今日(5月13日)A股三大股指全线高开，盘初震荡之后，随后指数迅速冲高，又跳水回落，午后沪深两市情绪面较早盘有所回暖，主板震荡回升，再次逼近3100点整数关口；创业板指也重回平盘线上方，不过整体而言表现弱于主板。

对此，国盛证券指出，短期来说，美股、美联储政策预期的波动，以及再度大幅贬值的人民币汇率等干扰项还是存在，但市场短期波动不会改变我们资本市场长期向好的大趋势。A股整体估值已经进入相对低位区间，机会大于风险。维持短期休整巩固、中期震荡上行的观点，也只有充分休整巩固，后续才能更稳健地攀升。

与此同时，山西证券提到，中期仍建议重点关注三个方向：一是大盘价值股，盈利能力强且具有较优防御能力，估值有修复空间；二是地产链，短期受销售恶化影响有所回调，但政策预期改善导致估值仍有较大上升潜力；三是超跌的成长板块如国防军工、新能源和大科技板块，其中业绩持续高增长公司可以持续关注。

板块方面：

一、房地产开发

渤海证券提到，近期因城施策范围不断扩大，政策放松频次和力度均在上升，但政策放松传导至市场仍需一定时间，静待市场信心回暖。稳增长目标下，我们预计今年下半年有望迎来销售增速拐点，同时也期待后续推出效果更强的托底政策助力行业健康发展。目前市场不景气或将强化行业马太效应，信用分化持续，安全性高的国有企业更受市场青睐，经营稳健、业绩波动较小的优质房企将脱颖而出，中长期资金可等待机会酌情配置，通过拉长久期，向确定性要收益；弱资质民企信用风险仍有待释放，下沉评级的策略性价比不高。

另外，国金证券指出，预计基本面好的一二线、长三角城市有望先于行业整体企稳回暖，且改善需求或是本轮市场回暖的牵引。首推销售投资逆势增长、业绩确定性较强，且重点布局优质城市、拥有高质量产品服务力的房企，如绿城中国、建发国际、滨江集团等或将获得超额收益。稳健选择推荐财务结构健康、现金流安全的头部国企央企，如保利发展、招商蛇口，主要布局位于一二线重点城市，有一定比例改善产品，也将受益于改善型需求的释放。

上海证券表示，伴随各地销售和土拍政策陆续放松，前期杠杆较低的国央企将率先收益，行业格局面临重塑，推荐关注相关标的：(1)融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展、绿城中国、龙湖集团、滨江集团、华发股份、信达地产等；(2)市场压力增大之下代建市场需求逐步打开，相关标的：绿城管理控股、中原建业。

二、汽车整车

华泰证券提到，2Q22 或为汽车板块全年基本面低点，其后伴随疫情、原材料价格等短期冲击减弱，板块有望自6月份开始迎来边际改善，重启上升通道。我们认为，行业产销方面，尽管1Q22 需求复苏，但疫情冲击下4到5月汽车销量承压，带来2Q 营收下滑风险；盈利能力方面，我们认为2Q 零部件企业降本增效措施取得进展，原材料成本压力将有所减弱，但或仍低于去年同期水平；排产逐步恢复后，2Q 后半季度整车板块的盈利能力将有所改善；估值方面，汽车行业目前正处于估值收缩周期，汽车整车和汽车零部件板块估值分别位于15 年至今历史PE 的75%和45%分位数，投资价值逐渐凸显。

综合来看，我们认为2Q22 整车生产仍将受到产业链供给紧张的制约，乘用车市场面临较大的产销压力，或成为汽车行业销售的全年低点。我们认为，行业经历低点后，汽车零部件企业的业绩改善值得关注：1)在疫情缓解、复工复产的背景下，汽车零部件企业将率先获益，产销规模恢复；2)4Q21 及1Q22 零部件板块遭受了原材料价格的主要冲击，在价格回归后，我们预计零部件企业的盈利将迎来较大改善。此外，当前零部件板块估值位于历史均值以下，具备较好的投资价值。

华创证券认为，抓住2Q22 布局汽车机会的黄金窗口。短期汽车基本面仍受疫情影响，并且在对经济、消费需求的担忧迷茫中，市场对汽车零售需求预期较为悲观，板块估值依然处于阶段底部。我们看好中国汽车制造业在全球不断上升的比较优势将给整车和零部件带来持续的成长兑现，4Q20 以来的自主整车成长逻辑仍在，4Q21 以来的零部件成长逻辑仍在，行业恢复时大概率强化。

投资建议来看，我们对疫情后、下半年行业销量、部分车企新品周期预期乐观。整车板块，A 股整车建议比亚迪、长安汽车、上汽集团，港股长城吉利逐步步入性价比区间。零部件板块，低估值状态下看好下半年增速表现，推荐立中集团、常熟汽饰、拓普集团、上声电子、爱柯迪、豪能股份、银轮股份等，建议关注继峰股份。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）