投资要点

本周、年初至今医药指数涨幅分别为年初至今医药指数涨幅分别为0.16%、-23.13%，相对沪指的超额收益分别为-1.5%、-6.5%；本周中药、器械、商业等股价较为强势，服务、生物制品及化药等股价较弱；本周涨幅居前海辰药业(+23%)、三诺生物(+21.86%)、大理药业(+21.08%)，跌幅居前ST 运盛(-9.71%)、美迪西(-9.17%)、华润双鹤(-8.93%)。涨跌表现特点：五一后两个交易日小市值公司涨幅较大、大市值尤其是CXO 跌幅明显；核酸检测常态化，核酸服务公司及检测公司涨幅明显；新冠治疗药物涨幅明显，君实生物、同和药业等涨幅较大。

持续血糖检测市场潜力大，国产厂家陆续突破。与传统SMBG(自我血糖监测)相比，CGM 可以提供更全面的血糖信息，了解血糖波动的趋势，反映患者真实血糖水平。根据灼识咨询，中国连续血糖监测系统由2015 年的878 万美元增至2020 年的1 亿美元，预计未来仍将以34%的速度继续高速增长，2030 年市场规模有望达到26 亿美元。2022 年4 月三诺公布了在研CGM 的初步临床结果，MARD 值仅为7.9%，此前微泰医疗AiDEX 的多中心临床结果显示其MARD 值仅为9.08%，同样达到了国际领先水平。随着国产CGM 技术持续突破，我们认为以鱼跃、三诺和微泰为代表的国产品牌未来有望打破国内雅培、美敦力的行业垄断。

康希诺启动新冠mRNA 疫苗临床试验，豪森药业培莫沙肽注射液的上市申请获受理：5 月7 日，康希诺登记启动了新冠mRNA 疫苗的I 期临床试验，针对18 岁及以上成年人，试验登记号为：CTR20221057.5 月5 日，豪森药业培莫沙肽注射液(曾用名：培化西海马肽)的上市申请获受理。根据临床试验进度，推测本次申请的新适应症为慢性肾脏病非透析患者贫血。

具体配置思路：1)消费医疗器械：三诺生物、鱼跃医疗、欧普康视等；2)医疗器械领域：海泰新光、迈瑞医疗等；3)医疗服务领域：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等；4)医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；5)仿制药CXO 领域：关注百诚医药、阳光诺和等；6)创新药及产业链领域：博腾股份、药明康德、九洲药业、凯莱英等；7)BIOTECH 类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；8)原料药领域：同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等；9)疫苗领域：

智飞生物、康泰生物、万泰生物等；10)生长激素领域：长春高新、安科生物等；11)血制品领域：博雅生物、天坛生物等；12)中药领域：佐力药业、济川药业、片仔癀等。

风险提示：药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策严厉等。

（文章来源：东吴证券）