行情回顾：

上周(2022.4.6-4.8)申万机械设备行业指数涨幅为-1.03%，沪深300 指数涨幅为-1.06%，机械行业相对沪深300 指数跑赢0.03pct.申万31 个一级行业8 个板块上涨，机械设备行业涨幅排名第11 位，总体表现位于中游。

重点数据更新：

1)半导体设备：2 月全球半导体销售额525 亿美元，同比+32.4%，实现连续11 个月同比增长超20%。2 月日本半导体设备出货额2940.1 亿日元，同比+56.8%，环比-4.02%。奥特维键合机获得通富微电批量订单。2)工程机械：3 月挖机销量3.7 万台，同比-53.1%，其中国内2.7 万台，同比-63.6%；出口1.1 万台，同比+73.5%。3)光伏设备：天合光能江苏宿迁8GW TOPCon 项目启动，计划今年下半年投产。金刚玻璃HJT 产线微晶最高转换效率达24.5%。

行业要点：

光伏设备：中环布局硅料加速一体化，N 型电池产业化加快。中环拟投资206 亿在内蒙古建设12 万吨高纯多晶硅、半导体单晶硅材料等项目，在硅料价格扰动下，头部企业一体化进程明显加速。

近期N 型电池产业化加快：1)TOPCON 方面，天合光能宿迁8GWTOPCon 项目启动，据天合前期披露，其自主研发210mm i-TOPCon最高转换效率已达25.5%；2)HJT 方面，金刚异质结电池产线自全线贯通仅三周时间，其微晶转换最高效率已突破24.5%，均值实现24.3%。预计22 年TOPCon 相较于HJT 率先迎来放量，TOPCon 新增扩产预计超50GW；HJT 降本压力较大，银浆国产化、降低银浆耗量、减小硅片厚度是主要降本路径。N 型电池22 年迎来规模量产，建议关注新技术带来的设备需求提升。

机械设备：3 月挖机销量继续下滑，稳增长下工程机械需求边际改善。在去年Q1 高基数的情况下，今年Q1 工程机械销量同比-39.2%，其中国内-54.3%，国外+88.6%，3 月挖机销量同比降幅继续扩大至-53.1%。在一季度疫情干扰及原材料成本上涨下，制造业和非制造业采购经理指数均降至收缩区间，考虑到今年GDP 增速5.5%的目标，经济稳增长需求凸显。下游基建项目方面中央要求尽快形成实务工作量，适度超前开展基础设施投资，叠加部分城市房地产调控放松，带来工程机械需求边际改善。去年工程机械销量整体前高后低，预计疫情改善、政策回暖、稳增长需求下，工程机械二季度销量有望边际改善。

半导体设备：下游需求旺盛，国产设备替代有望加速。从全球数据来看，2 月全球半导体销售额525 亿美元，同比+32.4%，连续11个月同比增长超20%。2 月日本半导体设备出货额2940.1 亿日元，同比+56.8%，环比-4.02%。奥特维近期获得通富微电键合机批量订单，半导体封测设备国产替代加速。目前国产半导体设备在多个细分领域实现技术突破，在下游资本开支增加+国产替代下，看好国产化率持续提升的半导体设备投资机会。

锂电设备：2 月新能源汽车产销延续高增，市场渗透率达19.2%。

中汽协发布2 月我国新能源汽车产销数据，产量36.8 万辆，同比4591

+197.5%，环比-18.6%；销量33.4 万辆，同比+184.3%，环比-22.6%。动力电池厂商积极出货，2 月我国动力电池产量31.8GWh，同比+236.2%；动力电池装机量13.7GWh，同比+145.1%。GGII 预计2022 年我国新能源汽车市场销量超550 万辆，市场渗透率超20%。

在全球电动化加速及电池企业积极扩产下，锂电设备充分受益。

同时建议关注4680 等新技术带来的锂电设备投资机会。

风险因素：下游需求不及预期，行业竞争加剧风险，疫情扰动风险。

（文章来源：万联证券）