今日(12月23日)沪深两市早盘呈现窄幅震荡，午后股指反弹走强，尤其是上证50指数领涨，促使沪指走出明显的翘尾行情，局部赚钱效应仍存。

对此，国盛证券指出，市场流动性总体稳定的基调下，市场短线的交易性机会或能伴随指数企稳上行逐步增多，可积极关注当前市场热门的元宇宙、绿电、环保等题材寻找个股机会。操作上，随着2021年接近尾声，市场或能开启对相关业绩脉络明确的行业估值提升预期，可积极关注增长预期较为明确个股的交易性机会。

与此同时，海通证券表示，稳增长、政策发力的预期将持续升温，但年底资金分歧较重，警惕强势题材股回撤风险，操作上以低吸会主，建议继续关注绿电、新老基建、消费、新能源等，科技股方面，可以适当留意VR、折叠屏等。

板块方面：

一、白酒

东兴证券指出，明年春节销售，酒企仍会提前布局经销商打款，行业打款进度整体会提前。由于今年中秋动销整体较为平稳，行业对于明年春节动销预判上较为保守，但是我们判断行业仍会保持较为平稳的增长，关注前期高势能企业在明年的布局和释放。

华创证券认为，资金短期博弈加剧，信息预期扰动较大。当下投资决策的核心是跳出繁杂信息扰动，理清行业关键问题，同时回款开门红可期，预计一季度业绩将坚实支撑。临近年末白酒板块消息频频，市场预期变化较快，且近期资金层面较为复杂，放大了板块的博弈情绪。

财信证券表示，在龙头审慎经营引领下，行业基本面依然稳健，未来延续结构性繁荣特征，各价格带均有值得挖掘的投资机会。高端白酒方面，在宏观经济趋势性放缓的大背景下，产业层面的增长确定性显得更为稀缺，且明年高端三强茅/五/泸有望实现加速增长。

从估值性价比角度看，在流动性收紧、政策风险担忧的情绪扰动下，今年高端白酒估值经历较长时间的下落，考虑到高端白酒基本面持续具备较强支撑、消费税对品牌力强的高端酒企影响有限，估值回落带来高端白酒配置机会。

次高端白酒方面，挑选标的需要考虑成长性、确定性与估值的匹配度。具备良好品牌基础、渠道管理能力突出、经营战略清晰、内部活力较强的次高端酒企有望更为顺畅的兑现高端化+全国化逻辑，从而持续释放业绩弹性；渠道库存梳理不畅的酒企或面临降速，需重点跟踪产品的真实动销与渠道库存情况。

其他白酒方面，自下而上挖掘个股，重点关注大小区域龙头提升市场份额、高端产品放量带来的业绩弹性，以及激励机制改革落地对公司内部活力的激发作用。推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，关注酒鬼酒、今世缘、古井贡酒。

二、猪肉概念

开源证券提到，布局猪周期“乍暖还寒”时，产能去化趋势扰动因素趋弱。根据农业农村数据，10月行业能繁母猪环比下降2.5%，预计11月行业农业部监测样本能繁母猪存栏量仍保持较宽的下降幅度，预计幅度在1.0-1.5%。对应农业部能繁母猪存栏量指数预计落在88.3-87.9，相当于2017年末的91.5%-91.9%。基于2022H1行业将出现较明显的供需错配，我们认为猪价预计在2022年1月再次下行落至行业成本线以下，行业将由此再次陷入亏损，劣势产能将在该阶段表现出明显的去化加速迹象。我们认为至2022年6-7月，预计行业产能将较2021年5-6月高位累计去化幅度达到15%以上，支撑新一轮猪周期价格反转的出现。

东兴证券指出，在旺季支撑下，预计短期猪价难以出现大幅波动，春节前仍将保持震荡行情。从周期角度判断，周期反转拐点仍需等待产能去化节奏而定，根据中国饲料工业协会数据，2021年11月份全国猪饲料产量1141万吨，环比增长4.6%，环比再度转正，近期猪价反弹或将延缓现阶段产能去化脚步。此外今年冬季极寒天气条件下可能爆发的非瘟、腹泻等疫情或造成行业产能被动去化以及春节后养殖户主动去产能加速或带来周期反转拐点提前显现，多重变量仍需持续关注。进口方面，国务院关税税则委员会公布，自2022年1月1日起，猪肉的进口税率从8%恢复到12%，随着国内生猪供应量的增加，预计进口需求量及实际进口量将持续减少。投资主线维度，临近年末，重点关注企业降本增效阶段性成果，推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业，其次关注存在较大预期改善和成长确定性的二线和小而美标的。

浙商证券表示，对于生猪养殖，短期产能呈现趋势性去化，明年上半年猪价或迎来二次探底，上市猪企头均市值跌至历史底部，把握板块左侧投资机会；长期受益规模化集中，上市猪企产能扩张仍有超车机会。

另外，肉禽行业，白鸡上游供给压力仍较大，产业链深度亏损或倒逼上游去产能，关注种鸡场产能调节节奏，长期产业链延伸有望带来估值重塑，关注一体化龙头；黄鸡上游产能明显收缩，2022年有望持续回暖，长期把握冰鲜产品增长红利。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）