今日(11月25日)沪深两市迎来震荡调整格局。三大股指开盘涨跌不一，走势却异曲同工，股指快速冲高受阻后小幅调整，随后逐步震荡走弱，午后股指盘中有上攻表现，尾盘再度下挫，调整态势愈加明显。

截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.24%，报3584.18点；深证成指下跌0.40%，报14827.95点；创业板指下跌0.12%，报3474.45点。

从盘面上来看，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。行业方面，中药、电力、医疗等行业涨幅居前；题材股方面，长寿药、独家药品、特高压、智能电网等涨幅靠前。

资金面上，人民银行11月25日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年11月25日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率为2.20%。鉴于今日有500亿元逆回购到期，人民银行实现净投放500亿元。

热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

北向资金

南向资金

消息面

1、据新华网消息，中共中央、国务院发布关于加强新时代老龄工作的意见。其中提到，各相关部门要用好有关资金和资源，积极支持老龄工作。

2、据发改委网站消息，11月24日下午，国家发展改革委价格司召开座谈会，邀请经济、法律方面专家，研究进一步完善煤炭市场价格形成机制相关问题。与会专家一致认为，煤炭是关系国计民生的重要商品，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，建立煤炭价格区间调控机制，对保障能源安全、保持国民经济稳定运行意义重大。

3、据中国银保监会网站11月25日消息，银保监会发布关于《关于规范银行服务市场调节价管理的指导意见》公开征求意见的公告。意见明确，加强服务外包管理，银行要建立健全服务外包管理制度，合理确定外包服务项目和形式，加强服务外包采购管理，审慎选择外包服务提供商。要与外包服务提供商在服务协议中列明价格条款，禁止外包服务提供商向客户收取服务费用。

4、据中国新闻网称，中国财政部25日公布的数据显示，2021年1-10月，全国国有及国有控股企业(下称国有企业)经济运行平稳恢复，国有企业营业总收入同比增长22.1%，利润总额同比增长47.6%。

机构观点

东方证券表示，临近年底，市场对高景气延续或政策预期明确的赛道股做多坚决，毕竟业绩有明确保障，如新能源、半导体、军工等成长主线仍将引领跨年行情，同时低估值板块估值修复存在阶段性机会，包括低估值小盘股、以及金融、地产等板块。目前场内资金做多较为积极，热点板块切换顺利，投资者可在市场出现调整时逐步加大仓位，把握市场的年前行情。

海通证券指出，从历次岁末年初躁动行情回顾来看，跨年行情通常每年都有，背后的原因源自于岁末年初往往是重大会议召开时间窗口，同时11月到3月A股基本面数据披露少，且年初资金利率通常有所回落，开年投资者的风险偏好相对更高。今年9、10月市场表现比较弱，叠加当前估值尚可，流动性较为充裕，我们认为跨年行情启动的可能性较大。

在操作策略上，天风证券提到，在高景气强势板块中，明年我们依然可以沿着两个方向去把握：第一种是今年表现强势的板块，市场预期明年业绩继续抬升或者回落幅度很小的，如：光伏、储能设备、CXO。第二种是今年的强势/高增长板块，明年业绩增速虽然明显下滑，但横向比较依然前列的，如：新能源车、军工电子和原材料、整车厂。在政策、市场风格偏向新兴产业的大背景下，明年PCB、信息安全等景气反转的成长板块值得关注。

财信证券指出，第四季度A股市场上面临的系统性风险不大，并存在结构性行情。我们建议重点关注具备业绩确定性的高景气、高成长赛道。建议配置：(1)碳中和主题。现今中国正全力推进“碳中和”目标，风、光等清洁能源正加速替代传统能源，可关注新能源、环保和储能等。

(2)新经济主题。高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力，建议重点关注具备国产替代加速、行业快速增长的芯片半导体、计算机软件、高端智能制造等。

(3)消费复苏主题。目前国内PPI处于高位水平，CPI低位运行，后续两者的剪刀差有望走向收敛，产业利润将从上游转向中下游，预计消费板块存在一定机会。建议继续关注“国潮”化妆品和医美等。

(4)生物医药主题。医药属于具备长期价值的行业，并且在疫情完全得到控制之前，还存在着短期机会。

(5)低估值金融主题。目前赛道股估值已远超过其他板块，低估值的金融板块存在较强补涨需求。

（文章来源：东方财富研究中心）