本报告导读：

《实施意见》印发，废旧纺织品循环利用率将进一步提升，推动纺织工业绿色生产，有效降低碳排放，同时横向促进PET 瓶级高端利用。

摘要：

国家发展改革委、商务部、工业和信息化部印发《关于加快推进废旧纺织品循环利用的实施意见》。

点评：

废旧纺织品循环利用率和再生纤维产量进一步提升。1)《实施意见》提出，到2025 年，废旧纺织品循环利用率达到25%，废旧纺织品再生纤维产量达到200 万吨。到2030 年，废旧纺织品循环利用率达到30%，废旧纺织品再生纤维产量达到300 万吨。2)据国家发改委环资司，2020 年，我国废旧纺织品循环利用率约20%，废旧纺织品再生纤维产量约150 万吨。因此，我国废旧纺织品循环利用能力和水平有较大的提升空间。

鼓励使用绿色纤维，推动废旧纺织品高附加值再生利用，降低纺织工业生产碳排放。1)化学纤维纺织品不可自然降解，且原材料为化石燃料，全生命周期碳排放较高。据国家发改委环资司，每利用1 千克废旧纺织品，可降低3.6 千克二氧化碳排放量。2)《实施意见》明确，鼓励纺织企业优先使用绿色纤维原料，加强绿色产品认证体系建设；扩大废旧纺织品再生利用规模，推动废旧纺织品再生利用产品高值化发展。

我国为全球最大的纺织品生产国与消费国，拓宽回收渠道将改善废旧纺织品再生利用量。1)我国为全球最大的纺织品生产国与消费国，具备废旧纺织品循环利用的原料端优势。据国家发改委环资司，我国人均纤维消费量基本达到中等发达国家水平，产生大量废旧纺织品。2020 年，我国废旧纺织品产生量约2200 万吨。2)《实施意见》表示，充分利用生活垃圾分类系统收集废旧纺织品，合理布局建设分拣中心和资源化利用分类处理中心。在原料端优势的基础上，完善回收体系建立将提升再生利用量。

废旧纺织品高附加值再生利用将横向促进PET 瓶片高端利用。受回收体系、分拣方式等因素制约，目前我国再生纤维原料以PET 瓶片和工业纺织品废料为主。我国目前再生PET 终端产物超80%降级循环为纺织品，如废旧纺织品形成高附加值再生利用闭环将促进PET 瓶到瓶高端再利用。

投资建议：废旧纺织品有望完善回收体系，在我国废旧纺织品原料优势的基础上进一步提升再生利用量，且将逐步实现高附加值再生利用。同时，也将横向促进PET 瓶到瓶再生利用。推荐再生尼龙纤维循环应用以及PET瓶级再生利用工艺技术解决方案供应商三联虹普，受益标的为塑料再生利用龙头英科再生。

风险提示：废旧纺织物回收体系整合进度不及预期、行业政策变化。

（文章来源：国泰君安证券）