“一些热门赛道今年已经实现了惊人的涨幅，估值可能已经透支了未来2-3年的业绩增长！”在近日一场投资人直播中，某公募基金的投资总监一语惊人。

这是一场外界关注甚少的基金直播。这位自称“避免重仓单一赛道”的投资总监持股相当分散，以他管理规模最大的一只基金为例，其前十大重仓股仅占4成，券商、白酒、保险皆有一席之地，唯独不见基金经理“最爱”的宁德时代。

“每个基金经理的投资风格都不一样，有人喜欢体验150迈、200迈的高速，这确实很刺激，但是对我来说，投资更像是一场长跑，我希望用100迈的相对快速、稳健的速度，安全到达远方。”他称。

“热门赛道”透支业绩增长

你核心的投资理念是什么，更偏好价值投资还是成长投资？在这场直播中，面对投资人抛来的这个问题，上海一家公募基金的投资总监用六个字概括了自己的投资思路：“深度成长价值”。

“首先，成长这一点很明确。我个人偏好于选择在未来三年、五年业绩可以持续增长，而且在管理上具有极强核心竞争优势的企业。”对于何谓“深度成长价值”中的“成长”，上述投资总监解释称。

而对于“深度成长价值”中的“深度”，他给出的解释是“深度挖掘”——因为他此前有较长的实业工作经验，所以很多时候，更倾向于从产业角度去深度剖析一家公司。

此外，估值的性价比也是这位基金经理关注的重点。“一些热门赛道今年已经实现了惊人的涨幅，其估值可能已经透支了未来2—3年的业绩增长，那么这些板块的性价比自然也会被拉低。”他称。

具体到持仓组合上，他透露，在一般情况下他都会“避免重仓单一赛道”。以三季度为例，他重点增持了消费板块中的白酒和半导体板块中的芯片，同时组合中也兼有医药、家电、新能源汽车等板块中的标的。

谈到投资风格，投资总监打了一个比方，就像是在驾驶一辆小汽车，有人喜欢飙高速，他更希望以相对快速、稳健的速度，安全到达远方，这大概率也能为投资者带来长期可持续的回报。

“避免重仓单一赛道”

无论是从十大重仓股占比上看，还是从持股行业占比看，这位自称“避免重仓单一赛道”的投资总监都希望，通过相对集中的几条赛道投资组合，避免当单一赛道出现大幅度回调时，给投资者带来较大伤害。

在这场直播交流中，他也分享了对白酒、半导体，以及新能源汽车等板块的观点，并直言不讳地透露“增加了以白酒为代表的传统消费和以半导体为代表的科技消费占比”。

今年7月后，白酒股出现了较大幅度的回调。“无酒不成席，无酒不成宴”，加上中国人生性腼腆，白酒是社交场合中不可替代的存在。从长远来看，只要行业基本面未出现大幅恶化，长期价格仍会回归均值。

“所以我在(白酒)大幅度回调时，选择了加仓。之后白酒逆势反弹，一些优质白酒甚至实现了30%—50%的上涨。所以从这个角度来看，短期的大幅度回调恰恰是优质资产的布局时机。”投资总监称。

聊到半导体，他认为，本轮芯片短缺则让国产芯片迎来了机遇，这一点已经从今年的一季报、半年报中得到了验证。以芯片为代表的半导体公司，今年以来业绩高速增长，较高的估值得到了一定的消化。

正是基于这些判断，上述投资总监很看好国内半导体龙头企业崛起的历史性机遇，因此在三季度市场下跌中对很多优质个股进行了加仓，而这些公司凭借优秀的业绩表现，股价取得了不错的收益。

对于汽车领域的话，他比较关注的是智能化、电动化两个方向的布局机会。“很多投资者一提到汽车电动化，首先联想到投资新能源里面的锂、隔膜、电解液，我可能比较关注功率半导体。”他称。

（文章来源：财联社）