1。锂资源企业业绩突出，板块景气持续。锂板块(申万二级)企业业绩预告全部发布，4 家锂资源企业全部预喜。从各公司所发布的2021年业绩预告来看，同比增幅最大的企业为盛新锂能，公司预计在报告期内累计实现归母净利润8.3 - 9.2 亿元， 同比增长约2954.31% -3285.50%；其次同比增长较大的企业为赣锋锂业，公司预期将在报告期内实现归母净利润48 - 55 亿元，同比增长368.45% – 436.76%；天齐锂业以及西藏矿业实现扭亏为盈。锂资源行业景气度持续走强对锂资源企业业绩形成了较大的推力。2021 年全年我国新能源汽车累计销量达352.1 万辆，同比增长157.5%。新能源汽车市场的大幅放量带动了各类锂材料的需求。展望未来，短期来看，尽管目前全球多家锂资源公司正加速其生产项目进度，但预计新增产能将多数于2022 年下半年开始释放。长期来看，随着全球低碳转型的持续推进，新能源汽车市场规模将持续扩张，在未来新能源汽车行业持续景气的背景下，预期锂资源行业景气度仍将维持高位，各家锂资源企业业绩有望持续亮眼。

2。主要有色金属中，铜周涨幅为4.0%，铅价有所下滑。铜价方面，截至2022 年02 月04 日，COMEX 铜周涨4.0%，铜价上涨主要受南美国家政治环境波动影响，由于当地社区及环保机构拒绝向铜矿企业发放经营许可证，当前铜资源供给或存一定限制。铅价方面，截至2022 年02 月04 日，LME 铅周跌3.3%。我国为全球铅酸蓄电池生产大国，受春节影响，下游电池厂有所停产，全球铅需求出现一定下滑。

3。油价新高推升通胀预期，黄金价格上行动力强化。近期，国际油价接连上涨，截至2022 年02 月04 日，布伦特原油主力连续期货价报93.3 美元/桶，周涨3.6%，前一周上涨2.4%；WTI 原油主力连续期货结算价报92.3 美元/桶，周涨6.3%，前一周上涨2.0%，双双创下2014 年以来的新高。在原油价格刷新前高的背景下，全球的通胀预期正在进一步升温，黄金价格上涨动力正在不断强化。

4。行情回顾。2022 年1 月24 日至2022 年1 月28 日，9 个中信有色金属子板块中有1 个板块全周上涨，有8 个板块下跌。其中，锂板块涨幅最大，涨幅为6.6%；铜板块跌幅最大，跌幅为8.7%。个股方面，周涨幅排名前3 的依次为和胜股份、赣锋锂业、天齐锂业，周涨幅分别为10.9%、9.2%、7.8%；周跌幅排名前3 的依次为宝钛股份、亚太科技、云铝股份，周跌幅分别为15.8%、15.5%、15.0%。

投资建议

锂资源行业持续高景气下，新能源上游生产企业或将受益，如：盐湖股份、天齐锂业、藏格矿业等。

风险提示

新能源汽车销量增长不及预期、国际疫情反复、安全环保政策变化等。

（文章来源：东亚前海证券）