监管框架；2)隐私性——底层KYC，应用层实现可控适度匿名；3)DAO 治理——探讨阶段，传统监管介入。

风险提示：区块链商业模式落地不及预期；监管政策的不确定性。

（文章来源：国盛证券）