今日(12月7日)A股在降准利好刺激下，三大股指全线高开，随后震荡回落，回补跳空缺口，沪指表现相对强势，而创业板指回调态势较为明显；午后股指延续震荡，尾盘创业板指跌幅收窄，沪指则顺利翻红。

对此，光大证券提到，近年来“春季躁动”多数在12月开始启动，提前为“跨年躁动”，今年我们认为可能将同样如此。一方面，经济与盈利的余温尚存，四季度与明年一季度市场基本面仍然有支持，另外一方面，政策近期也逐步转向积极，这也可能成为行业的催化剂。

与此同时，该机构进一步分析，把握跨年躁动的两条主线。今年“春季躁动”可能提前为“跨年躁动”，这对于全年的收益可能会有显著影响，值得把握。投资方向上关注两条主线，消费主线关注确定性较高的白酒医药，以及消费刺激政策和涨价之下的大众消费品；稳增长主线关注传统基建(机械、建材、建筑)、新基建(风电、光伏)以及乡村振兴主题。

板块方面：

一、食品饮料

东兴证券认为，明年食品饮料投资有三条主线：第一是需求会较今年向好，今年受损的行业或者渠道，在明年或有改善的机会，譬如餐饮产业链、预制菜领域、以商超为主要销售渠道的休闲食品等。第二是预期消费两极化趋势仍会持续，但是会较今年有缓解，对高端和次高端白酒需求形成支撑。3是成本压力下，有向下游传导成本压力能力的企业业绩会得到改善。

该机构进一步分析，明年食品饮料整体需求会较今年向好，白酒行业基本面继续保持稳中有升的趋势，高端白酒景气持续；乳制品需求仍然向好，原奶价格或在明年年中见到拐点，对竞争力度的观察成为判断乳制品盈利能否继续加强的关键；调味品行业将会进一步去库存，随着餐饮行业的进一步恢复，明年调味品行业将会逐渐走上复苏之路；此外新消费高速增长的领域同样值得关注，预制菜等新赛道仍会保持较快的增长，有望成为明年高增长赛道。

对于酒类，中银证券提到，白酒是我们最看好的行业，消费展现出很强的韧性，啤酒延续高端化趋势。(1)展望2022年，我们认为白酒仍是增长确定性最好的子行业。虽然部分公司4季度进行控货，可能对报表业绩有影响，但换个角度来看，这些公司2022年春节的开门红将非常亮眼。由于收入结构变化、白酒消费的棘轮效应、集中度提升的趋势，白酒的消费反而展现出来很强的韧性，特别是中高端酒。白酒重点关注确定性增长品种和改善型低估值品种，包括山西汾酒、水井坊、五粮液、贵州茅台、今世缘、金徽酒，关注口子窖。(2)啤酒行业将延续高端化趋势，在产品组合、销售渠道、品牌宣传、运营效率等方面具备优势的企业更有希望在啤酒高端化的角逐中胜出，等待需求的回暖，建议关注青岛啤酒、珠江啤酒、华润啤酒。

对于食品行业，中银证券进一步分析，至暗时刻已经过去，短期关注乳业龙头，展望一年，休闲、速冻、软饮料均有机会。(1)高端白奶和低温白奶由于营养健康受消费者青睐，消费习惯改变将促使这些品类维持高增长。短期来看，乳制品龙头机会较多，竞争格局持续改善，业绩释放动力较强。(2)调味品需求有望逐季改善，需要密切关注竞争格局的变化。(3)速冻食品，20年受益疫情C端加速增长，21年逐步恢复至常态，关注细分赛道如广式速冻成长机会。(4)休闲食品，2022年各家公司将延续调整和改善步伐，关注提价和调整的效果。(5)重点推荐伊利股份、广州酒家、洽洽食品、承德露露、三只松鼠，关注安琪酵母、双汇发展。

二、电力

东吴证券提到，当前我国正经历能源结构转型的关键时期，2021年1-9月，我国风电装机容量达3.0亿千瓦时，同比增长32.8%，太阳能发电装机容量达2.8亿千瓦时，同比增长24.6%。新能源电力具有不稳定性，通过电力市场化机制加强新能源电力的稳定和安全性成为当前我国能源改革机制的重要内容，2021年10月，我国将燃煤发电市场交易价格浮动范围上调至上下浮动均不超过20%，意味着电力市场化交易机制的进一步推进。我们认为，推进适应新能源发展的电力市场机制建设，以市场化合理竞争的方式促进新能源电力消纳成为未来我国能源数字化改革的重要内容之一。

川财证券指出，电力建设有望进入历史大周期，关注智能电网端建设。在能源革命的大背景下，电网建设端也将逐步升级，配电网将成为电力系统的核心。一方面，电网端改造能够一定程度上降低电网损耗，今年以来“能耗双控”背景下部分地区限产限电，虽然10月份以来，各地限产限电已有所松动，纠正了有的地方“一刀切”限产限电和“运动式”减碳，但当前电力需求上涨的背景下对于全国电力供应存在一定的压力， 而降低降低电网损耗将一定程度上节约电力资源；另一方面，推动电网数字化转型，将云计算、大数据、人工智能、物联网等多项技术运用在电网改革升级上，将极大程度提升能源服务效率。

安信证券表示，绿电政策频出，继续看好新能源发电，建议根据风险偏好关注不同类型的绿电标的：1)业绩稳健、低估值，首选中国核电；2)业绩高增长，无煤电业绩拖累：三峡能源、中闽能源；3)煤电业绩有拖累，但体内新能源资产低估：华能国际、华润电力、福能股份、上海电力。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）