周末海外市场扰动，周一(2月28日)A股整体表现较为抗跌，走出探底回升格局。早盘沪指走势较弱，而赛道股表现下，创业板指及深成指走势稍强；午后股指纷纷翻红，但全天缩量回升，值得进一步观察。

正如东吴证券所述，指数继续维持底部震荡拉锯，筑底迹象较为明显，但毕竟各大指数的长期趋势线多以跌破，是否能再度聚起人气而直接形成反转暂时难以判断。但近两周市场赚钱效应有所恢复，把握灵活仓位及严格止损的前提下，可在盘中调整时适当参与，尤其是相较大盘明显逆势走强的板块个股。

从技术面来看，东莞证券提到，周一沪指震荡中小幅上涨，收出两连阳，市场人气回升，北向资金尾盘明显流入，短线技术面有所修复，随着外围扰动因素逐步明朗，大盘或有望逐步走稳，关注量能变化，操作上建议关注金融、建筑材料、钢铁、电气设备、TMT等行业。

就后市而言，平安证券表示，A股市场仍以震荡为主但是结构性机会有望增加，整体表现会优于2月份。进入3月后，随着经济数据、两会政策表态以及上市公司业绩的陆续发布，市场的不确定性渐渐减少，市场底也会越来越近。结构上建议关注受益于能源价格上涨预期催化的能化板块、以信息+绿能新基建为代表的政策发力方向等。

中航证券认为，2022年一季度和二季度是我国稳增长政策发力的窗口期，从逆周期调节和人民币的角度来看，A股的整体性机会可能主要集中在上半年，当前A股价值风格存在阶段跑赢基础。

策略方面，该机构进一步分析，控制整体仓位，挖掘基本面持续爆发的相关个股。建议以稳增长和战略支持为主线，布局低估值、确定性强且具备核心竞争力的优质赛道。例如地产信用分险缓释后的优质开发商、新老基建以及具备发展新业务潜力的板块，如数字经济、新材料、新能源。

宏观方面，华鑫证券提到，在俄罗斯、乌克兰、西方势力的多方扰动下，乌克兰已经成为大国博弈的“角斗场”。欧美对俄采取经济制裁，海外滞胀压力加大。俄乌冲突加剧导致部分大宗商品供应缺口加剧，叠加欧美制裁措施，全球原油、金属和农产品的价格趋高，全球的通胀压力加剧，结合目前海外经济下行压力加大，后续出现滞胀的概率增大。海外央行货币政策正常化节奏或放缓，受俄乌地缘冲突影响，海外央行货币政策不确定性上升，市场对于美联储3月大幅加息的预期降温。

中国银河证券表示，国内金融和经济环境稳定，A股仍有可为，短期关注性价比。相比于海外流动性收缩、通胀高位等不利因素，国内金融和经济环境相对稳定，政策支持下，下游需求逐步恢复可期，经济底的出现会对市场有明显提振，但短期还需注重配置的性价比及alpha价值。行业主线仍然是关注受益于国家长期战略支持或是短期稳增长政策托底的领域。

在操作策略上，粤开证券指出，近期地缘冲突+加息预期仍将继续扰动市场，外资短期可能因此有一定的扰动，但结合市场表现来看，对消费的板块影响较小，对高估值的TMT板块影响更为显著。

此外，3月将迎来重磅会议的召开，纵观全局，我们预计两会召开期间市场保持平稳为主，整体来说行情以结构反弹、超跌修复为主。布局思路上，保持均衡配置：

1)稳增长可攻可守。基本面寻踪，我们预计稳增长仍将是主线行情，由于现阶段处于数据真空期，稳增长政策对经济的托底效果仍有待观察，如果宽货币到宽信用到实体经济的传导顺畅，那么下阶段稳增长的重心向提振内需的消费发力；如果传到路径并不顺畅，数据显示经济仍面临较大压力，那么基建投资托底可能向基建地产扩大，此种情景下可关注新老基建、大金融(银行、地产以及地产后周期链条)。

2)重现性价比的稀缺成长。借鉴外资在受到冲击扰动后的表现来看，高估值板块并非皆遭摒弃，具备核心竞争力的优势产业具备更好的抗风险、抗波动能力，能源革命下，以“风光储氢”为代表的新能源发展之路长坡厚雪，调整过后重现长期布局价值。

山西证券则提到，在行业配置上，(1)关注房地产板块。近期房地产市场已开始逐步释放预期修复信号，企业拿地意愿有所提升，部分地方政府接连出台利好政策，如调增贷款额度，降低首付比例，降低贷款利率等，旨在提振市场需求，呵护房地产市场情绪。我们认为，在当前基本面之下，稳住房地产市场的重要性进一步提升，地产板块估值仍然处于历史低位，盈利预期回升有望使地产板块的修复行情延续，建议重点关注优质民企。

(2)关注数字经济概念板块。“东数西算”工程的启动标志着数字经济战略政策正在逐步落地，在全球数字经济发展趋势之下，建议重点关注数字新基建、大数据、数字化技能提升等细分方向的机会。

(3)关注国防军工板块。国防军工板块兼具防御性及估值保障，修复行情或将延续，建议持续关注。

(4)关注半导体板块。我们认为，疫情发生后的集中生产也使得我国对于相关零部件的生产技术与经验有较大幅度的提升。当前半导体的全球供给依旧偏紧，俄乌冲突之下或再度冲击供应链，且今年以来半导体板块估值已有所消化，建议重点关注相关板块经历了多月超跌后形成的底部机会。

(5)关注农林牧渔板块。养殖板块再度经历深度调整，但政策面利好的推出有望形成一定提振，伴随疫情扰动渐退带动消费端逐步改善，以及供给端去产能的开启，猪产业或将逐步步入上行周期，建议持续关注，适时介入。

（文章来源：东方财富研究中心）