继昨日大跌之后，今日(4月26日)A股意图反弹趋向逐步显现。沪深两市全线高开，盘初惯性下挫后，又逐步震荡攀升，临近午间，三大股指出现一波拉升上攻表现。

从盘面上来看，工程建设板块领涨，相关地产股也蠢蠢欲动，白酒、医美、百货、物流、游戏等板块同样表现突出，部分行业与概念板块表现活跃，局部赚钱效应骤升。值得一提的是，在工程建设板块之中，截止发稿，山东路桥、上海港湾、浙江建投等涨停。

此前，国盛证券提到，当前市场仍处于磨底阶段和稳增长政策的验证期，现在的市场需要时间去盘底，在这样的赚钱效应低迷的环境下，管住手冷静下来，等待政策面的进一步明朗，再慢慢重拾信心。建议重视仓位控制，关注稳增长主线相关的基建、地产板块，后疫情复苏下的必选消费板块。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

【主题一】工程建设

招商证券提到，目前成本端仍处高位，发货又受疫情影响，短期内消费建材板块盈利能力依旧承压，继续等待基本面拐点，考虑到疫情缓解后的复工情况、前期涨价传导到终端，关注Q2或迎拐点。中期看，地产链风险逐渐释放，原材料价格上涨空间有限，随着优质龙头规模效应增强(全国性产能和渠道建设)、渠道变革(加码小B 或C)、产品结构优化(品类扩张或系统集成)，内生性增长动力仍存，上下游的行业性因素带来的冲击或逐渐减弱。长期看，消费建材市场加速出清，行业集中度持续提升，竞争格局将进一步优化。持续推荐强者恒强的第一梯队龙头，并关注低估值二线龙头困境反转。

另外，广发证券表示，看好2022年基建投资的复苏，在公司方面，建议关注几条主线：(1)低估值建筑央企：分红率较高、地产业务存估值修复空间的中国建筑；Q1订单超预期的中国中铁；拥有较多BOT 资产的中国交建；(2)建筑转型：转型绿电运营的中国电建以及转型化工实业的中国化学；(3)高增长地方国企：关注安徽建工等；(4)钢结构：景气度有望持续向好的钢结构加工龙头(鸿路钢构)以及在BIPV 有新突破的精工钢构、东南网架等。

东吴证券则指出，央行出台23条抗疫金融措施，对地产、城投和建筑企业的支持力度超前。3月份基建继续上行，虽然地产下行趋势尚未扭转，但正面效果在积聚，从较早大幅放松的郑州来看，成交数据还没有明显反应，带看量等前瞻性指标则明显好转。我们认为，因为疫情和通胀影响，基本面的复苏或缓慢曲折，但未来4 个季度业绩增速逐级回升是大概率，作为投资链条上的核心品种，建材需要更加重视，不管是偏周期的还是偏成长的。

【主题二】白酒

开源证券提到，乐观展望疫情对消费的影响在二季度内达到最大化，后续应跟随疫情控制节奏向上收敛。我们认为行业复苏时，市场大概率青睐于低估值、景气度高的疫情受损股。逻辑是消费场景放开后部分行业可出现快速的消费弥补或反弹，增速快、成长性好的公司可能成为市场追逐的对象。

该机构进一步分析，全年维度首推白酒板块，以高端与次高端白酒为主。白酒后续具备商务宴席的补偿性需求，同时受原料价格影响较小，需求与利润韧性较强。疫情淡季对白酒影响有限，部分酒企业淡季控量挺价，同时以腰部产品做为业绩增速补充，后续展望趋势向上。啤酒板块中期看好提价与结构升级带来的企业利润弹性，短期疫情影响销量，但升级的逻辑持续得到验证，疫情后复苏应是好选择。乳制品需求稳定，竞争未有加剧表现，具备较高配置价值。调味品两条思路：一是底部长周期配置龙头；二是把握季度业绩高增长机会。

浙商证券指出，建议积极布局：1)优选布局疫情对业绩影响小/拥有抗风险能力的高端酒；2)优选22Q2 业绩增速具备较强确定性&边际变化向好&估值合理的标的，其中具体要素包括：具备强经营实力及抗风险能力&主要基地市场受疫情影响较小&业绩驱动力来自成熟单品而非招商&22Q2 业绩增速较22Q1仍表现优异等。

【主题三】物流

国海证券提到，疫情无碍板块长期逻辑，持续推荐电商快递行业回望一季度，头部电商快递企业单价具有韧性，整体同比改善的趋势不变，行业格局稳定性仍在持续验证。目前电商快递行业已进入高营收增速、低资本开支增速的新发展阶段，头部企业的发展战略也由成本差异化转为收入差异化，更加注重服务质量、经营利润与市场份额的平衡。疫情封控只影响快递业务量增长的节奏，不改变格局优化下整体行业量价齐升的趋势。新发展阶段下，价格贡献的利润弹性远大于业务量变动带来的影响，持续看好电商快递行业在格局改善支撑下，现金流逐步修复，盈利能力持续提升带来的投资机会。

另外，招商证券指出，目前中国冷链物流行业尚处于快速发展期，相对于海外发达国家而言，我国冷链行业集中度较低，标准化程度较低。目前百强企业竞争较为激烈，各家进入资本投入上升期。展望未来，食材供应链需求以及医药物流需求正快速提升，同时温控技术的提升及行业准则的完善也驱动冷链物流行业发展进入新阶段，行业成长潜力仍然较大。标的方面，重点推荐较早布局冷链行业的顺丰控股以及正在拓展多元化业务的圆通速递和韵达股份，重点关注港股的京东物流、中通快递。

国金证券表示，待疫情影响消除，航空市场景气度将上升，公司航网较为优质，盈利能力有望加速修复。短期看，国内疫情仍在持续，航司一季度将再现大额亏损；同时，疫苗及新冠口服药将增强新冠防治体系，助力生产生活回归常态。疫情影响消除后，航司机场经营将显著改善，板块投资价值凸显，重点推荐中国国航、上海机场。

兴业证券认为，短期来看目前集运需求依旧旺盛，国内疫情背景下运价阶段性承压。后期海外疫情得到有效控制之后，供应链逐步恢复正常，目前极高的运价水平或将难以维持。随着阶段性国内疫情缓解之后，集运市场运价存在修复补涨空间，建议关注外贸集运中远海控、亚洲区域集运海丰国际。

【主题四】游戏

万联证券指出，顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z时代带来的创新需求。1)游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计VR 内容生态建设将成为2022年市场关注重点；2)影视院线：重点关注龙头院线个股；3)影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容IP 商业化能力的个股；4)广告营销：重点关注梯媒个股。

海通证券表示，持续推荐游戏和疫情修复两大方向，1)游戏：版号恢复，政策回暖，未来随着新品上线，业绩修复可期，目前板块估值性价比高，中长期看出海有望提供新增长动能。2)随着全国疫情好转，复工复产预期改善，营销及线下娱乐有望逐步恢复，目前相关公司估值均处于底部，建议关注营销公司。

（文章来源：东方财富研究中心）