一周市场回顾：1)今年一季度GDP 为270178 亿元，同比增长4.8%；2)人民银行于4 月22 日会议提出，要执行好稳健的货币政策，保持流动性合理充裕；3)银保监会和交通运输部联合印发意见，鼓励保险机构通过债权、股权等形式，参与重大公路交通基础设施、新型交通基础设施等项目建设；4)广东省住建设厅提出到2025 年广东要完成既有建筑节能绿色化改造面积3000万平方米以上。

本周观点：Q1 基建实现两位数增长，继续看好基建稳增长。本周统计局发布一季度经济数据，固投增速较1-2 月略有回落，但仍保持高位，投资继续发挥着重要的稳增长作用。1-3 月全国固定资产投资完成额达10.5 万亿，同比+9.3%，增速较上月回落2.9pct，其中制造业投资同比+15.6%，增速较上月回落5.3pct，地产投资同比+0.7%，增速较上月回落3.0pct，广义基建投资逆势加速，累计同比+10.5%，增速较上月加快1.9pct，其中单3 月增速达到11.8%。

进一步拆分基建投资，其中交运仓储邮政投资完成额累计同比+9.6%，水利环境公共累计同比+8.0%，电热气水累计同比+19.3%，增速较1-2 月各-0.9pct、+2.0pct、+7.6pct，电热气水大幅提速。地产方面，销售数据和开竣工数据继续低迷表现，1-3 月地产销售金额和销售面积累计增速各为-22.7%、-13.8%，新开工面积和竣工面积累计同比各为-17.5%、-11.5%，且降幅均较上月扩大。我们认为，一季度的基建数据表现较好与我们此前的草根调研以及宏微观数据跟踪表现是一致的，即经济压力下，基建发力明显前置，从而发挥重要的稳定作用。近期基建板块出现一定回调，我们认为可能是受宏观环境影响，从已公布的Q1 订单来看(中国中铁、安徽建工Q1 订单增速超80%，北新路桥、龙建股份同比增长超3 倍，浦东建设同比增长近50%，四川路桥同比增长近30%)，行业基本面并未发生大的变化，二季度疫情影响下，基建赶工或将发挥更大的作用，继续看好基建稳增长。

基建数据跟踪：1)专项债：本周专项债发行量101.50 亿元，截止2022 年4月23 日，累计发行量13274.68 亿元，累计同比+1368.34%。2) 城投债：本周城投债发行量为1565.49 亿元，净融资额为598.38 亿元，截止目前累计净融资额 7029.68 亿元，累计同比 -0.17%。3)本周无发改委重大批复。截止2022年4 月16 日，2022 年度批复项目合计投资额3626.76 亿元，累计同比+61.60%，其中铁路2382.62 亿元、地铁876.50 亿元、机场0 亿元、海洋及港口0 亿元、其他 367.64 亿元。

投资建议：重点推荐四川路桥、中国建筑、中国中铁、东南网架、苏文电能，其他个股推荐中国交建、中国铁建、鸿路钢构、亚厦股份，建议关注安徽建工、富煌钢构、精工钢构、江河集团。

市场回顾：

1) 行业：本周大盘下跌3.87%，创业板下跌6.38%，建筑行业下跌6.36%，在整个市场中表现较差。

2) 个股：本周共6 只股票上涨，涨幅前五的公司为乾景园林(16.19%)、*ST美尚(7.59%)、中国核建(4.32%)、宏润建设(3.21%)、苏交科(1.87%)；跌幅前五的公司为中天精装*ST 罗顿(-22.66%)、宁波建工(-18.51%)、杭州园林(-17.21%)、海波重科(-17.14%)、大千生态(-16.6%)。月度来看(20220401~20220423)共15 股票上涨，年初至今共30 只股票上涨。

3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.4875，上周收盘价6.3712.十年期国债到期收益率为2.8409%，较上周上涨8.31bp.一个月SHIBOR 为2.2130%，较上周下跌4.00bp。

4) 其他：本周共6 家公司发生大宗交易，4 位股东减持。

风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。

（文章来源：华创证券）