今日(12月8日)A股三大股指全线高开，盘初震荡整固之后，股指逐步震荡上行，深成指与创业板指表现明显强于沪指。从盘面上来看，“喝酒”行情卷土重来，军工、汽车零部件、锂电池、稀土永磁、消费电子等板块表现突出，局部赚钱效应骤升。

东兴证券表示，消费复苏节奏整体是沿着从必选到可选方向伸延。今年以来可选消费为应对成本端上涨而出现涨价潮，涨价之后价格刚性，原材料价格在2021年有回落趋势，毛利率有改善空间，或因量价改善而出现估值修复。汽车和家电都是原材料成本敏感、且今年需求后置的行业。必选消费中优选行业景气向上、估值相对较低的行业，包括乳制品、饮料、调味品、化学制药和生物医药。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

【主题一】军工

中泰证券指出，重视军工中长期成长逻辑，本轮行情远未结束。一方面，我国现阶段国防实力与经济实力存在较大差距，需要大量列装新式武器装备，补齐军事短板，国防投入有望持续增长。另一方面，先进军事技术具备外溢特性，军工企业孵化的军事技术有巨大的民用价值，能向半导体、民用航空、商业航天、新能源、消费电子、智能汽车、智能家居等众多行业拓展推广，军民两用市场空间巨大。最后，近年全球局部地区冲突不断，军事工业薄弱的国家对军贸产品的需求旺盛，我国军工科研生产体系完备，军贸产品性能优异极具竞争力，在国际军贸市场的份额有望持续提升。军工行业市场空间广阔，超配军工正当时。

天风证券认为，国防军工产业当前行业产能建设正处于快速爬坡期，规模效应和股权激励将不断推动行业经营改善，释放利润弹性。考虑到军工行业，产品兼具小批量、多品种、长周期特性，新增产能的释放，有利于产业链上下游打通产能瓶颈，匹配批产型号的放量和新型号批产节点，全行业将迎来产品结构优化带来的产能利用率提升(小批量、多品种影响产能调配)，同时叠加新品爬坡后规模效应下边际成本下降(包含了固定成本的分摊减少及因制造升级带来的可变成本的下降)，行业盈利能力在放量的基础上将进入持续改善轨道。

国信证券提到，军工行业增速首屈一指，相比其他行业成长性突出，尤其是2021-2023年是行业提速关键，复合增速有望超30%，细分领域增速更高。估值端，中证军工指数处于过去五年历史54.55%分位。整体看军工行业在航空、导弹、信息化等领域不乏投资机会，仍具备较高的中长期视角投资价值。

【主题二】白酒

国金证券指出，当前散茅批价在2690元上下波动，库存极低，月末左右将完成全年发货；普五及国窖批价保持稳定。当前市场对部分酒企存在提价预期，从长期持续发展角度而言提价仍需与渠道把控、品牌力等相适配，建议关注普五提价后渠道反馈情况。短期建议亦关注春节开门红等催化因素。中长期仍推荐强业绩确定性的高端龙头及次高端改革标的。

华创证券表示，重视白酒跨年行情，首选高端加速茅台及势能强劲汾酒，推荐改革主题洋河。疫情扰动之下市场对来年白酒需求仍有争议，但从市场表现来看，白酒终端需求韧性较强，渠道相对健康，报表留有余力，经营良性之下来年Q1底气更足。短期建议重视年底经销商大会、酒企披露来年经营规划、以及旺季备货等催化，重视白酒跨年行情。

天风证券提到，目前茅五泸有望完成全年经营目标，进入消化库存状态，预计春节开门红实现概率较大。在白酒板块，高端白酒龙头具备强壁垒，商业模式具备优越性，预计2022年业绩仍较为稳健，目前估值处于合理位置，短期或享受估值切换带来的行情，中期来看，资金回笼消费板块或将首选高端白酒，长期来看，高端白酒提价能力仍存，只是短期受到外界因素压制，核心逻辑未变化，仍是长期看好的优质核心资产。

展望2022年，中银证券认为白酒仍是增长确定性最好的子行业。虽然部分公司4季度进行控货，可能对报表业绩有影响，但换个角度来看，这些公司2022年春节的开门红将非常亮眼。由于收入结构变化、白酒消费的棘轮效应、集中度提升的趋势，白酒的消费反而展现出来很强的韧性，特别是中高端酒。

【主题三】汽车零部件

浙商证券表示，汽车行业步入电动智能化时代，行业竞争格局将重塑，自主整车在电动化和智能化领域处于全球领先水平，未来将在竞争中脱颖而出，持续看好头部自主车企比亚迪、长城汽车、吉利汽车等；同时，零部件行业将在下游恢复和补库周期下迎来戴维斯双击，中长期我们看好电动智能产业变革下国产零部件的崛起。

东方证券指出，在汽车“新四化”浪潮下，“软件定义汽车”成为大势所趋。特斯拉等新势力车企开创了新的商业模式，与传统的出售硬件一次性盈利相比，软件的复制成本低且能持续升级，在软件收费模式下，随着用户数量增长，特斯拉等新势力车企的盈利空间将持续扩张。随着智能电动汽车渗透率持续提升，汽车零部件同样面临产品、技术、制造方式等领域的大变革。汽车智能化、网联化趋势下，智能驾驶及智能座舱持续推动汽车电子升级。除汽车电子外，特斯拉等新势力车企也在车身、底盘等领域引领技术革新，技术革新也将给产业链带来新机遇。

华福证券提到，国产零部件企业将迎来发展的黄金时代。国产零部件企业实力较弱的原因有，燃油车核心技术落后、日欧主机厂供应商体系较为封闭、自主品牌整车厂实力较弱。随着智能电动加速渗透，汽车产业的核心技术不断演进、供应商体系逐步变革、主机厂格局有望重塑，在“特斯拉周期”和“自主崛起”的双轮驱动下，国产零部件将迎来发展的黄金时代。

该机构进一步分析，汽车零部件是十万亿人民币规模的大市场，特斯拉周期和自主崛起共振，国产零部件有望迎来5-10年的投资窗口期。

【主题四】锂电池

开源证券提到，未来一年是新能源汽车向上周期投资的第三阶段，锂电池产业链优质供给端有望实现突破，投资机会体现在以下几个方面。(1)长期成长的壁垒高的环节：电池、隔膜、负极等；其中电池环节未来一年受益于上游价格边际松动、下游渗透率提升以及产品创新，处于较好投资期。(2)2022年景气度提升的后周期方向：储能、设备、辅料等；其中储能产业链同时受益碳中和以及清洁能源配套刚性需求。(3)新技术有望实现突破的方向：4680电池、LiFSI等；这些龙头公司引领的产品创新有望带来成本持续下降、安全性提升，从而进一步打开锂电池未来成长空间。

华安证券指出，锂盐冬季供给收缩，但需求继续高涨，库存低位，引发各方争夺货源。由于进入冬季，供给端盐湖产量一定程度收缩，几无供给增量；但需求端一方面锂电排产逐月走高，且电池厂和中游材料厂逐步进行年前备货，另一方面区域限电逐步缓解需求进一步释放；同时随着今年以来锂价不断走高以及储存性质决定，贸易商及材料厂锂盐库存逐步消耗，行业各方库存处于低位；供需矛盾加剧下，现货价格继续上涨，大厂间合约价格同样逐月走高，锂价仍有供需关系的支撑及上涨。

该机构进一步分析，锂资源全球竞争白热化，供需矛盾仍然紧张，战略属性加强自主可控。在新能源大行业高增长的背景下，锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级，且优质资源稀缺，产业链各方持续加大对全球范围锂资源及冶炼厂的布局。法国埃赫曼集团联合青山实业重启阿根廷Centenario-Ratones 盐湖提锂工厂建设，宁德时代与赣锋锂业争夺千禧锂业阿根廷盐湖资产，资源全球竞争白热化，反映出锂资源的稀缺性与重要性，锂资源自主可控是新能源产业链的战略需求。

（文章来源：东方财富研究中心）