今日(5月20日)沪深两市全天高开高走，A股走出特立独行行情。在政策刺激的加持下，股指继续展开攻击态势，早盘虽一度冲高回落，不过午后维持高位震荡格局，强势特征比较凸显。

对此，渤海证券表示，虽然外围指数依然压力较大，但国内指数呈现了一定的抗跌性，如果指数在整固调整中不出现破位，则将为下一阶段的上攻积蓄更多力量，建议保持耐心，在市场整固过程中，基于中长期视角进行择股和配置。

与此同时，安信证券表示，对于当前四大主线“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”，其中“稳增长”依然还是主阵地(阵地战，不宜来回切换)。建议配置优先顺序：稳增长(基建、地产链、银行)>高景气(数智化、光伏、军工、半导体、风电、新能源车))、疫后修复(社服、物流、医美、食饮等)>全球通胀(煤炭、有色、石化)。

板块方面：

一、煤炭

信达证券表示，煤炭贸易格局重塑，抢煤大战已经打响。从更深层次来看，供给逻辑驱动的全球煤炭产能周期，是国内乃至全球煤炭供需持续紧张的根源所在。当前，仍处于全球新一轮由产能周期为根本、货币超发为助推的能源大通胀初期，全球煤、油、气资源供给短缺问题在今后三到五年甚至更长时间周期维度或将趋于严峻。

中金公司指出，在供给不足、需求回升之下，叠加地缘冲突事件带来的供需重构，煤市将如何演绎？短期来看，我们认为煤价或受三因素推动：1)夏季用煤高峰期来临，需求或将走强；2)疫情逐步解封和稳增长逐渐发力，需求有望复苏；3)上游原料出口有望提振，对需求形成支撑。中长期来看，我们认为地缘冲突事件引发的全球能源供需格局重构，不仅导致短期内煤价高位运行，还可能抬升全球中长期煤炭使用成本，造成中长期煤价中枢上移。

中泰证券提到，煤炭供需格局依旧紧张，行业景气度仍将维持高位。煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩环比改善有望延续超预期表现；上市公司高比例分红创出上市以来新高，提振市场情绪，继续看好后市行情。建议重点关注标的：动力煤公司陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华；炼焦煤公司潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、盘江股份。

二、有色金属

东亚前海证券指出，有色金属行业各项财务指标均呈现出明显的向好态势，行业景气度持续上行。同时，伴随全球汽车电动化转型的持续推进以及美国通胀水平的持续高企，锂与黄金两子板块表现较为突出，伴随未来行业景气持续，相关标的或将受益。

国信证券表示，对于新能源金属行业，4月价格出现调整，但不改全年供需基本面紧张的格局锂：供给端，国内青海盐湖提锂产量在冬季有所下滑，目前产能利用率还未完全恢复；需求端，3 月新能源汽车产销分别完成46.5 万辆和48.4 万辆，同比分别增长1.1 和1.1 倍。西澳锂矿复产以及扩产的节奏相比此前的规划有所提前，但整体对今年供给端影响有限。预计全球锂矿供需紧张的局面短期难以缓解，锂价有望保持高位。

对于钴，今年一季度南非疫情反复导致原料延期交货，船期普遍延长2-2.5 个月，国内钴原料库存依旧紧张，预计这种紧张状态可能还会维持一段时间，年中后随着疫情稳定，原料供应紧张的程度或有所缓解。

对于稀土，当前行业基本面已发生根本性变化，供给有序，消费全面爆发，稀土价值得到重估。短期来看，疫情对稀土终端需求造成扰动，但我们认为需求只是延后而不是消失，叠加供应端的小幅缩减，行业供需有序，在上下游博弈间，价格或保持震荡。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）