伴随着海外不利因素的干扰，今日(12月17日)沪深两市迎来弱势调整。三大股指全线低开低走，午后股指延续走弱，呈现脉冲式下行格局，最终三大股指收盘跌幅均在1%以上。

对此，东方证券指出，从A股来看，“稳增长”将会是年底至2022年Q1的重要投资主线之一，A股行业板块或将延续分化性的结构行情，配置需要更均衡，并保持动态跟踪。

与此同时，国盛证券表示，先立后破，内外共振，稳增长引领贝塔行情跨年。(一)稳增长方向既定且初见成效，年底信用条件有望真正意义上企稳，中期继续看好价值修复，包括食品饮料、消费者服务、优质银行、国企开发商和电力；(二)新老基建发力方向，首推：建筑/建材、风光储、特高压；(三)上游成本反转的汽车零部件、小家电，以及独立主线军工。

板块方面：

一、建筑施工

国盛证券指出，中央经济工作会议显示当前政策重心转向“稳增长”，预计后续各部门或出台稳增长举措以应对明年上半年经济下行压力。基建方面，提出要适度超前开展基础设施投资，预计专项债有望加快发行及使用，电力能源投资有望成为重要抓手，当前基建类建筑央企整体估值处于历史最低区间，基建预期改善有望促估值修复。

另外，中国银河证券表示，绿色低碳建筑获政策鼓励，未来发展潜力大。“十四五”规划提出大力发展绿色建筑，“碳中和”及“碳达峰”成为焦点，减碳排放工程有望迎来高增长。国家能源局提出“十四五”抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到6200万千瓦以上；“十五五”再翻一番，2030年达1.2亿千瓦左右，抽水蓄能发展空间大。2021年6月，国家能源局印发《关于报送整县(市、区)屋顶光伏开发试点方案的通知》，开展整县(市、区)推进屋顶分布式光伏开发试点工作，全国共有676个试点，“十四五”期间BIPV将迎来较快发展。装配式建筑能大幅提高施工效率，减少建筑污染，是绿色建筑的发展方向。装配式钢结构受政策鼓励，当前渗透率较低，未来发展潜力大。

该机构进一步分析，建筑行业集中度提升，业绩增速较快，估值处于历史低位，原材料价格有望回落，从而增厚业绩。推荐基建央企、绿色低碳建筑等。八大建筑央企新签订单市占率从2013年的24.38%提升至2020年的34.49%，2021年Q3进一步提升至39.44%。龙头在资金、渠道等方面优势较大，有望延续强者恒强格局。建筑行业估值处于过去十八年的0.19%分位，一级行业中最低，安全边际较高。2022年推荐低估基建龙头、绿色低碳建筑等。

中泰证券提到，从历史经验角度来看，政策反转、周期转换过程建筑蓝筹往往表现出显著的估值弹性，本轮周期转换过程中政策博弈可能持续较长时间，建议积极把握低估值蓝筹的估值反弹行情，建筑关注四条主线：1、传统低估值基建龙头中国交建、中国中铁、华设集团等；2、受益新基建以及大制造升级的中国化学、中国中冶、中国电建等；3、国企改革以及海外工程复苏的中钢国际；4、在房地产行业格局重构过程中凸显优势的中国建筑、中海地产等。

二、电力

川财证券指出，电力建设有望进入历史大周期，关注智能电网端建设。在能源革命的大背景下，电网建设端也将逐步升级，配电网将成为电力系统的核心。一方面，电网端改造能够一定程度上降低电网损耗，今年以来“能耗双控”背景下部分地区限产限电，虽然10月份以来，各地限产限电已有所松动，纠正了有的地方“一刀切”限产限电和“运动式”减碳，但当前电力需求上涨的背景下对于全国电力供应存在一定的压力， 而降低降低电网损耗将一定程度上节约电力资源；另一方面，推动电网数字化转型，将云计算、大数据、人工智能、物联网等多项技术运用在电网改革升级上，将极大程度提升能源服务效率。

安信证券认为，风电行业步入发展新周期，随着成本的快速下降与消纳状况的持续改善，2022年起国内风电装机中枢有望持续上移，与此同时风机大型化进程的加速将带动产业链格局持续优化，建议重点关注行业集中度快速提升的塔筒环节，以及进入壁垒较高的海缆环节。

储能是全球能源转型的必需环节，处于快速导入期，电化学储能逐步成为主流，预计未来5年装机容量年均复合增长率可达80%+，2025年装机规模有望达200GWh+。在新能源配套储能政策的推动下，预计国内大型储能项目将迎来加速发展，建议重点关注利润及订单兑现度较高的热管理、消防与集成商环节。

东方证券提到，“碳中和”背景下电力供给结构迎来确定性变革，以风电、光伏为主的新能源运营行业将打开长期成长空间。在新能源发电投资的长期盛宴中，面临转型的传统电企将成为举足轻重的参与者，新能源将被打造为“第二成长曲线”，其显著的优势是火电基本盘带来的强劲现金流、极具竞争力的融资成本、强大的项目资源获取能力。从规划来看，多家集团的新能源装机规模具有潜在5年4-5倍的空间。

一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）